与估值贵相对应的，就是低估。比如今年5月到9月份的下跌，沪深两市合计成交量最低到了4700亿，而且可以保持持续的地量，那个时候，信心十分低迷，市场估值被压缩到了极致，除了那帮红利指数行情个股，两市大部分个股的估值，很多都是被低估了。

估值非常低的时候，信心有多么萎靡，估值比较贵的时候，信心就有多么的亢奋。现在来看，确实有点这个意思了。

当前，沪深两市合计市值已经到了88万亿，与9月24日之前的市值相比，增加了至少10万亿，短短一个多月时间，这个市值规模增加，确实已经很多了。

如果我们再来看个股的估值，绝大多数个股都受益9月24日行情上涨，就连ST类，都有明显上涨。如果我们将本轮的兼并重组行情详细去看，其实这里面有一部分垃圾股也迎来了翻身机遇，估值从十几个亿，一下子都到了四五十亿，甚至是更高。

行情好，市场信心足，资金供给足，市场享受估值溢价，是合理的，然而，绝对没有整体的估值溢价一说。当前，从A股市场整体角度来看的话，这个估值溢价有点过份了，而且已经显露出虚高的迹象。

估值溢价，最终都要有落脚点，那就是业绩，没有业绩，股价被炒作了，待情绪冷静后，估值回归的也会非常快，而且这种价值回归行情，往往比较恶劣。

近几个交易日，上证指数有一个明显的上涨，从驱动指数上涨的动能看，权重板块是先锋。大金融、大基建领头上涨，今天又来了吃喝玩乐住行类大消费，他们的启动，笔者也认为，侧面反映出市场估值高，毕竟，防御板块上涨本身就带有抗风险需求。

要知道，传统消费类，他们的经营是很稳定的，但是二级市场股价弹性比较低，想象空间比较小，往往都是公募基金重仓股。近期市场行业、概念轮动的非常快，现如今都切换到了传统消费板块，这也代表场内资金开始转向防御，也反应出当前面临选股难的难题了，核心还是估值贵。

如果从上证指数3470点的角度看，估值肯定还在低位，如果从市场整体、平均角度，笔者还是认为当前还是偏贵，那么，接下来就需要做好风险防控了，尤其是选股的时候，千万要着重比较一下估值，对于那种纯概念炒作、估值虚高的，坚决回避。

这个时候，千万不要让亢奋的情绪，蒙蔽住理智、理性，否则就是接盘侠了。