从有色金属的定价来看，海外瑞士首次降息已落地，欧洲央行也强化了降息预期，但美联储态度异常鹰派，表示当前经济数据过热， 通胀回落不顺畅，美联储未来不排除继续加息的可能，年内降息次数低于此前的预期，美元指数回升，有色金属定价压力增强。

从全球市场表现来看，当前国际局势动荡，海外争端层出不穷，伊朗和以色列冲突升级，市场避险情绪浓烈，贵金属和有色金属关注度水涨船高。

本周铜能否再度创造奇迹？

近期，分析师Jake Lloyd-Smith表示，铜价或将在本月延续涨势，站在了重返每吨10,000美元的边缘。铜价上扬似乎源于依然稳健的美国宏观经济数据和中国制造业好转的前景。

另外，所有人都认为铜是能源转型的重要基石。这构成了非常有吸引力的需求面背景。

供应方面则出现了一些问题，特别是巴拿马的一个主要铜矿关闭、智利公司Codelco产量低迷、刚果民主共和国的一个项目暂停运营。

从更广泛的角度看，该行业不断警告，大型矿山的建设难度越来越大，成本也越来越高。

总的来说，当前铜价可谓是一往无前，那么后续铜要怎么看？

国内外市场需求：需关注消费兑现。铜管产量仍在爬产，已至历史新高，家电消费仍发力；铜棒产量处于高位，精密仪器等需求较为旺盛；基建端消费低于预期。

总体上看，消费还是没能很好的兑现强预期，当前资金情绪集中在远月，仓单库存和社会库存高位，价差 contango 结构走深，下游畏高情绪较浓。

矿端与冶炼端供应的博弈：深度亏损，供应矛盾仍在发酵。进口铜精矿加工费回落至4.23美元/干吨，冶炼厂散单减产的意愿偏浓，对于长单而言，已经议定的影响不大，但年中冶炼厂和铜精矿的谈判结果是关键点，如果谈判结果不及预期，对供应的影响将会比较大。

总体上看，消费还是没能很好的兑现强预期，当前资金情绪集中在远月，仓单库存和社会库存高位。但是当前情绪高涨，供应压力骤增，铜或将持续单边冲高。

【免责声明】信达期货研究所

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来源于公开可获得的资料，观点仅供参考。