从美国财政部公布的数据来看，美国以外的资金减持了663亿美元美债。

但与此同时，中国央行公布的数据却显示，到5月份为止，境外机构连续9个月增持中国银行间市场债券，从3.18万亿元到现在的4.22万亿元，累计增持额已经达到了10,400亿元人民币。

看来对于外资来说，大举买入中国债券并且同时抛售美债已经成为了新的趋势。

对于美债来说，外资是指美国以外的其他国家，既包括各国央行，也包括企业机构和个人，但现在抛售美债似乎是从官方到民间都形成了趋势。

最新的月度报表中，我们可以看到外资持有美债总量下降至8.02万亿美元，而就在这一个月，英国、加拿大等国家都在同步抛售美债。

虽然中国增持了33亿美元美债，但是，由于前一个季度大举抛售了489亿美元，所以今年以来中国整体处于抛售之中。由于今年的前5个月，中国创造的贸易顺差已经高达3,372亿美元，所以这一次增持33亿美元美债，很有可能仅仅是为了部分消化顺差而已。

除了各国央行之外，其他的企业和金融机构也越来越意识到美债的风险，开启抛售。最近的大事件毫无疑问是日本第五大商业银行计划在本财年抛售总额高达100,000亿日元的欧美债券，相信其中大部分是美国债券。

另外，美国财政部的报表中显示，外国居民也减持了100亿美元美债。

但与此同时，外资却在不断地买入中国债券。

目前境外机构持有的中国银行间债券总额达到4.22万亿元，但去年8月份这一数值是3.18万亿元。从去年9月份增持开始，外资已经连续9个月抢购中债。

净买入最少的是去年9月，当时净增值100亿元。买入最多的三个月份是去年的11月到今年的1月，分别净买入2,500亿元、1,800亿元和2,000亿元。而就在刚刚过去的5月份，外资的增持量又一次达到了1,500亿元。

这一波外资持续买入的时间里，有多个月份人民币的汇率出现了一定的下跌，为什么外资还会持续买入呢？

理由无非以下几点。

首先，与美债相比起来，人民币债券的安全性高了很多。从收益率对比来看，就非常明显了，我们的债券收益率大约是2.5%，而美债的收益率高达4.5%。

4.5%的收益率当然更高，看起来更值得投资，但实际上这反而说明美债不得不开出更高的利率，才能说服资金购买。而人民币债券的利率仅为2.5%，资金却蜂拥而至，这就说明我们的安全性已经足够吸引资金。

其次，人民币兑美元的汇率下跌，但对其他货币汇率却在上涨中。所以对于其他国家的资金来说，买入人民币债券不会出现汇率损失。

而且不出意外的话，人民币兑美元的汇率很快就要开始反弹，因为美联储终究还是需要降息。

第三，如果在中美两国之间进行选择，相信大多数外资机构都更看好中国未来的经济发展。

我们认真对比中美两国经济的现状，就会发现未来的趋势会有非常大的不同。中国目前的CPI仅为0.1%，美国的CPI高达3.4%，我们的通胀水平非常低，而美国的通胀水平远超2%的目标区间。

我们的GDP增长率在今年第一季度达到了5.3%，比去年有所提升，但是美国的GDP增长率在今年第一季度只剩下1.4%，连续三个季度降低。

也就是说，中国处于低通胀高增长的复苏阶段，而美国处于高通胀低增长的滞胀阶段。

可见，未来一段时间，“大买中债，不断抛售美债”将成为越来越多外资的共同选择。

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