重点关注板块 ​​1. 内需驱动型消费 食品饮料、医药、商贸零售等板块受关税直

重点关注板块 ​​1. 内需驱动型消费 食品饮料、医药、商贸零售等板块受关税直接影响较小，且政策刺激内需的力度加大。例如，2025年中央财政推出1593亿元乡村振兴补助资金，重点支持农产品加工和消费升级。白酒、调味品等必需消费品企业（如贵州茅台、伊利股份）需求稳定性强，叠加消费券、以旧换新等政策，业绩确定性较高。此外，地产链（如家电、建材）受益于降准降息预期，若政策落地，龙头企业（如美的集团、东方雨虹）估值修复空间显著。 ​​2. 国产替代与科技自主可控 ​​半导体/信创：关税加剧技术封锁，倒逼设备、材料国产化。中芯国际、北方华创等企业获大基金持续增持，2025年国内晶圆厂扩产计划明确，设备采购需求旺盛。 ​​新能源：光伏企业（如隆基绿能）通过东南亚产能规避关税，且国内政策加码储能补贴（如四川电网侧储能项目申报），锂电材料（如宁德时代）受益于全球电动化趋势。 ​​军工：地缘政治紧张叠加军费增长，航空航天（中航沈飞）、导弹（高德红外）等领域订单饱满，德国莱茵金属85亿欧元火炮订单印证行业景气度。 ​​3. 防御性与政策对冲板块 ​​黄金：关税引发全球避险情绪，COMEX黄金突破3160美元/盎司，赤峰黄金、山东黄金等企业受益于金价上涨。 ​​高股息资产：电力（长江电力）、公用事业（中国神华）等板块在波动市中提供稳定收益，中央汇金增持ETF进一步强化配置逻辑。 ​​农业：种业（隆平高科）、粮食储备（金健米业）受益于进口替代，2025年中央财政对耕地地力保护、农机购置等补贴力度加大。 ​​4. 跨境电商与物流 美国加征关税推动转口贸易需求，Temu、SHEIN等平台通过东南亚供应链规避壁垒，A股相关物流企业（如顺丰控股）和跨境电商服务商（如华凯易佰）订单增长显著。 ​​二、需回避板块 ​​1. 出口依赖型制造业 电子（立讯精密）、家电（海尔智家）、机械（三一重工）等行业对美出口占比高，关税成本难以转嫁，毛利率承压。例如，华利集团境外营收占比达98%，股价已因关税政策重挫。 ​​2. 供应链外迁风险行业 纺织（申洲国际）、家具（顾家家居）等劳动密集型产业可能加速向东南亚转移，越南、泰国等地关税税率低于中国，企业竞争力削弱。