关于中美金融战的逻辑，网络上已有诸多讨论，相关脉络也十分清晰。

首先是以审计底稿出境问题施压中概股，在美的中概股跌得一地鸡毛。而一些中概股乘机私有化，回归港股市场和A 股市场，可能美国要气得直跳脚。

第二步，通过暴力加息冲击香港的联系汇率制度。香港的港币多次触及弱方兑换。然而，后续一直维持弱平衡。想必其中必然有东方大国的汇率支持。美国的暴力加息还导致依赖外国美元融资的私营房地产企业不断爆雷。但是，好在爆雷是一种有序的方式进行的，这展现了政府强有力的控制能力。

第三步，拉高除中国A股和H股之外的股市，引起资本外流。这就是我们所看到的，A股和H股市场熊冠全球。而日本、印度等国股市不断创新高。最危险的时刻，美国、日本的ETF连续涨停。后面的故事，大家都很清楚，证监会换帅，一系列操作，维护了股市的稳定。

这都是大家已经看到的金融战博弈。而后续的故事在演绎当中。

美联储吊足了市场对降息预期的胃口，但是不急于降息。

美联储以维护物价稳定和充分就业的任务为托辞，声称降息依赖于数据。美国劳工部也是积极配合，2月非农数据又是超预期。然而，看看美劳工部的下修数据，从2023年9月到2024年1月，几乎每个月的就业数据都是下修的，其中2024年1月下修了14万。这不可忽视的系统性误差，解释数据粉饰非常严重。

埃及货币崩盘，给美联储送来助攻。这是加息效果的一次重大突破，终于有较大的经济体撑不住了。

美国自己也是被高利息所困扰，纽约社区银行因商业地产问题导致爆雷，已被前财长组织的财团收购。

美国商业地产问题是美国的灰犀牛，据估计，中小银行的风险敞口高达3万亿美元。美国也在扛，如果陆续有银行倒下，美联储将继续出手，但不会降息。

美联储会通过创新的放水工具对自身金融体系放水。因为有美联储官员已公开表示要研究新的流动性工具。2023年初，硅谷银行倒闭，美联储创造BTFP，即Bank Term Funding Program，旨在通过向符合条件的存款机构提供额外资金来支持美国企业和家庭，以帮助确保银行有能力满足所有储户的需求。

美联储㓇勒也公开提出，调整美联储持有国债期限结构，加大短期国债持有规模，显然是为美财政部发债提供流动性。

美联储的操作很清晰，肥水不流外人田，通过定向输血本国金融体系维持高利率。

因为美元的基础货币发行权掌握在美联储手上，美国以外的美元流动性，都靠金融系统信用派生，即贷款创造存款。在高利率的环境下，这种创生能力受到限制，因为高利率限制贷款人的贷款意愿和银行因风险加大而减少的放贷意愿。

美国下一步将尽量延长高利率时间，国内问题用定向放水解决。这也是此地无银三百两，掩耳盗铃。避险资产黄金很可能受青睐。