核心提要
受原料高位坚挺、自身估值偏低、供需阶段性改善导致预期累库偏慢影响，聚酯产业链表现偏强。
PTA
受益于聚酯开工维持旺盛和部分大型供应商缩减供应量影响，PTA短期偏平衡，库存缓慢去化，累库预期延后，存在阶段性改善迹象。截至周五，现货加工费在580。受醋酸等辅料偏强影响，加工费不高，PTA自身估值偏低。低估值+边际改善+原料坚挺，短期多头有操作空间。预计8月之前PTA偏强势为主。但PTA长期供需格局不乐观，8月以后如若加工费偏高，则PTA强势难以维系。
乙二醇
乙二醇在投产压制下，产业层面预期一致较为悲观，投产逐步兑现下乙二醇港口累库，空头逻辑得到兑现但受原料偏强影响，低利润下绝对价格难以下跌。目前来看，由于供应存量装置开工不高和聚酯开工坚挺，乙二醇累库速度并不快，库存绝对量水平不高，市场或交易累库速度和绝对量。8月前乙二醇偏强为主。
短纤
短纤上行推动力主要来自成本端，绝对价格上行但利润仍维持低位。终端并没有给短纤较大驱动。长期来看，短纤自身供需结构健康，整体以逢低做多加工费为主。目前TA和EG估值不高，做多短纤加工费向上驱动只能来自于终端补库。短纤单边价格跟随成本维持强势，但做多加工费仍需等待。
研究员：信达期货研发中心能化团队
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