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最近，亚洲货币圈又要掀起货币保卫战了，特别是日元和人民币，二者跟美元的较量可谓是惊心动魄。

近期，日元跌破了160这个大关，让日本央行之前的救市努力看起来就像打了水漂。而人民币也跌破了7.3的心理关口，这可让不少外贸企业头疼不已。

这背后，只能说美元的强势是罪魁祸首，而亚洲各国的货币保卫战又就此打响。

日元又崩了

近期金融市场的动荡再次将亚洲货币推至风口浪尖。

前几天，日元对美元的汇率也在6月26日晚间超过了160，这是市场普遍认为的日本央行的底线。

今年4月底，日元曾一度跌破160，日本央行为了维护日元稳定，甚至动用了价值高达9.8万亿左右的外汇储备。

然而，日元在160下方的停留时间还不足两个月，如今就再次跌破了160，并创下了1986年以来的新低。

可以说，日本之前所做出的努力如今全部白费，一夜回到解放前。

就这日本当局还在频繁放话要进行干预，就目前这个状况，即使干预了真的能止住日元一路狂贬的态势么？

而且前段时间美国还把日本列入“汇率操纵监测名单”，这也就意味着日本央行再有什么举动，美国估计要实施各项制裁了。

日本还敢不敢再通过抛售美债没支撑日元就很难说了。

当然，也不排除有些“偷偷摸摸”的行为，比如有人称日本农林中央金库宣布要在明年3月前抛售美债，其实就是为了变相的买美债来支撑日元。

如今日元究竟要跌到哪里去？

只能说现在看来，日元的贬值趋势并没有得到逆转。若日本央行持续干预仍未能见效，可能不得不被迫提高利率。这样的调整对于日本经济来说无疑是巨大的挑战。

而且日本的股市和房市估计也会步入新一轮的降势，日本的国债收益率也可能随之攀升。日本作为全球最高负债率的国家之一，一旦成为空头势力的攻击对象，其处境无疑将愈发艰难。

当然，日元下跌对我们而言，也不算好事，这被动让美元升值，让人民币的汇率承压。

人民币跌破7.3

人民币兑美元的汇率在6月26日晚间跌破了7.3的重要心理关口，创下自2023年11月以来的新低。

与此同时，韩元也未能幸免于强势美元的影响，跌破了14000的关键水平。

首先需要注意的是，当提到人民币汇率跌破7.3时，实际上是指人民币相对于美元贬值。在外汇市场上，汇率数字的增大通常意味着本国货币的贬值，而非升值。

这和汇率的标价方式有关，有直接标价法和间接标价法，我国用的就是直接标价法。

自2024年初以来，人民币对美元的汇率一直未跌破7.3，甚至在5月3日还一度升值至7.16。然而，随后人民币开始连续贬值，直至6月26日跌破7.3的整数关口。

尽管7.2和7.3这两个数字本身并没有特别的意义，但整数关口往往与市场心理密切相关，其突破也常常被赋予了特殊的意义。

其实，美元的强势主要得益于几个关键因素：美国5月的非农就业数据表现强劲，引发了市场对通胀可能回升的担忧；

而美联储在6月的利率决策会议上又展现出的鹰派立场，使得市场对降息的预期一再落空；

此外，欧洲央行和加拿大央行的降息举措，以及英国央行可能的降息动向，都在一定程度上强化了美元的走势，除此以外，欧洲政治的不确定性也促使资金从新兴市场撤离，寻求避险。

而人民币之所以贬值的如此之快，在6月26日就跌破7.3的整数关口，是因为在当天美联储理事鲍曼又放鹰，他表示：今年不会有任何降息行动，要降也要等到明年。

再加上，美国隔壁的加拿大公布的CPI数据同比上涨2.9%，高于4月份2.7%，也高于预期的2.6%。

市场对美国降息的预期大大降低，美元指数应声走高，所有非美元货币都加速贬值，人民币本来就到了7.3附近，所以顺势就破了整数关口。

亚洲货币战又起

除了日元和人民币，韩国的法定货币韩元也未能幸免，尽管暂时守住了14000的整数关口，但按照当前趋势，跌破这一关口似乎只是时间问题。

那么，导致东亚三国货币同时对美元贬值的根本原因就是利差问题。

尽管美国自去年7月以来已经将联邦基金利率提高至5.25%至5.5%，并且近一年来没有再次加息，但市场对美国降息的预期逐渐减弱。

毕竟金融市场是一个前瞻性的市场，预期往往比现实更加重要。

由于美元存款利率极高，外贸企业在海外市场赚取的美元，更倾向于持有美元以获得高额的存款利息，而不是兑换为本国货币。这种行为模式在即期市场上导致了外汇供给的不足，从而对本国货币的汇率产生了压力。

值得注意的是，中国的汇率市场分为离岸和在岸两种。在岸汇率受到央行等监管部门决策的影响，波动相对较小，而离岸汇率则波动较大。

6月26日的在岸人民币汇率为7.2667，与离岸汇率存在一定的差距，这反映了两者之间的差异。

面对高息差，东亚各国如何打赢汇率保卫战？一种可行的方式是像印度那样实行强外汇管制。印度卢比的汇率走势相对稳定，这在一定程度上得益于印度央行对外汇市场的强干预。然而，这种干预虽然短期内有效，但长期来看并不利于成为金融强国。

实际上，东亚各国的货币当局明白，在强势美元的背景下，要让本国货币汇率不跌几乎是不可能的。

因此，他们更倾向于等待美联储降息，届时全球货币的升值将缓解当前的压力。

总的来说，亚洲货币面临的挑战是一场防守战，也是一场比拼耐力的持久战。在这个过程中，各国需要采取合适的策略，以维护本国货币的稳定，并应对全球金融市场的波动。

信息来源：

《日元崩了》上海证券报

《刚刚！人民币，传来大消息！》 券商中国