策略 | 大跌后反弹来了A股会跟吗？

全球金融市场遭遇“黑色星期一”后，昨日以来呈现全线反弹。隔夜美股率先止跌回升，日本、韩国股市在昨日大反弹后今日继续回升，并带领亚太市场止跌。具体到A股市场，昨日探底回升以及今日小幅上行下，同样迎来暂时的止跌。不过，相比于全球资产波动幅度的加大，A股市场涨跌总体平稳。如此，在此前海外市场大跌并没有跟随之下，随着海外市场全线反弹下，A股会不会跟随上行呢？投资者可否抄底博弈反弹呢？

理论上，A股或跟随全球市场的整体趋势，但节奏上或有不同。

首先，因为海外市场下跌核心因素和A股关联性不大，国内市场并没有跟随海外市场大跌，但全球市场联动下，整体趋势或保持一致，短期跟随海外市场反弹值得期待；其次，节奏上或有差异。海外市场是超跌反弹，而国内市场是海外短期风波之后自身的表现，更多的还是要看国内政策以及基本面的影响。比如今日市场中通信设备以及新型电力板块的上涨，就是源于政策的提振；除此之外，因为全球市场波动余音未了，国内市场整体风险偏好不高下，或仍在关注海外市场随时可能的新的变化。

如此，短期跟随海外市场反弹的趋势下，虽然可以博弈，但仍需谨慎。

一方面，正如昨日所言，短期连续的大跌之后，尤其是指数下跌超10%以及下跌中放量下，市场往往会迎来超跌反弹，此时可是适当进行超跌后的博弈，但这主要还是以超跌反弹为主；另一方面，海外市场恐慌性下跌后虽然迎来较强的反抽，但日元加息的影响、美国经济预期摇摆以及美联储降息预期仍有不确定性下，目前核心矛盾并没有缓解，市场不确定当中仍存在整体的风险，未来继续出现大波动的概率依旧。这使得A股的扰动担忧继续，或影响反弹的力度以及博弈的确定性。

因此，对于当前投资者来说，仍需两手准备：

1、可轻仓参与情绪修复下短期市场可能的反弹。不过在标的选择上，需要紧跟市场热点或配置政策受益品种。比如海外衰退影响下，国内需求或受益于政策影响，企业业绩可能得到提振。这方面，目前估值低位以及资金关注度提升的交通运输、社会服务等板块可重点跟踪；2、大资金仍需观望和等待。一方面是等待海外风波的平息，另一方面是等待国内政策继续的发力以及流动性的进一步释放。