记者｜杨松

编辑｜鄢子为

嘀嗒出行创始人宋中杰，终于了却一桩心愿。

6月28日，总部位于北京朝阳区的嘀嗒，登陆港交所，发行价为每股6港元，首日大跌22%，截至当日收盘，市值为46亿港元。

其上市之路曲折，五次冲击才得偿所愿。此时距离公司首次提交招股说明书，过去了1359天。

“在港交所主板挂牌上市，是我们发展历程中的一个重要里程碑。”宋中杰说。

值得注意的是，李斌的蔚来系，多次投资嘀嗒。IPO后，蔚来资本持股约21.05%，李斌家族信托持股2.03%，其本人担任公司非执行董事。

嘀嗒上市，李斌又收获一个IPO。

专心守城

嘀嗒主攻细分出行市场，按照宋中杰的说法，平台核心业务是“真的顺风车”与“智慧出租车”。其主要收入来自顺风车，该业务占营收的九成左右；其他两项收入为出租车和广告。

出行平台里，嘀嗒较早实现盈利。

2021-2023年，公司收入分别为7.81亿、5.69亿、8.15亿元；净利润（经调整）分别约为2.38亿、8470.8万、2.26亿元。近三年的毛利率，均超过70%。

截至2023年底，公司员工总数为404人。若按净利计算，去年每位员工年创利56万元。

嘀嗒抽成比例相对较低，给司机、乘客的补贴也更少。

以每笔订单平均交易额计算，嘀嗒收取的服务费率为9.7%，而支付的司机奖励、乘客奖励及营销费用，分别为0.7%、1.1%。

招股书显示，网约车平台B（疑似滴滴），这两个指标的数值分别为9.1%、8.2%。

这中间的差额，让宋中杰团队获得不菲收益。留足盈利空间，嘀嗒现金流健康。

截至2023年底，其现金及等价物、短期理财产品等，共计14.2亿元。同期，应付用户款项5.4亿元。即便不上市，公司也有充足的资金，来维持营运。

易观分析高级分析师王珂在接受《21CBR》记者采访时表示，嘀嗒盈利主要因为采用轻资产运营模式，成本低，且顺风车赛道没那么卷。

专注细分赛道，宋中杰没有盲目扩张，数年间，仅增加出租车业务，远离竞争惨烈的网约车市场。

网约车烧钱大战，嘀嗒也没参与。宋中杰称，不太使用或者倡导用补贴、价格战快速做大拼车市场。

网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾认为，轻量化的顺风车业务，使嘀嗒出行实现盈利，单一业务也使其抗风险能力有所欠缺。

艰难上市

嘀嗒曾是资本市场的香饽饽。

该公司吸引了蔚来、高瓴、京东、携程等明星机构投资，累计融资约2亿美元。

2015年，共享经济处于风口，宋中杰团队从IDG、易车网等获得1亿美元融资，成为当时少有拿到巨额融资的顺风车平台。

网约车大战结束后，市场格局趋于稳定，嘀嗒的估值也随之调整。到了2017年，蔚来资本进入时，每股价值0.43美元。

其上市之路颇为坎坷，共提交了五次招股说明书。

据《21CBR》记者统计，过去三年，该公司在上市方面的开支，累计达3798万元。

其上市发行价为6港元，较最后一轮融资的每股0.5美元，上涨50%。大部分投资者，账上有浮盈。

业内人士认为，嘀嗒上市艰难，与其业务模式单一以及监管环境变化有关。

陈礼腾表示，如祺出行、曹操出行也递交了招股书，嘀嗒需要面对日益激烈的市场竞争、单一化业务模式以及合规与安全挑战等问题。

嘀嗒在招股书风险栏特意提及，倘安全机制未能确保用户使用平台时的安全，或者倘未能解决与顺风车及业务有关的安全问题，业务、经营业绩及财务状况可能会受到重大不利影响。

安全也是一把手主抓的内容，据记者观察，最近几年，在多个场所，宋中杰均强调平台安全性。

此次募资金额中的35%，将用于提升技术能力和升级安全机制。

“作为企业如果不做好安全工作，任何业务成果都毫无意义。”在今年6月的讲话中，宋中杰号召同事，把安全意识刻到骨子里。

嘀嗒上市后，将会面临更严苛的监管审视。

兄弟联手

现年57岁的宋中杰，毕业于北京理工大学，主修计算机软件。创业前，他曾在惠普、谷歌等企业工作。

2010年，宋中杰联合四名成员，进入团购领域，创办嘀嗒团。第一次创业失利后，5人转战顺风车行业，成立嘀嗒出行。

“我们有很强的相互信任的基础，所有融资都是我做的，所有文件都是我去搞，他们从不参与，要签字就签个字，这是大家奋斗的利益保障，大家都很信任我。”

宋中杰在接受采访时表示，创始团队中，他与其中三人在谷歌同一个团队工作，合作超10年，与另外一人，认识超7年。

五位联合创始人，平均年龄约49岁。创业至今，14年间，五人共同管理公司。

成功上市后，创始团队将收获一笔财富。

上市完成后，通过5brothers Limited，五人持有嘀嗒出行32.25%股份，是公司控股股东。宋中杰、李金龙、李跃军、朱敏及段剑波，分别持有5brothers Limited 60.44%、10.64%、10.64%、10.64%及7.66%股权。

IPO完成后，创始团队身家大涨。持19.49%的宋中杰，按首日收盘价计算，股权价值9亿港元。段剑波持股最少，为2.47%，股权价值1.1亿港元。

互联网行业，多了一个造富故事。