近日，在金融街论坛系列活动“多边央行数字货币桥：央行数字货币连接全球经济体”研讨会上，博鳌亚洲论坛副理事长、中国人民银行原行长周小川、中国人民银行副行长陆磊谈及了央行数字货币桥项目相关情况。
周小川：货币桥与美元的使用并不互斥
谈到当前国际货币体系与跨境支付体系的关系时，周小川将现有的货币分为三类：第一类是强势货币，具有自由可兑换、足够的流动性支撑、有效且深度的外汇市场、币值稳定等特征。这类强势货币主要是美元、日元、欧元、英镑等国际货币基金组织的特别提款权（SDR）篮子货币。第二类是准强势货币，这类货币也可用于跨境支付，但与第一类货币相比还有某些弱点，需要新的系统予以支持。人民币、港元、泰铢和阿联酋迪拉姆等货币可以归入这一类。第三类货币相对较弱，汇率及外汇市场不够有效，可能面临一定的国际收支问题，货币可自由兑换程度不足，还需要外汇管制等。周小川指出，货币桥项目发展需要区分三种不同货币类型。第一类货币间的跨境支付已经比较便利，尽管还有进一步提高效率和降低成本的空间，但提升空间不太大。第二类货币间在提升效率和降低成本方面还有很大改善空间，以满足这些经济体互联互通的快速发展的需求。“如果能够实现第二类货币的跨境支付基础设施提升，那么可能也会逐步考虑一部分第三类货币。尽管可能会有些复杂，但如果有央行间的合作、支持，并非不可行。在货币桥上，可以使用强势货币、准强势货币以及某些第三类货币，但主要发展方向是加强各国本币的跨境使用。使用本币进行跨境支付对于实施独立货币政策、维护货币主权非常重要。”他表示，货币桥项目应首先推动并便利经常项目，特别是小额经常项目跨境交易的支付结算。周小川还提到，有观点认为，货币桥或其他项目会对美元的地位和使用产生负面影响，“实际上，我认为货币桥主要是填补空白，货币桥与美元的使用并不互斥，取决于效率、成本、安全和用户选择。而美元能否继续作为储备货币和国际贸易结算货币，很大程度上取决于美国政府自身。”如果美国把美元作为制裁武器使用，就会降低其他国家使用美元的便利度。另一个问题是，美联储能否在亚洲提供足够的美元流动性。“这让我想起2008年的金融危机，当时次贷危机加剧，雷曼兄弟破产。美联储对一些西方国家安排了货币互换。韩国当时也寻求美元流动性支持，但美联储未能向韩国中央银行提供互换。于是韩国不得不寻求与中国及其他亚洲国家进行货币互换，以防范流动性危机并保障贸易结算。”再有，美元主导的资产应当是安全的，市场也应当是有深度的。“因此，在我看来，货币桥与美元或其他强势货币之间的关系不仅取决于技术的发展，还在很大程度上取决于政策取向。”周小川还提到，有观点认为货币桥项目、人民币跨境支付系统（CIPS）可能会与Swift存在替代关系，“在我看来，货币桥更多的是一种跨境支付系统，支付系统会继续借助金融电讯系统。但跨境电商等小额交易的信息交互提出了一些新的、简化的要求。”陆磊：多边央行数字货币桥有利于解决跨境支付难点痛点
陆磊表示，可利用央行数字货币解决跨境支付中的成本高、效率低、透明度低及接入范围受限等难点痛点。多边央行数字货币桥项目（以下简称“货币桥”）遵守“无损、合规、互通”三原则，能够作为公共产品推动国际货币体系良性发展。
陆磊指出，在项目执行过程中，各方一直恪守共同提倡的货币桥三原则：无损、合规和互通。
首先，实现无损原则关键的就是要充分尊重各国央行货币主权，建立权责对等的治理架构和分层参与机制，并应用了分布式账本技术（DLT），以解决各自货币主权不受减损、以及货币当局间互信的问题。
陆磊指出，最重要的一点是要保证国际货币、金融和贸易体系不受损害，为国际货币和贸易体系的健康发展保驾护航。在消除旧的跨境支付难点的同时，不能产生新的难点；在减少旧的跨境支付市场分割的同时，不能产生新的壁垒和隔阂；在降低旧的跨境支付成本的同时，不能增加新的地缘成本和合规成本。
从业务种类上看，前期被商业银行相对忽略的跨境支付业务，尤其是跨境电商和侨汇业务，需要得到关注。在陆磊看来，这些业务由于偏小额零售，参与主体复杂众多，业务链条长，身份核验成本高，利润低，跨国商业银行一般不愿意做，收费和风险管理成本也相应提高。货币桥应该多考虑下这些更加贴近民生的业务，解决市场最急需的痛点，为国际货币和贸易体系补台。
对于合规原则，陆磊表示，合规不仅要遵守本国的法律和监管规定，还要遵守交易对手国家的法律和监管规定，更要遵守国际的反洗钱监管要求。要实现这个原则，既要依托货币桥创新的治理和监管架构，也要依托创新的技术设计。货币桥是通过货币当局直接合作建设和运作起来的多边平台，可以有效提升监管效率。
需要特别强调的是，与无损原则相一致，货币桥对于合规成本的降低，不是放松监管，而是在加强“三反”和遵守公认的国际规则的前提下，利用合规科技和监管科技，规避地缘政治风险，帮助新兴市场经济体进行合规科技创新。
互通原则方面，陆磊指出，要实现国际货币体系的良性演进，解决货币替代的风险，最有效的方法就是实现各个跨境支付系统的互联互通。
互联互通不仅是央行数字货币系统之间的互通，也包括央行数字货币系统和传统支付系统间的互联互通，货币桥就既能支持央行数字货币系统的互联，也支持与传统央行支付系统的对接。同时，货币桥在货币层面也实现了互通，通过央行货币实现了便捷的同步交收（PvP）结算，这对于交易后处理来说至关重要，既落实了前面第一条“无损”原则，又能防范赫斯塔特风险。
