高股息率，是红利类指数最典型的特征。

目前全市场中有指数基金跟踪的29只红利类指数中，股息率最高的是港股通高息精选指数(930839.CSI)，为8.7%，股息率最低的是消费红利指数(H30094.CSI)，为2.73%。这29只指数的股息率中位数是5.85%，详见下图：

股息率最高的这批指数(7~8%)，基本都是跟踪港股市场的指数，因为港股相较于A股更为低估。

而纯粹跟踪A股指数中，股息率普遍在4.5~5.5%左右，其中股息率最高的是标普红利，最新股息率是6.05%。

港股相关的指数股息率高，并非是因为它们分红高，而是因为股价相较于A股更低，因为市场流动性不足、投资者结构等原因导致，即使是同一家公司的股票，在港股上市的股份价格要比在A股上市的价格低很多。

恒生AH股溢价指数的最新价是150左右，说明同时在A股和港股上市的公司，A股股价整体要比港股股价高50%。

根据公式：股息率 = 每股分红 / 每股股价，对一家同时在A股和港股上市的公司，同样的每股分红，港股股息率整体要比A股股息率高50%。

此外，港股分红要扣20%的税，而A股只要持有期超过1年，就不需扣税，对红利指数基金来说，只要不在短期内出现较大规模的净赎回现象，持股期限超过1年不是什么难事。

所以，港股指数股息率和A股指数股息率不好直接比较，最起码要先给港股指数股息率打个8折再说。

在挑选红利指数时，也并不是简单地挑股息率最高的指数就行了，也要看股息率是否稳定，是一直维持在高位，还是因为某种突发事件导致股息率突然变高。

比如去年7月的恒生高股息ETF暴雷事件，当时因为一些地产公司暴雷股价大跌，导致明面上的股息率奇高而被纳入指数，又因为指数是按股息率加权的，导致在指数中占的权重还很高，像这种高股息率就完全没有意义了，纯粹的陷阱。

根据公式：股息率 = 每股分红 / 每股股价 = 每股盈利*分红比例 / 股价，最理想的高股息率，是来自于企业高盈利，最好是稳定的盈利，其次是分红比例的提升，最后才是股价下跌带来的股息率提升。

总之，投资红利指数也不能仅仅看股息率高就行，还得深入进去，看更具体的问题。