《金基研》 祁玄/作者
2024年4月12日,国务院发布了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,又可称为新“国九条”,资本市场逐渐迈入新的发展征程。同时,新“国九条”指出,必须牢牢把握高质量发展的主题,守正创新,更加有力服务国民经济重点领域和现代化产业体系建设。
在过去的十数年里,基金行业蓬勃发展,于此市场当中,不断地有新发基金“诞生”,也有些基金黯然离场,当时间缓缓走过,一些基金逐渐站稳脚跟,同时也“成熟”了一分。
一、逐步拉长“时间线”的成熟基金
从基金发展的时间线上看,许多基金的初始起点并不一样。这里的起点指的则是它们诞生的日子,即是它们成立的日子。现在各种类型的基金,成立日期长短不一,其中,有迈过20年之久的老牌基金,也有新鲜出炉的新发基金。
回顾过去数十年跌宕起伏的市场行情,一些成立日期时间较长的基金经历了高高低低不同的阶段。与此同时,此类基金经历过不同的发展阶段,逐渐从稚嫩走向成熟。
其中,成熟基金拥有历经“牛熊”的经验,从这方面上看,这是新发基金所不具备的。因此在稳定性方面,成立日期较长的基金或能展现出更强的稳定性。
另外,成立时间长的各种不同类型的基金,业绩表现表现可能会不同。例如指数基金,主要跟随指数变动,一些行业方向的基金主要跟随市场行业变化。这主要也是由于基金的跟踪标的不一样所造成的。
而在众多的信息披露中,投资者或能逐渐找出成熟基金的优势所在。
首先是基金规模,成立时间较长的基金,其规模或会一步步增大,这对于投资者来说,较大规模的基金,能够应对大额赎回的风险,基金清盘的风险等等,有助于基金稳定地持续发展。
其次是基金的管理团队,一般来说,成立时间较长的基金会配备成熟的基金管理团队,以应对市场的不同情形,而这个团队将“陪伴”基金较长的时间。除了基金稳定发展外,基金管理团队也从市场上吸收了丰富的经验,有时或能看见某些成熟基金的基金经理不止1名,这或是为了保持基金稳定做出的培养与发展。
而当成熟基金在市场上留下数据的“足印”,这或将有利于用“量化”做出更有效的分析预测。当时间线拉长,“历史数据”也随之拉长,对比成立时间较短的基金,同样在采用现代技术量化分析之后,成熟基金的历史数据或更具参考性。
从以上优势来看,其中离不开的一个词是“稳定”。而基金的风险规避,主要来自基金经理及其团队丰富的管理经验。例如,基金经理通过调仓的方式将一些成长型行业的基金资产转移到固收类基金资产上,以规避市场风险。
通过上述可知,成熟基金相对适合一些希望有稳定长期投资目标的投资者,当然,投资者也要关注入市时机。而需要注意的是,尽管成熟基金成立时间较长,但不同类型的基金需要承受的风险并不相同,此时,投资者还需结合自身的风险承受能力,量力而行。
二、跨越20年的基金有哪些表现?
在一些基金销售平台上,投资者可以采用基金筛选的方式搜索成立时间年限较长的基金。例如,在某基金平台上,可以在成立年限中看到如大于1年,大于2年,大于5年,大于7年等等的年限筛选条件。到底多长的年限能够被称为成熟基金并无明确的定义,彼时选基需结合基金本身的收益及稳定程度,而并非单独通过时间挑选。
以债券为主要投资资产的富国天利增长债券A为参考,债券投资以长期投资为主,或能反映成熟基金在时间上的价值。
首先,富国天利增长债券A的成立时间为2003年12月2日,成立时间超过20年。
截至2024年3月31日,富国天利增长债券A的基金规模为106.56亿元,整体来说,其基金规模在应对市场流动性等风险情况相较其他小规模基金亦存在一定的优势。而该基金在持有人结构方面,截至2023年底,机构持有比例为54.55%,个人持有比例为45.45%,内部持有比例为0.02%。机构持有比例和个人持有比例两者较为均衡。
在收益方面,富国天利增长债券A在过去20年不断增值。据东方财富Choice数据,截至2024年7月8日,富国天利增长债券A自成立以来的收益率为349.72%。
当我们将时间缩短至近7年,从各年度阶段涨幅上来看,2017-2023年内,富国天利增长债券A的收益率分别为0.88%、7.45%、7.09%、4.1%、6.77%、1.1%、4.43%。
对比同类平均,2017-2023年,同类平均的收益率分别为0.92%、4.55%、6.58%、4.45%、7.46%、0.09%、3.22%。
从以上信息可知,同类平均收益率与富国天利增长债券A的收益率均为正,或由于债券资产的性质。而富国天利增长债券A在某些时间点的收益率高于同类平均水平,整体上来看,表现上较为稳定,与同类平均收益率之间的差距并不大。
除此之外,可以查看该基金的基金经理相关信息。据东方财富Choice数据,富国天利增长债券A的现任基金经理为黄纪亮,从2014年开始成为富国天利增长债券A的其中一名基金经理,于2015年开始单独管理富国天利增长债券A。截至2024年7月8日,黄纪亮在富国基金任职超11年。
不难看出,在稳定性上,富国天利增长债券A或基于经验丰富的基金团队、债券资产的优势,相较于股票型基金,其收益波动幅度或并不大。但该基金展示了在20年时间中,一款基金走过的历史以及业绩表现,或对坚持长期投资的投资者有所帮助。