明朝时期纸币的发行始于元代末期，当时的纸币仍然是以官方质押为依据的，但到了明代，政府开始大规模发行无质押的纸币，导致了纸币数量的快速增长。 这个时期，朝廷的一些重要决策者，如宰相等不少人，缺乏足够的财经知识，他们更重视的是短期内的政治、军事利益，而忽视其政策实施后是否会产生不良后果，因此对于纸币发行并没有相应的管制。 同时，皇帝追求灭亡元朝官府所发的铜币，故大量发行纸币代替，但却没有考虑到货币的稳定性和承认度的问题。 随着纸币的泛滥，朝廷开始采取一些政策来应对其产生的问题。如1450年由王振修订了《钞法》，规定明钞一分银八钱、计价——以白鹿洞书为准，一时庙会上民间信用文件也随之涌现。 当时的规定，实际上就是在试图提高纸币的信用基础和减少通货膨胀。但这些制定的规定对于抑制通货膨胀有着很有限的效果，因为在实际操作中，政策执行中存在许多漏洞，例如没有制定对相关部门的具体监管等问题。所以，纸币的信用基础依旧很弱。 明朝时期的纸币体系出现多次崩溃是市场状况不稳的直接表现。在明朝时期，不管是纸币还是实物货币，最重要的是好货通货，而当时的经济与金融模式已经发生了较大变化，商人们更倾向于将货物直接交换成钱币进行流通，从而直接导致了钱币流通缺乏流量，形成钱荒，纸币难以得到兑换，甚至不值一文。 纸币的信用是建立在朝廷的政策与对国民的信任基础上的，如果纸币的稳定性无法得到保证，就会导致国民失去对纸币的信任，同时政府的政策也会受到国民的质疑，国民不会认为这样的纸币是真正能够保值的“真货币”， 最终导致了通货膨胀和经济崩溃，这也正是明朝时期纸币出现崩溃的深层次原因。
明朝时期，对于纸币的认知和接受程度要远远低于现在。同时宋元时期经济一度繁荣，崇尚货币文化，倡导“物化为币”，但到了明朝时期，经济出现萧条，人们的货币观念也随之变得激进了起来。 在这个时期出现了“天狗货米”，即将大量金银铜币制成天狗造型，从而形成齐头并进的纸钞、铜或铸铁钱，这更显示明朝时期维护货币稳定的行为 在社会文化背景的影响下，没有足够的人们去认识并信任纸币这样的电子通货，这从承认度上来说也是个问题，从而导致了纸币持续的贬值和通胀。这也就使得明朝时期的纸币体系在经济风暴的口风中不堪一击，迅速溃败。 总结 明朝时期纸币体系的衰败始于制度缺陷和政策失误，市场状况不稳定和文化背景不利更进一步深化这一问题。 若将当时的纸币体系看作是一种全球化金融体系的象征，那么历史上的这一突发事件，也对今天的金融体系还有重大的警示作用。
既然无法逃避通胀之灾，至少可以减缓其影响，合理规划基建，改善民生，是根本之策，如何疏浚货源，抑制通货膨胀，是亟待解决的问题，这也对未来的金融生态和社会动态有着深刻的启示。
