周末大家讨论最多的就是茅台公布的回购计划。
根据茅台发布的公告显示,贵州茅台将以自有资金回购不低于30亿不超过60亿的公司股份,回购价格上限为1795.78元/股,而且回购的股份全部用来注销。
这是茅台上市23年以来的首次回购。
不管是观望还是持有的朋友,这个消息一出来可能都觉得茅台要大涨了。
我说说我的观点。
1,拉长时间周期来看,回购和股价上涨没有太多直接的关系,如果有关系的话,相比茅台年利润近800亿的企业仅回购30亿而言,腾讯的回购显然更有诚意。腾讯也没有说因为公布回购计划之后大涨的。
2,这次茅台的回购算是一个积极的信号,短期而言可能会提振股价,但时间拉长的话,还是看基本面的情况。基本面不好的话,就算把全部利润都回购了,股价也很难有较好的表现。
3,茅台之所以经久不衰,是因为它除了基本的消费属性还有更重要的金融属性。
但今年有一个特殊的现象,龙年茅台跌破发了,散装茅台也跌破了2300元。
这个情况表面上看茅台价格动摇了,实质上是压缩了茅台的金融属性,这是当下消费降级后的必要步骤。
我们现在面临的是资产价值缩水,资金对各类资产的风险偏好都在降低,别说茅台了,就是那些古玩、字画、汽车、房产等其他资产也在降价。
越是经济疲软的时候,资产的定价中枢越下滑,这是客观规律。
所以,我们现在要明白的是,茅台酒价格的下降就是压缩其金融属性。
4,当金融属性下降到某一个维度的时候,茅台的消费属性才是它价值的基础。
所以严格意义上来说,我认为茅台会下跌,但只要它的消费属性还在,它下面就会有一只无形的手拖着它,就一直有投资价值。
5,抛开其他的不谈,我们就单单谈论茅台的基本面,就目前来看,茅台之所以被称为股王,是因为在A股没有一家公司的基本面能与之抗衡。
现金流充足、存货不怕贬值、生意弱周期、产品上不会被国外卡脖子.....这些都是其他公司可望不可及的。
所以,我还是那句话,茅台要是没投资价值,那其他公司更不应该有投资价值,你可以说它贵,但没人敢说它烂。
6,现在的茅台值不值得抄底?
茅台能不能抄底取决于你的资金能买几手茅台,如果能买10手以上,任何时间,任何地点都可以抄底,我们完全可以通过分批买入的手法降低成本。
如果资金量不大,能不能买茅台取决于你打算持有多久。就拿现在的估值来说,我认为茅台确实到了相对低位了。持有一年不一定赚钱,但现在的价格持有十年赚钱是很大概率的事。
综合来说,我认为现在的茅台确实不贵也够吸引人,但这家公司短期可能没那么容易涨起来。
是的,低位买入≠立马上涨。
静态来看,茅台就算24年全年不增长,今年依然是去年的盈利当量,那么当下市值也有20pe左右。
换算成预期收益率也有5%(1÷20)的预期收益率,在茅台基本面不倒退的前提下,这个收益基本可以跑赢当下所有银行理财。
不过,上面我们说了,现在我们面临的是消费降级和资产价值下移的局面,之前茅台不论是股价还是产品酒都存在一定的“溢价”,而股市本身是一个情绪和预期表达的场所,在市场情绪还没有平稳之前,茅台很难有大的起色。
如果我们买入打算持有5-10年,现在的茅台可以逐步介入,如果我们打算买入持有3年以下,当下买入茅台可能会让你最近几年很难受。
全文完。