【3月31日富国基金市场点评：三大指数下跌，东数西算尾盘拉升】 [太阳]事件：

【3月31日富国基金市场点评：三大指数下跌，东数西算尾盘拉升】 [太阳]事件： 🏵2025年3月31日，三大指数下跌。上证指数下跌0.46%，沪深300下跌0.71%，创业板指下跌1.15%，中证500下跌0.98%，中证1000下跌0.66%，科创50下跌0.66%，北证50下跌2.71%。全A成交额为1.24万亿元。分行业看，表现较好的是：通信(0.58%)、家用电器(0.37%)、银行(0.35%)；表现相对靠后的是：电力设备(-1.94%)、国防军工(-1.81%)、房地产(-1.80%)。 🏵今日个股行情较差，个股上涨率为23.68%，涨跌幅中位数为-1.27%。主题方面，近端次新股、IDC(算力租赁)、东数西算等板块表现较好，BC电池、动物保健精选、稀土板块表现较差。 [太阳]点评： [玫瑰]A股今日主要指数低开低走，尾盘收窄跌幅，沪指跌0.46%报3335点，全市场超4000股下跌。结构上，财政部向四家国有大行注资5000亿元，银行板块逆市上涨；国际金价续创新高，黄金股大涨；东数西算尾盘拉升。量能方面，全天成交1.24万亿元，较前一交易日增加900亿元，市场交投热度有所回升。核心逻辑来看，随着经济企稳复苏和一季报业绩验证期临近，当前市场正从前期的题材炒作阶段逐步过渡到基本面验证阶段，加之前期涨幅靠前的科技短期或已进入催化的空窗期，市场风格呈现阶段再平衡；此外，随着美国“对等关税”节点临近，资本市场避险情绪升温，也对股价形成一定“压力测试”。 [玫瑰]3月PMI数据出炉，制造业采购经理指数连续两个月扩张，景气水平持续回升。根据国家统计局公布的数据，2025年3月，制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比2月上升0.3个百分点；非制造业商务活动指数为50.8%，比2月上升0.4个百分点；3月综合PMI产出指数为51.4%，比2月上升0.3个百分点。“扩内需”是3月PMI指数扩张的主要动力，季节性回升叠加一揽子增量政策在促消费、稳投资方面效果不断显现，3月PMI新订单指数录得51.8%，环比上升0.7个百分点。“抢出口”是3月PMI指数的重要拉升项，随着海外关税扰动以及全球贸易不确定性增加，“抢出口”现象持续，3月PMI新出口订单指数在荣枯线之下继续抬升，环比上升0.4个百分点。后续需持续关注国内需求复苏的可持续性以及海外关税等政策的扰动情况。 [玫瑰]东数西算尾盘拉升。从催化消息看，多家媒体报道，我国全面启动“东数西算”工程已满3年，三大运营商、数据中心服务商以及相关产业链企业积极跟进，多领域发力，各地新型数字基础设施加速建设，全国一体化算力体系加快形成。从政策面看，国家持续加大对东数西算工程的支持力度，近期多部委联合发布相关政策，明确要加快全国一体化大数据中心体系建设，推动算力资源优化配置。从基本面看，据2024中国算力大会数据，我国在用算力中心机架总规模超830万标准机架，算力总规模达246EFLOPS，位居全球第二。据统计，2024年我国数字经济增加值占GDP比重已超过45%，其中算力相关产业贡献了约三分之一的增量。后续需持续关注相关企业的订单兑现能力。 [玫瑰]财政部向四家国有大行注资5000亿元，银行板块逆市上涨。据财政部消息，2025年，财政部将发行首批特别国债5000亿元，积极支持中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行补充核心一级资本。从政策导向看，2024年9月，金融监管总局已明确将推动六家大型商业银行补充核心一级资本，旨在巩固其稳健经营能力。此次注资是国家“统筹推进、分期分批、一行一策”思路的具体实践。从市场效应看，更高的资本充足率意味着银行在应对信用风险、市场波动时具备更强的损失吸收能力，从而提升经营稳健性。注资后，银行的信贷杠杆空间将进一步打开，增强其聚焦于提升服务实体经济的潜能，为其加大基础设施、制造业升级、新兴产业等领域的信贷支持奠定基础。 [玫瑰]行业配置而言，政策牵引主线和新产业趋势均有机会，风格或趋于均衡。1）业绩线索：聚焦A股业绩确定性，挖掘一季报增速较高或边际改善的领域，关注有色、化工、机械、汽车、食饮、电子等；2）红利资产：低利率时代的核心底仓选择，关注银行、资源等方向；3）科技成长：短期有波动但中期仍是主线，关注AI国产算力、AI硬件、机器人等。 （市场有风险，投资需谨慎）