9月11日，美元指数出现快速下挫，美元兑日元一度跌至141.5155，创下年初以来新低。事实上，受到近期美国疲软经济数据以及美联储降息预期的影响，美元指数已持续承压。

目前市场聚焦将于北京时间9月11日晚间20:30公布的美国8月CPI数据，这是美联储9月18日议息会议前最后一项重磅数据。

// 美元指数持续承压 //

9月11日，美元指数出现快速下挫。截至发稿，美元指数报101.4102，日内跌幅为0.26%。

美元指数下跌，推动日元升值，美元兑日元日内下挫，一度跌至141.5155，创下年初以来新低。

事实上，受到近期美国疲软经济数据以及美联储降息预期的影响，美元指数已持续承压。

据Wind数据显示，美元指数较今年4月份高点已下跌了近5%。8月以来，不及预期的非农数据成为导火索，美元指数加速下挫，并于8月27日最低跌至100.5113，直逼100整数关口。近期有所反弹，但整体依旧维持弱势。

// 美国8月CPI数据即将公布 //

目前市场聚焦美联储9月议息会议，北京时间9月11日晚间20:30公布的8月美国CPI数据将成为议息会议前最后一项重磅数据。

此前于9月6日公布的美国就业数据显示，8月新增非农就业人数虽然高于前值，但不及预期，同时6月份和7月份新增非农就业人数明显下调。失业率水平则从前值4.3%回落至4.2%，符合预期。

数据公布后，美元指数一度快速下行，主要因为不及预期的数据导致美联储降息预期有所升温。不过随后美元止跌上行最终收涨。市场分析人士认为，这主要因为美联储9月降息25bp仍然是大概率事件，但年内降息100bp的概率升温，这意味着11月份和12月份议息会议有降息50bp的概率，即短期降息预期大致不变，中长期降息预期略有加快。这导致美元指数短期走高，但中长期看来仍有下行空间。

对于美国8月CPI数据，市场普遍预期8月美国CPI和核心CPI环比涨幅均为0.2%，较上月持平。同比方面，市场预期8月美国CPI同比增长2.5%，较前值2.9%放缓；核心CPI预期持平前值3.2%。

市场分析认为，符合预期的CPI将巩固降25个基点的预期，而任何超预期的降温都将增加投资者对降息50个基点的押注。

花旗经济学家 Veronica Clark 和 Andrew Hollenhorst 在9月9日的一份数据前瞻中表示，在与美联储政策决策的相关性方面，通胀数据正迅速让位于劳动力市场数据，但由于8月份就业报告尚无定论，鉴于劳动力市场和经济活动的下行风险不断增加，CPI数据走弱并预示降息幅度更大的门槛可能很低，8月份CPI数据可能会产生影响。

9月11日，芝商所美联储观察工具显示，期货市场定价显示，美联储9月18日降息50个基点的概率为33%，降息25个基点的概率为67%，降息50个基点的概率较前一个交易日有所上升。目前，美联储的基准利率目前为5.25%至5.50%。

// 降息对美元影响几何？市场仍有分歧 //

目前市场普遍认为美联储9月降息板上钉钉，在降息幅度和速度上仍有争议。值得注意的是，对于美联储降息对美元后市的影响，市场分析师亦存在一定分歧。

理论上说，当美联储降息时，会降低美元利率，从而削弱美元的吸引力，导致资金流出美元资产，进而推低美元指数。

不过，高盛外汇分析师Isabella Rosenberg表示，即将到来的美联储降息对美元构成的下行风险有限，因为其他央行也在放松政策。如果大多数央行一起放松货币政策，我们可以预期，这将限制美联储放松货币政策对美元的影响程度。虽然市场预计美联储会更快地转向，但我们仍然认为，如果美联储给其他央行这样做的空间，它们会进一步放松政策。

截至目前，加拿大、英国、瑞士、瑞典等国家的央行已经在美联储调整利率前启动降息，以应对各自的经济状况和通胀水平。

瑞银全球财富管理资深美国分析师Brian Rose则表示，我们一直认为，无论其他情况如何，一旦美联储开始降息，美元就会失势。我们仍然持有这种观点。

中信建投证券此券发布研究报告称，美联储降息确认，短期利差变化不利于美元，美元指数或维持弱势，不排除触及去年年中低点99；但是，由于当前美债前端利率相较于降息预期已有充分反应，单纯利差对美元的压制或进入阶段性尾声。美元指数能否继续大幅向下偏离100，存有疑问，主要障碍在于衰退担忧无法根除、以及美元指数中枢的向下跃迁一般需要重大的宏观事件催化。

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