理想2024财报，净利润同比少31.9%，自由现金流同比减少81.4%。L系利润降低，i系列纯电面临巨大压力，理想长期价值正面临挑战。
理想汽车发布2024年第四季度及全年财报，增收不增利的状况让市场一片哗然。在光鲜的交付数据背后，理想汽车的财务风险正不断累积，犹如高悬的达摩克利斯之剑。
从数据来看，理想汽车2024年净利润80亿元，同比减少31.9%，第四季度净利润35亿元，同比减少38.6% 。毛利率方面，2024年车辆毛利率降至19.8%，整体毛利率为20.5%，相比2023年均有明显下滑。经营活动所得现金净额为159亿元，同比减少68.6%；自由现金流为82亿元，同比减少81.4%。2025年第一季度预计营收还将同比减少8.7%至3.5%。
理想汽车财务风险首当其冲的便是价格战带来的利润压缩。在新能源汽车市场，价格战硝烟弥漫，理想汽车也难以独善其身。为了维持市场份额，理想不得不采取降价策略。以理想L系列为例，终端优惠幅度不断加大，单车均价下滑明显。这种价格调整虽然在一定程度上刺激了销量，但也严重压缩了利润空间。2024年理想汽车车辆毛利率的下降，很大程度上便是受此影响。
研发投入与回报不成正比也是理想汽车面临的一大财务难题。2024年理想汽车研发费用达111亿元，同比增长4.6%，研发投入不可谓不大。然而，从目前的市场表现来看，这些投入尚未转化为足够的市场竞争力。在纯电技术领域，理想汽车与竞争对手存在明显差距，其首款纯电车型理想MEGA上市首月便遭遇失利，销量远未达预期。高额的研发投入如同一把双刃剑，在提升技术实力的同时，也给公司财务带来沉重负担。
理想汽车的销售、一般及管理费用增长过快，进一步加剧了财务风险。
理想汽车还面临着资金链风险。虽然截至2024年末，理想汽车现金储备达1128亿元，但自由现金流的大幅减少，以及2025年第一季度预计营收的下滑，都表明公司的资金状况并不乐观。在新能源汽车行业，技术迭代迅速，需要持续投入大量资金用于研发和生产。如果理想汽车不能有效改善财务状况，未来可能面临资金链的风险。
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