本次股东大会，是茅台新帅张德芹的首次公开亮相。

在股东大会上，张德芹作了长达四十分钟的演讲。演讲开头，他谈到了到任后的感受。“这些天我成了一个网红，但这真的不是我所期待的。这30多天都是战战兢兢，我自己知道，我要用我的能力给大家服务好，也需要更多的努力。”

近1700人的参会人数，是贵州茅台股东大会自2019年以来的新高。由于人数超过原定会议召开地点茅台国际大酒店会场容量，此次股东大会场地还被临时调整至茅台会议中心。

在此之前，人数最多的一届是2019年举行的2018年度股东大会，多达4500名股东和代理人出席，当时贵州茅台的掌舵人还是李保芳。此后，受疫情等因素影响，2020年至2023年的股东大会，现场参会人数分别为99人、529人、427人和411人。

分红是每次股东大会最受关注的话题之一。以2024年度计划分红金额来看，贵州茅台是A股分红金额最高的十家公司之一，位列第7位。在股东大会提问环节，有股东表示，希望现金分红稳定在75%比例。

5月29日晚，贵州茅台公告称，公司2023年度利润分配方案在股东大会上获得通过。根据方案，公司将以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，对全体股东每10股派发现金红利308.76元(含税)。截至2023年12月31日，公司总股本为125619.78万股，合计拟派发现金红利387.86亿元(含税)。

若按此计算，今年的分红比例依旧是51.9%，即分红占当期净利润的比例。不过值得注意的是，贵州茅台已经连续两年实施特别分红。以2023年为例，加上年中的特别分红，贵州茅台当年合计向股东派发了现金红利565.5亿元，占公司2023年归母净利润的75.67%，分红金额较上年提高约18亿元，创历史新高。

正常来说，大手笔分红后，公司股价理应上涨。但或受5月30日大盘整体影响，截至收盘，贵州茅台报1649.0元/股，下跌1.49%，市值蒸发约314亿元。

对于一些茅台股东来说，分红不能少，小便宜也得占。有股东表示，希望恢复股东大会期间平价购买飞天茅台酒的活动。

2020年之前，股东现场参加贵州茅台股东大会，有机会以1499元的价格购买一箱飞天茅台。不过从2020年开始，贵州茅台就取消了这一活动，今年也未恢复。

有股东在社交媒体上发图，今年参会的礼物包括两瓶50ml装茅台酒、一枚纪念币、一本笔记本和笔，以及茅台冰淇淋体验券，与往年大差不差。

2023年，贵州茅台取得了诸多成就，从业绩层面看，公司实现营收1505.60亿元，同比增长18.04%;实现归母净利润747.34亿元，同比增长19.16%，2023年平均每日净赚超2亿元。

从渠道层面看，以经销商、电商等为主要形式的批发代理渠道收入达到799.86亿元，同比仅增长7.52%，而以自营和“i 茅台”等数字营销平台为代表的直销渠道收入达到672.33亿元，同比增长36.16%，占总营收的仅一半。

其中，仅“i 茅台”实现销售收入223.74亿元，增幅达88.29%，占直销收入的三分之一。

直销收入大踏步前进，对经销商造成了不小的冲击，而且茅台酒与系列酒绑定拿货的政策，也让经销商没那么好赚钱了。

此前，在“茅台集团一盘棋”战略下，茅台集团的保健酒业公司、生态农业公司、茅台文旅、茅台葡萄酒公司等企业，依托茅台股份的渠道资源等全力推进，获得了良好的发展空间。数据显示，2023年，贵州茅台旗下茅台酒收入1265.89亿元，同比增长17.39%;其他系列酒收入206.3亿元，同比增长29.43%。

但此举进一步稀释了经销商的利润。2023年，贵州茅台直销平均售价达到430.02万元/吨，毛利率95.46%;而经销渠道平均售价为138.77万元/吨，毛利率为89.29%。

因此，茅台的渠道平衡、经销商策略也是此次股东大会之前，业内最为关心的问题之一。

早在5月10日，张德芹在浙闽苏三省经销商座谈会上就回应经销商诉求和关切，并重申其立场：“经销商是茅台的家人，我们将持续尊重并维护他们的利益。”

据界面新闻报道，与前任董事长丁雄军过去两年在i茅台活动上的高调支持不同，张德芹并未出席5月19日在厦门举行的2024年茅台传承人大会暨i茅台上线两周年的活动。

不过在本次股东大会上，张德芹并没有直接回应渠道如何平衡，仅表示“对于经销商，我会尊重他们的盈利模式，但他们赚了钱后，我也希望他们能够一起来提高茅台品牌美誉度，体现茅台的责任与担当，而不是给茅台贴上有钱标签。”