不少官媒在转载美联储2024年“暴雷”、亏损776亿美元（约5600亿元人民币）的文章。在我看来这种表述是有问题的。 第一，“暴雷”往往指的是没有预想到的突发利空，比如某家银行上个月还好好的，这个月突然申请破产了。美联储显然不属于这种，稍微关心国际金融的人都知道这两年美国的利率水平很高，美联储财报肯定不好看，一年亏损776亿美元在预料之中，不属于突然发生的“暴雷”事件。 第二，美联储的亏损是纸面亏损，不像企业亏钱是真的损失了很多钱。作为美国的央行，美联储拥有美元发行权，用传统意义上的“盈亏”去评价央行的经营是没有意义的。说难听点，人家掌握着“印钞”权和加息、降息权，想不亏是很容易的事情。 第三，美联储2023年亏损更严重，达到了1143亿美元，加上2024年的776亿美元，两年时间里一共亏了1919亿美元。究其原因是美国的高利率环境，美联储每年要支付高额的存款准备金利息给商业银行，而持有的低利率时买入的美债和MBS产生的利息收入较少，结果便是损失。 以2024年为例，美联储获得的利息总收入为1587.6亿美元、利息总支出为2267.6亿美元，光是利息净支出就达到了680亿美元，再加上人员工资、办公费用等运营支出，一年下来亏了776亿美元。 第四，纵观历史，美联储很少亏钱，尤其是在降息周期，利率水平接近零意味着几乎用不着为商业银行的储备金支付利息，而持有的债券和MBS是一直有利息收入进账的。 我梳理了2019年至2024年的美联储经营业绩，分别是盈利554.6亿美元、盈利884.8亿美元、盈利1078.8亿美元、盈利588亿美元、亏损1143.9亿美元、亏损776.1亿美元。累加在一起，这几年共盈利1186.2亿美元。 第五，2025年美联储大概率会继续亏损，因为预计今年美国只降息两次，利率水平依然较高。只有当美国的利率降得再多些的时候美联储的利息支出才会显著减少，那时就能重新盈利了，估计最快要等到2026财年。 以上纯属个人观点，欢迎关注、点赞@王五说说看，您的支持是对原创最好的鼓励！
