摩根大通：美国经济将因为关税大战在2025年陷入衰退，GDP增长从此前预计的增长1.3%修正为负增长0.3%。
摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）预测，随着2025年下半年GDP在第三季度下跌1%、第四季度再跌0.5%。2025年全年，费罗利团队预计GDP将萎缩0.3%。
费罗利在周五晚间的报告中写道：“我们现在预计，在关税压力下，实际GDP将出现收缩。”
他补充称，经济活动的衰退将推动失业率上升至5.3%。美国劳工统计局周五发布的数据显示，3月份失业率为4.2%。尽管其他经济学家也指出了衰退风险上升的趋势，摩根大通是首家明确预测因川普关税而导致衰退的华尔街主要研究机构。
费罗利写道：“我们预计未来几个月价格上涨带来的冲击，可能比疫情后通胀高峰时更为剧烈，原因在于当前名义收入增长正在放缓，而不是像当时那样加速。”
“此外，在不确定性加剧的环境中，消费者可能不愿过度动用储蓄来支撑消费增长。”
总体而言，经济学界普遍认为，川普提出的**“对等关税”政策**——包括普遍性的10%关税以及对部分贸易伙伴的额外关税——将推高通胀并抑制经济增长。
在费罗利的基本情景中，美联储偏好的通胀指标——核心PCE——将在2025年底升至4.4%，而今年2月的最新数据显示该指标同比上涨2.8%。
费罗利的预测描绘出一个“滞胀”环境：通胀上行，而经济增长放缓。考虑到美联储“促进充分就业与物价稳定”的双重使命，这将使其陷入两难境地。
