沪胶RU2501合约K线变化图

图形来源：文华财经

8月中上旬，天然橡胶市场呈现震荡上涨态势。截至8月13日收盘，RU2405合约收于 16005点，较8月1日收盘（下同）上涨3.19%，现货方面，22年全乳胶价格上涨3.25%，泰混人民币价格上涨约2.63%。月内，天然橡胶市场震荡走强，主要来自上游端利多驱动。

数据来源：金联创

上表可见，8月中上旬，国内外产区天然橡胶原料价格均呈现不同程度上涨，上游端供应仍受天气因素扰动。

泰国产区，一方面雨水偏多，原料产出受阻，新胶提产速度缓慢，且东北部降雨量多于南部地区，杯胶价格涨幅高于胶水。另一方面，国际轮胎厂集中补货，尤其印度市场天然橡胶出现供应短缺情况，近期对烟片胶采购量增加，烟片胶及其原料需求向好也带动整体原料价格上涨。截至8月13日，原料白片价格较月初涨幅高达12.42%，泰国RSS3船货价格涨幅约10.70%。原料价格上涨，加工厂利润空间有限，且工厂无库存压力，支撑上游供应商报盘坚挺。

中国云南产区，6月下旬至8月上旬，景洪地区持续降雨天数较多，对割胶工作产生阻碍，除此之外高温高湿气候也导致勐罕镇、景哈乡、勐龙镇等地区橡胶树发生季风性落叶病，局部胶林停割。据景洪农业报道，截至8月9日，景洪市发生橡胶树季节性落叶病面积约16万亩。海南产区，虽然8月上旬天气状况转好，割胶工作恢复正常，原料产出呈增加预期，日收胶量基本在5000-5500吨。因近期浓乳需求转好，市场各环节库存低位，部分贸易商补货，套利盘加仓采购等，市场交易氛围提升。海南地区加工厂积极生产交付前期订单，带动原料胶水消耗，刺激原料收购价格走高。

7月下旬至今，越南产区同样受持续降雨影响，原料上量缓慢，收购价格出现小幅上涨。加工厂原料储备不足，生产受限。因利润亏损，部分越南胶前期合同仍有延期交付的问题存在，中国新胶到港量少，现货市场流通性偏紧，尽管下游制品企业对浅色胶需求低迷，但国内贸易商无库存压力，市场低价货也难寻，天胶现货市场存在较强抗跌性。

橡胶期货已收取六连阳，RU2401合约在16000-16100区间附近存在较大阻力，关注多空双方在此点位争夺，期货是否能站稳万六关口。虽然进入8月天然橡胶期货表现偏强，但现货交易跟进显乏力，主要因下游需求处于淡季。7-8月份多家全钢胎企业先后停产放假7-15天不等，房地产、基建改善不足，替换市场需求不佳，出口订单也有所减弱，成品库存累增。逢夏季高温，下游企业多减/停产以缓解库存压力。终端数据来看，7月中国汽车产销分别完成228.6万辆和226.2万辆，环比分别下降8.8%和11.4%，同比分别下降4.8%和5.2%。我国车市也进入传统淡季，产销节奏有所放缓，环比同比均呈现下降。

金联创认为，需求端疲弱制约，8月份天然橡胶市场并不具备大涨条件，上方空间或有限，谨防高位回落风险，整体行情以震荡反复为主。