预告1H24 盈利同比增长110%-130%，超市场预期 公司披露2024 年半年度业绩预告，预计实现归母净利润2.01-2.21 亿元，同比增长110-130%，业绩预告超市场预期。对应2Q24 预计实现归母净利润1.20-1.39 亿元。我们认为公司业绩高增长主要系下游客户稼动率回升及公司新业务放量贡献。 　　关注要点 　　光电半导体业务增长强劲。受国内半导体及OLED显示面板行业下游稼动率以及公司产品市占率提升的影响，公司预计光电半导体板块业务（含半导体材料业务及集成电路芯片设计和应用业务）1H24 实现营业收入约6.4 亿元（其中芯片业务收入已剔除内部抵消），营收占比从2023 年的32%持续提升至约42%水平。具体来看：1）公司预计CMP抛光垫销售约3.0 亿元，同比增长100.3%，其中今年第二季度预计实现销售收入约1.64 亿元，环比增长21.93%，同比增长92.77%。CMP抛光垫销售大幅增加，产品核心上游原材料量产自主化，固定成本摊薄，净利润同比增加。2）公司预计CMP抛光液、清洗液产品合计销售约0.77 亿元，同比增长190.87%，其中今年第二季度预计实现销售收入约4,079 万元，环比增长13.56%，同比增长179.13%。3）公司预计YPI、PSPI等半导体显示材料业务合计销售约1.68亿元，同比增长234.56%，其中今年第二季度预计实现销售收入约9,825万元，环比增长39.93%，同比增长163.69%。此外公司半导体先进封装材料及晶圆光刻胶等其他新材料业务在客户端的验证均处于持续推进中。 　　看好半导体2024 年复苏，上游材料企业或受益。根据WSTS，2023 年全球半导体行业销售额总计5,268 亿美元，较2022 年5,741 亿美元的销售额下降 8.2%。但是2023 年10 月至今全球半导体月度销售额同比转正，2024 年3 月销售额达到507.8 亿美元，YoY +16%。经历了近一年半下滑之后，半导体行业整体销售额逐步复苏。根据WSTS预测，2024 年全球半导体市场有望实现强劲同比增长10%以上至5,884 亿美元，我们认为上游材料企业或受益于半导体行业复苏。 　　盈利预测与估值 　　新产品快速放量，我们上调公司2024/25 年盈利预测5%/7%至4.55/6.17亿元，当前股价对应2024/25 年45/33 倍市盈率。维持跑赢行业评级，考虑板块估值下移及公司新品突破，我们维持目标价27.0 元，对应55/41 倍2024/25 年市盈率，较当前股价有23%的上行空间。 　　风险 　　商誉减值风险，抛光垫、抛光液销售不及预期。