-2024年黄金走势回顾2023年底的时候大家判断2024年美联储...

- 2024年黄金走势回顾 2023年底的时候大家判断2024年美联储的货币政策将由紧缩走向宽松，加上各国央行增持黄金，第一季度黄金暴涨。 3月底的时候明明美联储降息延后，价格却一路上涨。有些人开始用“美元霸权结束了”来解释这个矛盾，让我们看到受过教育的人的认知能力可以有多低下。 大家一度搞不清楚上涨的具体原因。4月12日出现逼空，之后趋势被打破，价格开始震荡，中间还有人借着市场活跃度高，炒作了以色列和伊朗的冲突。两周之内，市场慢慢意识到，是中国的散户托起了这波上涨，上金所对comex交易量比值增加了将近10倍，没记错的话。 同样是在上金所的终结的这波趋势（割不了洋人还割不了你）价格被打下来，下跌了5%以上，进入下半年。 价格的逻辑变成了美联储的降息预期。靴子落地之前，美联储放鸽就冲到前高，放鹰就掉到前低，直到靴子落地，价格开始突破。数次数据公布之后出现插针扫损，非常精彩。如果不能认识到这个层面的话，那还是纯韭菜。 其实美联储降不降息只是表面的东西，就像black scholes一样，trader知道这个东西不对，但是所有人都拿这个模型imply波动率。本质上黄金价格涨不涨是看有没有实质性的释放流动性。耶伦的财政部在2024年发了大量的t-bill，把QT变成了QE。这才是黄金价格上涨的实际原因。 这中间还伴随着trump交易，第一次trump大幅领先biden的时候，黄金并没有迅速反应，但是后面大踏步地补回来，市场有时候就是这样。后面Harris领先的时候自然也原路跌回来，这都是trader们造出来的波动率。 十一月的时候眼看大选结果要出来了，囚徒博弈，精明的trader先跑了，留下大家相互踩踏，市场又跌了5%以上。表面上的理由是Trump的政策会造成通胀，本质上赚了这么多，大家都要获利平仓一波。 - 2025年的情况 2025年才是大年，debt ceiling，maturity wall，国债利率5%快要守不住了，黄金肯定要暴涨的。 然而，这些事件到目前为止，都还没有到。最近的这波涨势主要是贸易战造成的。贸易战的不确定性让资金流入黄金，央行增加储备，加拿大到美国的黄金要交25%的关税，空军拿不到现货。有人开始从英国运黄金到美国套利。 看起来这一切都不太好持续下去。期权市场反映出一致预期偏空。大概两周前，也就是市场开始震荡的时点，我已经清空了仓位，耐心等待回调。