AI为核心的新一轮科技创新浪潮已至，AI将与互联网一样，带来新一轮范式革命，人类社会将进一步加速发展。我们精心准备，重磅推出【智能时代专题】，目前已规划121篇深度原创研报，将全方位梳理AI产业、技术、代表性公司等发展历史、现状、趋势，展望智能时代未来图景，挖掘投资机会。
智能时代专题：Arm（NASDAQ：ARM）
免费版2,840字，预计阅读6分钟
完整版24,715字，欢迎付费解锁
一、孙正义错失英伟达千亿美元量级收益，决心专注Arm，Arm成为孙正义新赌注。
2018年，软银愿景基金出售全部持有的英伟达4.9%股权，获得3,980亿日元（截至2018年12月31日，价值36.3亿美元）。这笔交易在今天看来，正是孙正义错过千亿美元量级收益的机会。
2017年5月，软银收购英伟达4.9%股份，当时价值40亿美元，成为英伟达第4大股东，是孙正义计划布局AI领域的重要一步。持有1年多之后，孙正义最终选择卖出英伟达，很大程度在于当时英伟达营收持续低迷。
如果软银没有出售英伟达4.9%股权，按照英伟达高峰期3.45万亿美元市值计算，软银持有股权价值1,690亿美元。
2016年，孙正义描绘宏伟蓝图，计划收购英伟达，将Arm与英伟达合并，打造AI时代科技帝国。软银320亿美元收购英国芯片设计公司Arm，孙正义讲述的是关于物联网的宏大故事。软银收购Arm后1个月，孙正义与英伟达创始人、CEO黄仁勋，在孙正义位于美国加州家中，就收购英伟达进行4小时深入讨论。
英伟达当时市值约600亿美元，黄仁勋持股2.5%。孙正义提出慷慨的提议，表示收购英伟达后，将赠送黄仁勋7.5%股份，把黄仁勋在英伟达持股比例提升至10%，继续将英伟达交给黄仁勋管理。黄仁勋拒绝孙正义，表示自己不是为钱而工作，不想成为孙正义手下。
2020年，共享经济泡沫破灭，孙正义投资遭受重大失败，投资的共享办公平台WeWork、共享酒店品牌OYO、共享出行Uber等表现很差，孙正义在共享经济赛道巨亏上千亿美元，只能靠出售阿里股票与Arm渡过难关。
为避免失去Arm，孙正义探索通过英伟达400亿美元全资收购Arm，软银将获得180亿美元现金+220亿美元英伟达股票，软银将持有英伟达约10%股权，成为英伟达最大股东。
收购最终被英国政府以反垄断名义叫停，英国不希望本土最大芯片企业被收购，孙正义再度错过投资英伟达机会。
2022年2月，软银宣布终止向英伟达出售Arm，Arm转向准备IPO。孙正义认为软银需要寻找下一个重大赌注，不要害怕它是否会成功或失败。
孙正义随后决定专注Arm，在软银内部花费最多时间的项目是Arm。孙正义每天都与ARM CEO Rene保持紧密沟通，通过WhatsApp、Zoom、电话，每天进行5～10次交流。
二、孙正义依托Arm布局人工超级智能ASI，Arm成为软银AI时代的先锋。
移动互联网时代，Arm以低功耗优势，悄然崛起。当其他对手还在为功耗与性能的平衡而挣扎时，Arm以低功耗设计，赢得市场青睐。全球99%手机市场，目前由Arm技术支撑，几乎可以说是占据100%市场份额。
随着AI智能时代到来，孙正义决定将软银使命定位于推动人类进化，押注人工超级智能ASI。人工超级智能ASI，作为人工通用智能AGI升级版，智能水平是人类100倍、甚至10,000倍，将推动人类社会巨大进步，Arm在其中将扮演关键角色。
孙正义表示，Arm在云端、数据中心、边缘计算方面发挥关键作用，边缘计算包括手机、汽车、机器人等设备。Arm芯片广泛应用于各领域，出货量全球最大，未来将扩展到ASI世界中。
Arm无法单独完成这一切，Arm与英伟达等合作，英伟达自研CPU使用ARM 授权技术，微软、谷歌、亚马逊、甲骨文等公司也使用 ARM 技术。ASI 世界中，AI 芯片必不可少。Arm与英伟达、AMD、英特尔等公司合作，在全球范围内建立 AI 数据中心。
AI浪潮中，计算核心正在经历深刻变革。传统CPU，作为通用计算领域主宰，以强大灵活性与广泛应用场景，一直是计算世界中心。随着AI技术飞速发展，加速计算需求日益凸显，GPU与其他专用AI芯片开始在这一领域占据越来越重要的位置。
AI芯片成为芯片巨头竞相争夺的新赛道，软银通过内部研发与外部收购相结合，快速补齐在AI芯片领域短板。软银借助Arm在移动端优势与Graphcore在数据中心高性能训练与推理领域创新，打造覆盖云端到终端的完整AI芯片产品线，英伟达垄断地位将面临更多挑战。
三、孙正义推动Arm数十年来商业战略大调整，挖掘Arm垄断地位市场价值。
Arm已成为软银旗下核心企业，软银持有的股票投资中，超过一半是Arm。孙正义积极探索提升版税收入，提高Arm变现能力。
电信设备市场中，根据设备价格收费是种普遍的商业模式，在高通、诺基亚、爱立信等专利授权中得到广泛应用。对于Arm来说，抛弃此前长期实施销售策略，调整定价策略，这种转变并非易事，涉及到重新评估与调整与客户间长期合作关系、市场对新定价模式接受度。
四、Arm、x86、RISC-V三国杀，Arm积极挑战x86主导领域，后起之秀RISC-V表现亮眼。
指令集架构是计算机体系结构核心，x86与Arm占据垄断地位，开源RISC-V崛起。市场上目前主流指令集架构是x86与ARM，x86基本垄断PC、笔记本电脑、服务器领域，ARM在智能手机、移动终端市场占据主导地位。近年来，随着全球对芯片自主可控需求增长，与物联网、边缘计算等领域需求不断扩大，RISC-V在学术界与工业界得到广泛关注应用，逐渐成为第三大指令集架构。
Arm凭借高能效、低成本、可定制化优势，成功向x86占领的服务器CPU市场渗透。AI智能时代，服务器作为AI工厂基础设施，市场空间巨大。IDC数据，2023年Q1，Arm服务器出货量市占率约10%，Arm在服务器市场生态问题已初步得到解决。
服务器CPU市场，经历从早期精简指令集RISC多足鼎立，到复杂指令集CISC x86统治市场，到如今ARM架构开始崭露头角，逐渐在数据中心领域占据一席之地。
Arm早在2008年便开始觊觎服务器CPU市场，并未引起太大波澜；直到亚马逊云入局，亚马逊云2015年收购以色列芯片设计企业Annapurna Labs，2017年推出首款自研网络芯片Amazon Nitro，2018年基于ARM架构推出首款Amazon Graviton处理器，标志Arm在数据中心领域正式站稳脚跟，其他中美大厂纷纷加入自研处理器行列，ARM架构在服务器CPU市场的声势愈发壮大。
基于Arm的产品在数据中心成功部署，开启Arm在数据中心领域机遇。省电是数据中心关注重点之一，考虑庞大规模体量，每个芯片节省几瓦特都很重要。ARM架构凭借设计自由度高、高能效、低成本等优势，成功获得亚马逊云服务AWS青睐。2018年11月，亚马逊云服务AWS推出更便宜的计算服务，基于采用ARM处理架构服务器芯片Graviton，可在使用更少能源情况下运行，降低成本。
AI正深刻改变PC生态技术架构，ARM架构开始侵蚀x86市场。PC领域，x86架构凭借先发优势、与Windows系统绑定，过去几十年一直处于统治地位。庞大的x86软件生态，成为英特尔护城河，大量为x86芯片优化的计算机代码，很难在其他架构上直接运行。
ARM架构以低功耗、高性能、高可扩展性等优势，在移动端取得压倒性胜利。Arm阵营，如今正在向PC领域发起进攻，苹果率先在笔记本产品中采用自研M系列Arm芯片，微软推出Windows on Arm计划与产品。
版税战略变动，开始影响Arm基本盘，为竞争对手RISC-V崛起提供机会。三星随后宣布组建CPU核心开发小组，计划2027年前使用自主内核开发CPU。高通作出强势反击，决定自主研发基于开源指令集RISC-V的处理器。
2021年中期起，苹果已在RISC-V技术上进行研究，可能在某些领域与产品上尝试应用，或将其作为备选方案。苹果与Arm最新许可协议，在2023年9月签署，将延续到2040年以后，Arm公司一直试图重新谈判费用问题。
RISC-V是基于精简指令集原则的开源指令集架构，被视作ARM架构最佳替代方案。RISC-V架构由图灵奖得主、美国加州大学伯克利分校教授David Patterson 2010年提出，能生产与ARM芯片性能相似产品，减少约50%芯片面积、60%芯片功耗。
RISC-V国际基金会数据，2022年RISC-V累计出货芯片数量达100亿，与ARM的2,870亿相去甚远，但ARM架构用17年完成100亿内核出货量，RISC-V只用12年，预计2025年RISC-V架构的处理器核出货量将突破800亿个。
相关研报：
【智能时代】现象级游戏《黑神话：悟空》的思考，游戏二元属性，文化与科技
【智能时代】自动驾驶：汽车iPhone时刻，中国三大流派演化形成中
诸神之战：美国科技巨头，从春秋五霸进入战国七雄｜GBAT 2023 大湾区智能时代产业峰会
人类未来文明三部曲之二：智能时代专题预售开启，奇点临近，未来已来
九宇资本赵宇杰：智能时代思考，认知思维，存在原生、降维、升维三波认知红利
九宇资本赵宇杰：智能时代思考，以史为鉴，科技浪潮，从互联网到AI
九宇资本赵宇杰：智能时代思考，宇宙视角，从碳基生物，到硅基智能体
人类未来文明三部曲之一：元宇宙专题预售开启，59期45万字
九宇资本赵宇杰：1.5万字头号玩家年度思考集，科技创新，无尽前沿
九宇资本赵宇杰：1.5万字智能电动汽车年度思考集，软件定义，重塑一切
【重磅】前沿周报：拥抱科技，洞见未来，70期合集打包送上
【重磅】六合年度报告全库会员正式上线，5年多研究成果系统性交付
【智能电动汽车专题预售】百年汽车产业加速变革，智能电动汽车时代大幕开启
【头号玩家第一季预售】：科技巨头探索未来，头号玩家梯队式崛起
【头号玩家第二季预售】：科技创新带来范式转换，拓展无尽新边疆
【首份付费报告+年度会员】直播电商14万字深度报告：万亿级GMV风口下，巨头混战与合纵连横
【重磅】科技体育系列报告合集上线，“科技+体育”深度融合，全方位变革体育运动
【重磅】365家明星公司，近600篇报告，六合君4年多研究成果全景呈现
九宇资本赵宇杰：CES见闻录，开个脑洞，超级科技巨头将接管一切
【万字长文】九宇资本赵宇杰：5G开启新周期，进入在线世界的大航海时代｜GBAT 2019 大湾区5G峰会
九宇资本赵宇杰：抓住电子烟这一巨大的趋势红利，抓住产业变革中的变与不变
【IPO观察】第一季：中芯国际、寒武纪、思摩尔、泡泡玛特、安克创新等11家深度研报合集
【IPO观察】第二季：理想、小鹏、贝壳、蚂蚁、Snowflake、Palantir等12家公司深度研报合集
【IPO观察】第三季：Coinbase、Roblox、快手、雾芯科技等12家公司深度研报合集
【重磅】年度观察2019系列合集：历时3个多月，超20万字近500页，复盘过去，展望未来，洞悉变与不变
【珍藏版】六合宝典：300家明星公司全景扫描，历时3年，210万字超5,000页，重磅推荐
九宇资本赵宇杰：对智能电动汽车产业的碎片化思考
九宇资本赵宇杰：九宫格分析法，语数外教育培训领域的道与术
【2023回乡见闻录】90、00后小伙伴们万字记录，生活回归正轨，春节年味更浓
【2022回乡见闻录】20位90、00后2万字，4国13地，全方位展现国内外疫情防疫、春节氛围、发展现状差异
【2021回乡见闻录】22位90后2万字，就地过年与返乡过年碰撞，展现真实、立体、变革的中国
【2020回乡见闻录】20位90后2万字，特殊的春节，时代的集体记忆
【重磅】22位“90后”2万字回乡见闻录，讲述他们眼中的中国县城、乡镇、农村
六合君3周岁生日，TOP 60篇经典研报重磅推荐
下午茶，互联网世界的三国杀
5G助推AR开启新产业周期，AR眼镜开启专用AR终端时代
新商业基础设施持续丰富完善，赋能新品牌、新模式、新产品崛起，打造新型多元生活方式
【重磅】中国新经济龙头，赴港赴美上市报告合辑20篇
知识服务+付费+音频，开启内容生产新的产业级机遇，知识经济10年千亿级市场规模可期
从APP Store畅销榜4年更替，看内容付费崛起
新三板破万思考：新三板日交易量10年100倍？
九宇资本赵宇杰：科技改变消费，让生活更美好｜2017 GNEC 新经济新消费峰会
九宇资本赵宇杰：创业时代的时间法则，开发用户平行时间｜2016 GNEC 新经济新智能峰会
九宇资本赵宇杰：互联网引领新经济，内容创业连接新生态｜2016 GNEC 新经济新营销峰会
请务必阅读免责声明与风险提示
