金融市场趋势在 10 月份可能出现波动，因为一般而言政策的变化大约需要一个季度才会在现实中有所反映。 所以10 月份的市场表现或许不会太理想，不过鉴于市场情绪较为乐观并且流动性有所改善，总体上还是利好因素占优，但需要注意的是部分具体板块和公司可能会有不一样的表现。 举例来说港股的一些互联网头部企业与美国的七大科技巨头相比，在估值方面并没有显著优势，这些公司与美国的七大科技巨头估值均在 30 倍上下。 而白酒龙头企业在此次反弹过程中，部分公司的市盈率从 10 倍上升到了 15 倍，有些甚至从十几倍涨到二十多倍。因此从估值角度考量，这些公司已不能被视为处于低估状态。 在房地产产业链相关的公司里，有些公司仅用三天就完成了估值修复。11 月份将迎来美联储的议息会议这会对利率走向产生重大影响，经过一轮修复后的估值能否持续，这是值得市场关注且仍需进一步观察的事情。 近期市场可能率先上涨大盘股、中盘股和小盘股会一同上涨，然而 10 月份之后可能出现分化情况。第三季度报告和全年业绩较差的公司可能会继续下挫，而长期发展格局较好的公司或许会有更大的反弹机会。 相信部分公司在这波上涨行情中，有望站稳 3000 点甚至涨至 3200 点以上，并且存在股价底部翻倍的机会。 一些业绩弹性较大的公司，即使行业下行期间仍能实现正增长有望在第四季度实现业绩翻番。但是如果这些公司自身质量欠佳，在股价上涨之后仍有可能下跌。 所以具备阿尔法特征的公司，例如那些在二三季度处境艰难却依然能够完成增发的企业，还有部分白酒和运动服饰企业，它们在经济下行周期中仍处于扩张态势，经营方式较为市场化，这些公司在经济企稳之后会有较大的弹性。 注意到一些连锁医疗服务企业，特别是在小地方占据主导地位由于竞争对手难以进入，这些企业的发展态势较为稳固。在财政政策和货币政策的推动下，未来大宗商品的需求将有显著提升商品指数具有较高的配置价值，相较于债券股票和商品都值得关注。 回顾一下之前有关商品的讨论，国内和国外的黑色系期货指数已经处于底部区域，继续做空黑色商品的收益率很低。美联储降息对大多数工业品有积极影响，而中国强有力的刺激政策，尤其是财政政策出台之后可能会带来较大的变化，近期黑色商品的波动预示着市场对政策的反应。
