随着股价跌破1300元，茅台终于是坐不住了，连夜公告拟回购30-60亿元股票，这是茅台史上首次回购，回购金额也堪称巨资，但是，这能阻止茅台股价的跌势吗？告诉大家一个肯定答案，很难。

首先，虽然这份回购计划的绝对金额很大，但是对于近1.6万亿市值的茅台来说，回购股票的比例才0.13%-0.26%，回购金额也就是茅台一天的成交金额，而且这份回购是分12个月实施，客观来说，茅台回购的股票比例和金额都偏低。所以很直观的角度就可以看出，这份回购计划象征意义大于实质。

其次，问题的核心在于茅台股价为何腰斩且跌势不止。股票市场关注的是茅台的逻辑和业绩，显然白酒行业的变化已经让部分投资者持股信心不再坚定，当前股票市场茅台空头的力量超过多头。

现在阶段性最大问题就是茅台批发价不断下跌，今日酒价数据显示，9月21日，2024年53度原箱飞天茅台批发价为2390元/瓶，较昨日下跌80元；散瓶价格报2300元/瓶，较昨日下跌65元。数据显示，近期飞天茅台价格下跌有加速迹象。同时又叠加中秋节消费旺季，茅台经销商反馈销量不理想。这意味着茅台终端市场出现量价齐跌的态势，需求出现问题，这显然是较为危险的信号。

因为飞天茅台的稀缺，长期以来茅台酒存在两种需求，一种是囤积炒作需求，一种是饮用需求，前些年宏观经济高速增长时，这两种需求推升茅台量价齐升，最夸张的时候，一瓶53度飞天茅台终端价格高达3000元，但现在经济进入长周期调整阶段，这两种需求都大幅减少，直接导致茅台形势反转掉入量价齐跌的境地。

现在一方面，当前飞天茅台社会库存大约在4.2-4.5亿瓶。由于赚钱效应的消失，部分社会库存现在也涌入市场抛售，这对飞天茅台价格形成助跌效应。另一方面，今年我国高端奢侈品销售额全线下滑，四大一线城市社零总额增速更是领跌全国，全社会都呈现消费降级的态势，茅台主打的高端商务宴请更是遭遇重击，所以茅台当前面临的形势其实是比较严峻的形势，而且这个寒冬很可能还较为漫长，随着飞天茅台的市场价不断下探，越来越多的投资人持股信心可能会动摇。

现在飞天茅台的批发价和出厂价还有800元价差，而五粮液和泸州老窖的高端白酒今年都呈现价格倒挂了，飞天茅台的价差是不是会持续缩小？而一旦市场价与出厂价接轨，茅台公司业绩还会那么好吗？

个人做个猜测吧，这波茅台股价有望探底千元一线，能否兑现就让我们拭目以待吧！