今年以来，债券市场持续走牛，尤其是30年期国债更是成为债券市场的“宠儿”。
截至2024年3月12日，中证全债指数年内涨幅达到2.06%，中证30年期国债指数年内涨幅为5.20%。
近期随着债市的部分回调，不少投资者犹豫，当前超长债是否还能上车？债券投资买长还是买短？今天海星君就和大家一起聊聊债券投资的“短长”。
一、如何看待近期债券市场的利率走势？今年初至今，受市场对未来降息预期的影响，中长期和超长期国债利率普遍呈现下降走势。至2024年3月11日，10年期国债到期收益率和30年期国债到期收益率分别下降了26个基点（BP）和37个基点（BP）。
目前，10年期国债到期收益率和30年期国债到期收益率分别为2.31%和2.48%，均已达到近十年的最低水平。
二、市场利率下跌，为何利好债市？要想了解这个问题，我们就必须从债券的收益来源讲起。我们在上一篇文章《买基金，到底赚的是那些钱？“利润表”说的很明白！》中，明确的说了债券的主要收益来源包括利息收益、投资收益、公允价值变动收益和汇兑收益及其他收益。其中市场利率的波动会影响投资者在二级市场买卖债券的价格。
一般而言，债券价格和市场利率往往呈现出负相关性，当市场利率下跌时，债券价格会上升。今年以来国债利率的持续下跌，推动了债券在二级市场交易价格的上升。
随着市场利率的降低，新发行的债券票面利率往往低于先前发行的债券，这使得旧债券的吸引力增加。因此，投资者倾向于更频繁地购买这些旧债券，进而推高了旧债券的市场价格。
三、债券投资的“长短”有什么区别？债券基金名字中的“长”和“短”往往代表的是基金所投资债券基金的久期。
久期，指的是债券持有者收回全部本金和利息的平均时间。
久期越长，说明债券离到期时间就越长，受市场利率的影响也越大。久期越短，说明债券很快就会到期，受市场利率的影响就越小。
对于债券基金，特别是纯债类基金而言，根据久期的长短，纯债类基金可以划分为以下几个类型：
四、当前买债基，选“长期”还是“短期”？从风险收益特征来看，长债的潜在风险和收益都大于短债。
回顾历史，我们可以发现，中长期纯债基金长期收益表现优于短债基金，但是在最大回撤和最大回撤恢复天数上，短债基金优于中长期纯债基金。
站在当前的市场来看，长债对于经济面、货币宽松预期、资产供需格局等因素的定价已较为充分，长端到期收益率进一步大幅下行的概率和空间或有限。
不过，中短期来看，支撑债市的核心宏观逻辑尚未发生变化，整体债券市场尚未出现明显的利空，但短期可能会存在扰动。
总结而言，债券市场后续的波动可能会加大，投资者宜以更加理性的态度看待当前的市场机会和风险。
