我刚才写的文章《数百上千只小盘股的跌停意味着什么？》，有的粉丝朋友看完后留言：“北交所的股票是不是应该清仓？沪深300指数里的小市值股票是不是要拖累沪深300指数的走势？”

看了这种留言后，我才知道不少朋友还是没有看懂我的文章。我的文章内容里说的是：炒小、炒差的投机之风未来会减弱。未来估值体系会重塑，大盘股的估值会更高一点，小盘股的估值会更低一些。

我想这些词语不少人没有理解。我现在举个例子：比如，以前大盘股是平均5倍市盈率，小盘股是30倍市盈率。

由于国九条倡导分红，未来A股市场价值体系重塑，多年后大盘股的平均市盈率抬升为8倍甚至10倍，即市场开始认同大盘股的合理估值为8倍或10倍之间。小盘股大多数时间的平均估值降为20倍左右市盈率。

注意，这里小盘股是市盈率下降，不是股价下降！二者并不是一回事。一只小盘股票2023年为30倍市盈率，由于公司业绩在2024年没有多大变化，那么它会与大多数小盘股一样，市盈率在2025年变为20倍市盈率。股价当然下跌了，股价下跌了30%多，因为原来市场给的估值过高，现在小盘股都回归合理估值了。2026、2027年公司的业绩也没有多大变化，所以这只股票一直是20倍市盈率，股价其间也没有多大变化。

另一只小盘股同样在2023年为30倍市盈率，但是它在2024年业绩增长50%，所以它的股价在2025年没有下跌。它在2025年的市盈率为20倍。因为它没有业绩泡沫。2026年它的业绩又增长了50%，这时它的股价也同步涨了50%，这时它的估值依然是20倍市盈率。2027年它的业绩同比增长100%，它的股价继续大涨翻倍。这样的小盘股在2027年依然是20倍左右的估值，虽然一直是20倍市盈率，但是它的股价从2026年后上涨了好几倍！这样的优秀小盘股现在也要清仓吗？（注意，这个例子只是一个模型，真正的股市中股票上涨幅度没有这么机械和固定。）

沪深300指数里的小市值股票，如果未来它的业绩能不断成长，我们当然没有必要卖它。北交所里的股票如果未来业绩能不断增长，我们加仓还来不及，为什么要现在清仓呢？

在股票投资中分红当然很重要，但是成长性也不可忽视。新国九条是为打击那些既没有成长性，又不进行分红的公司，打击那些对社会没有贡献的公司。不少小盘股成长性很差，又不分红，研发投入少，这样的小盘股却估值高达30倍甚至100倍以上，新国九条整治的是这种绩差小盘股。

而那些成长性极佳的小盘股，业绩连年增长，股价不断创出历史新高，又能适当分红，这样的小盘股是国家重点扶持的对象，我们又怎么能抛掉呢？

只不过小盘股里成长性好的公司只占少数，大量的小盘股都是估值充满泡沫。当下进行小盘股投资的选股难度较大而已。

北交所股票里有大量的细分行业的龙头公司，它们是“专精特新”型精英企业，有的公司甚至有国际专利技术，并且每年利润不低，虽然它们是小盘股，但是估值只有十倍、二十倍市盈率，这样的股票是个宝，千万不要当成草！因为它们未来有上涨十倍百倍的可能！