根据百川资讯的最新数据，锗锭价格已攀升至9900元/千克的高位，部分最高报价甚至突破了1万元/千克的关口。

当前锗市场需求强劲，锗原料供应趋紧成为推动价格上涨的重要因素之一，锗现货市场出现了供货紧张的状况。下游行业对锗的需求保持旺盛态势，锗行业呈现出回归的态势。

当前我国掌控全球稀缺锗资源供应，高端科技领域或成需求新引擎。

锗在军事和民用领域均有广泛应用，且需求持续旺盛。当前，锗的相关研究主要聚焦于信息通讯、航空航天、国防军事、半导体以及高新能源等尖端科技领域。

锗在光纤和红外设备制造中占据了高达七成的比例，而在光伏和卫星太阳能电池领域，锗作为锗衬底等关键材料重要性凸显。

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锗下游需求结构占比：

资料来源：驰宏锌锗

锗是稀有金属元素，在自然界中分布极为稀少，是地壳中最分散的元素之一。

锗资源的全球分布不均衡且整体储量稀缺。目前，中国、美国、俄罗斯和加拿大是主要的锗生产国。其中，中国的原生锗产量更是占据了全球的近70%，这使得中国在锗资源领域具有举足轻重的地位。

美国虽然拥有全球45%的锗金属储量，但出于保护战略物资和开采经济性的考虑，已经停止了本国的锗资源开采，转而依赖进口，尤其是从中国进口。

锗的出色性能包括其拥有红外电磁光谱的部分透明性、独特的玻璃锗氧四面体三维网络结构、低色散度以及高红外折射率等特性，因此成为关键行业中成为不可或缺的基础原材料。

此外，锗以具有高电子迁移率和空穴迁移率等卓越性能，在半导体材料领域占据一席之地，尤其适用于制作低压大电流和高频器件。锗的优良半导体性能仅次于硅，且质硬性脆，呈银灰色，因此被列为“三稀”金属之一。

锗的产业链包括上游资源开采与冶炼、中游提纯与深加工以及下游终端设备应用。

锗产业链图示：

上游包括锗烟尘、锗废料、锗精矿等原料。

锗元素在自然界中难以独立成矿，通常以化合物的形态存在于各种矿石中，如闪锌矿、硫砷铜矿、银铅矿、铁矿以及煤矿。

锗资源方面，我国主要分布在内蒙古和云南两个地区。尽管内蒙古的锗储量最大，但由于其品位较低，导致矿床的经济价值相对较低。相比之下，云南的矿床则因其便利的开采条件而具有较高的经济价值，云南地区拥有丰富的铅锌矿和富锗煤矿。

锗矿在我国的区域分布情况：

资料来源：《全球锗资源分布》

锗制品主要有二氧化锗、四氯化锗、区熔锗锭、锗单晶等。

整体来看，锗产业链上游的资源提炼技术壁垒相对较低，但面临较大的环保压力；核心环节集中在中下游的深加工与应用领域，中游提纯与深加工环节技术难度高，尤其是高纯锗的制备工艺要求非常严格，这也是产业链中利润相对丰厚的部分；下游应用虽然领域广泛但是行业波动性较大。

此外，由于锗资源的稀缺性，锗衬底产业具有较高的进入壁垒，导致全球锗衬底行业集中度较高，特别是锗衬底砷化镓太阳能电池等领域。

国内参与锗产业链上下游戏布局的厂商主要包括驰宏锌锗、云南锗业、罗平锌电、盛屯矿业、中金岭南等。

驰宏锌锗是我国最早从氧化铅锌矿中提取锗的企业之一，专注于锌、锗系列产品的全面开发，涵盖采选、冶炼至深加工各环节。以铅锌锗业务为发展主轴，目前已形成了国内云南、内蒙古及西藏的三点式布局。公司在高端锗产品领域取得了进展，已形成超高纯四氯化锗的连续萃取-催化-精馏技术。

云南锗业是国内锗产业链最为完整、锗金属保有储量最大、锗产品产销量最大的锗生产商之一，主要生产销售锗锭、区熔锗锭、锗单晶、锗光学元件、红外光学锗镜头、光伏级太阳能锗单晶及晶片等，通过控股子公司云南鑫耀在成功开拓了化合物半导体材料的新赛道。

罗平锌电全产业链布局，主打产品包括锌锭、锌合金、电力以及多种精矿等，广泛应用于镀锌、压铸合金、电池等多个领域。锗产品主要源自原料焙烧矿经两次浸出后所得的浸出渣，其中富含铅、锌、锗、镉等金属元素，成为国内锗市场的重要供应方。

盛屯矿业在锗的布局上，通过收购四川四环锌锗科技有限公司切入有价金属产品冶炼领域，并获得了对锗资源的控制权。四川四环锌锗科技有限是国内较大的锌锗冶炼加工企业，具备较高的锗生产能力，为盛屯矿业提供了稳定的锗来源。盛屯矿业的锗产品主要来源于两部分：一部分是四川省雅安市通过电解工艺冶炼锌时同时产出的锗；另一部分是子公司四环锌锗的设计产能包括锗回收冶炼项目。

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