作者：峰回路转

先说结论： 大模型大面积落地商用的时候，就是英伟达危机爆发的时候。

大家先回顾一下计算机行业的发展史，最早的计算机用于科学计算，比如导弹的弹道计算，早期计算机非常的庞大，一个储存器就能有一个会议桌那么大。后来计算机逐步的小型化，当年著名的 IBM 360小型机可谓一代传奇，再后来又出现个人电脑，笔记本，手机。

大家可以看出两件事，

第一，计算机的形态越来越小，价格越来越低;

第二，也是不那么容易看到的，是每一个新形态，都对应一堆新的公司。

小型机时代的王者 IBM，在手机行业没有任何存在感，为什么呢？因为公司有路径依赖，一个公司必然会优先考虑投资自己的优势领域，而不是贸然进入自己不了解的领域。

现在可以说英伟达了，它的芯片可用于人工智能，但不意味着说，它的芯片适合用于人工智能，实际上英伟达GPU，本质上它还是一个图像处理芯片，经过改造可用于人工智能。

打个比方，你在货车上面焊板凳，也可以用于客运，但不等于说你的货车适合客运。英伟达的AI芯片，就好比是给拖拉机加装了真皮座椅，对于不懂车的人来说，有发动机，有真皮座椅，有四个轮子，看起来跟轿车没区别。但内行知道，完全不是一码事。

英伟达目前的成功，根源是产业还没到稳定期，现在还是人工智能非常初级的阶段，各位有日常使用AI服务的吗？没有吧？这种初级阶段，产业形态是不稳定的，芯片需求是不确定的。对于一个专业的芯片设计团队来说，要做出最好的芯片，前提是有明确的需求。

还是以买车为例，一个人找你推荐车，你问他什么需求，他说不知道，第一次买车，不晓得买回去干啥，那你就不知道推荐什么好。

这时候最合适的，就是用现有的资源凑合，家里有个电三轮，先开出去再说，搞清楚自己需要什么后再正式定下来不迟。

因此基于专业理性的判断，英伟达在”人工智能初级阶段”提供了一定的产业价值是没错的，但资本市场这帮人，既不懂计算机历史，更不懂技术，他们的世界是线性的，今日英伟达，永远英伟达。

英伟达的荣光持续多久，决定因素在于人工智能真正的大规模产业落地需要多久，举个例子，如果某种人工智能产品走入了千家万户，每年出货量过亿，那就会吸引芯片设计团队，专门针对这个需求制作一个专用芯片，这种芯片，可能性价比是英伟达的10倍，即便客户需要投入上千人研发进行技术迁移，这个利益足够大，也一定有人愿意投入。

还是回顾计算机历史，为什么个人电脑几乎把小型机给赶出了江湖？因为性价比的优势太大了，哪怕把小型机的软件改写到个人电脑需要使出吃奶的力气，也有数以百万计的软件工程师前赴后继，这就叫，有钱能使鬼推磨。

现在有些小型的成熟的AI应用已经出现专用芯片，比如大家经常见到的人脸识别门禁，里面那个做人脸识别的AI芯片，我敢说，100%不会是英伟达芯片，因为太贵了用不起。你把那个芯片挖出来看，品牌你都不一定认识，它很可能就是中国某个犄角旮旯塞着的芯片公司开发的。

诸位如果开车违规，把你拍下来，识别，取证的那套流程用的人工智能图像识别，它用的也不是英伟达，而是某国内大厂专门设计的专用芯片，性价比非常高。

总之，随着人工智能的产业逻辑，每个具体的大规模落地的产业，基本上都会有芯片企业愿意投入资源设计超高性价比的专用芯片。

英伟达比资本市场有更强的危机意识和专业素质，它的策略一方面是大力度的推广CUDA，让更多人去用，形成软件生态。不过这也不能完全打消风险，因为利益足够大，什么人间奇迹都可以干。包括抛弃自己熟悉的软件平台。

另一方面，则是加速业绩落地，说白了就是尽快把这一波钱给赚了。但是如今爆炒N卡的热情也已经朝下走。

在通用 AI 芯片方面，英伟达也并非没有竞争者，比如说华为的昇腾920 就是个竞争者。目前还没看到非常可靠的920的官方信息，不过前代910B的性能”媲美”英伟达A100，可以推理920和英伟达至少属于同一个级别的产品。

换句话说，英伟达在技术上还做不到遥遥领先，绝对垄断。这也意味着，从投资角度说，没有充足的理由认为未来一定是英伟达的天下。

怎么理解这件事呢？假设一个城市里，只有一家理发店，所有人都去，那么城市的人口就决定了这家理发店的生意规模; 但是如果你发现，还有其它的理发店可以平分秋色，你就不能简单的认为最早开的那家理发店一定通吃市场。

当竞争者的水平没有拉开差距，打到最后形成什么市场格局就是不确定的，这就是投资风险。而今天英伟达的投资者，忽视了这个投资风险。而且，华为不是唯一的挑战者，其它还有很多，咱就不一一列举了。

这里还必须指出的是，在中国市场，英伟达和华为，以及其它供应商，并不是公平竞争，不是中国营商环境有问题，是白宫的营商环境有问题，英伟达最先进的产品卖不到中国市场。

就是说，英伟达只能用自己的”下等马”和华为的”上等马”比赛，他要在中国战胜华为，需要技术上领先华为一代甚至更多。这不是难为人家吗？

综合起来看，无论是芯片趋向专用化的大趋势，白宫的不公平竞争条款，还是包括华为在内的其它厂商的竞争，都意味着英伟达远远谈不上稳坐钓鱼台。可以说，赌英伟达赢得AI时代，完全没有技术上以及工程上的逻辑支撑。甚至这种赌的思路，违背了一些计算机工程的历史经验。

比赌英伟达赢更符合现实逻辑的是什么呢？我认为有几条是肯定可以确定的。

第一，只要白宫的政策不改变，华为等国内AI芯片公司就可以持续获得市场支持，起码是中国市场的支持，这大约也就是半个全球市场，对任何芯片企业的发展来说都够了。

第二，只要中国的芯片代工能力持续提升，换句话说只要你不觉得中国的芯片工程师全是吃干饭的，国产替代芯片的性能就会持续提高。

第三，随着中国AI落地场景逐步明朗，国产AI 芯片公司有着更接近市场，以及不受所谓”出口管制”的优势，可以更快的配合专业市场需求研制更高性价比的专业芯片。

这些都表明了，在中国AI应用的带动下，中国AI芯片会持续赢得市场，至少是国内市场。然后随着中外芯片工艺水平的差距缩小，中国AI芯片走出国门应该也是自然而然的事情。尽管到时候欧美可能还是会”闭关锁国”，

但是不影响中国芯片在国外取得市场。对于英伟达，过了某个高潮后，市场掉头向下的可能性是很大的，一旦今天盲目迷信英伟达的投资者意识到

英伟达并不是AI的神，只是许多供应商的之一，也不是无可取代，英伟达的股票还能高歌猛进吗？

以上问题，希望持有英伟达股票的小伙伴再三思量。相对来说，我个人更看好华为这种稳扎稳打的公司。我去看过华为AI芯片的落地项目，可以说全都是干货，都是非常具体的AI应用，产业价值明确，财务模型清晰。尽管华为不像英伟达那么光鲜亮丽，但华为的生意让你觉得非常实在。

以华为的智能驾驶为例，这也是其AI芯片的一大应用场景，大家会觉得问界汽车有一天会突然转向使用英伟达芯片吗？不可能。大家会觉得问界的车主突然不爱了，转头买小米SU7 吗？我看也不可能。

华为的生意从上游到终端用户，每个环节都非常的扎实，没什么”虚头八脑”的东西。英伟达的情况则大不相同，你听说某个公司豪掷千金购买一千块英伟达神卡，你跟人家管理层混的挺熟，你问他们，哥们用这些卡，做什么业务啊？哥们说，不知道啊，先抓住风口再说。

我这么跟大家说，100个买英伟达AI卡的公司，至少99个不知道自己买这些卡准备做什么业务。我估计这些公司里面的绝大部分，买到卡之后也不知道自己要做什么业务。他们最终会把卡转手卖掉，或者做算力出租生意。

现在AI投资可谓炙手可热，但整个资本市场，100个投资人里面，大概就有 100个投资人，不能准确阐述AI的技术概念，不能正确理解大模型的含义，更不能预估AI的应用模式。说的直白点，全都是闭着眼睛瞎投资。

有意思的是，我看到业内真正赚钱的生意，他们反而非常忌讳自己公司有 AI概念，我拜访过一些真正把AI用在业务里面每个月赚大把钞票的老板，你说他们是AI公司，他们全都把头摇的跟拨浪鼓似的。

为什么呢？很简单，自己好不容易找到挣钱的门路，怕人家知道了。要是一大堆人拿着热钱冲进来打价格战，不就没得舒舒服服的赚钱了。

这就导致了一个江湖奇景，所有自称AI的公司，商业逻辑都是狗屁不通，所有走通逻辑赚钱的公司，都坚决反对别人说他用了AI。

反馈到投资界就是，我认为所谓的AI投资，如无意外，早晚都会出意外。而真正正确的AI应用，大概率投资界压根就看不见。

有个做投资的哥们问我，AI时代给他什么建议，我说，你啥都不干，天天吃饱了就去看电影，你就会发现，你之前挣的钱，一辈子都花不完，这就是你应对AI时代最好的投资战略。

对普通老百姓来说，别碰AI投资，老老实实的当个老百姓，迎接智能时代的生活体验即可。未来的世界很美好，但是如果你把钱给赔光了，你的未来就会很不美好。