央行公告，采用买断式逆回购工具，期限一年，采用利率招标，多重中标方式。 出现一个稀罕的名词，“买断式逆回购”。作为干了半辈子银行的可太熟悉央行的这些招数了。 但是隔行如隔山，很多非金融人还是看着一头雾水。 咱们今天来解析一下这个； 首先逆回购是什么；名词解释就是金融机构，一级交易商，也就是泛指那些商业银行，把国债或者央票拿去央行抵押，然后借出款项来以获取流动性。在约定日期也就是到期后把本金还给央行，并支付约定利息，然后赎回国债的一种行为。这期间质押物所有权不发生转移。 其实就是债券抵押贷款，非要偏偏起个逆回购的名字，就是设个知识门槛让非金融从业者看着头疼。 而买断式逆回购是什么呢，买断式逆回购就是金融机构把国债等债券直接卖给央行。然后约定一个还款日期，到期后以约定价格还清本金利息后，买回质押物国债。 看起来逆回购和买断式逆回购一样，其实不同。 逆回购是把国债作为抵押来贷出钱来，银行和央行属于借贷关系。央行没有这些国债的所有权，银行押在央行的国债在央行那里是不能动的。 而买断式逆回购则是银行把债券卖给央行了，属于买卖关系，没有债权关系。这些国债的所有权转移给了央行，央行是可以随意处置这些买进来的债券的。那这些债券可就活了。 采用的利率招标多重价位中标就是美式招标法，就是自上而下的拍卖。 对应的是荷兰式招标，是自下而上的招标。是以最低利率成交的。也叫单一价格招标。互换便利和国债拍卖都是用荷兰式招标法。 买断式逆回购主要用以缓解年底资金紧张，因为11月12月最后两个月各有1.45万亿的MLF到期，压力很大。 货币投放和国债规模是相匹配的，央行回收国债就是放水。 这样说明词解释还有很多不干金融的看着头疼，那么还是用咱们最喜欢的比喻法来解析； 其实这招都是咱们老祖宗玩剩下的。 这就像以前的当铺生意。 当铺典当的时候有“活当”和“死当”的区分。 所谓活当就像是逆回购。比如央行是当铺，银行是典当者。 银行拿着一件貂皮大衣去央行典当。央行掌柜的看了看大衣，然后喊：收~~虫吃鼠咬，光板没毛，破面烂袄一件~~，然后把银子给银行，和银行约一个日期还钱。银行到期以后拿着银子和利息再把大衣给赎回来。这期间央行当铺是不能处置大衣的，只能保存，大衣所有权还是银行。这就是“活当”。现在叫逆回购。 而买断式就是银行把大衣直接卖给了央行当铺，大衣的所有权已经归当铺所有，当铺可以随意处置这个大衣，可以租给别人用，可以再抵押，也可以卖掉。现在就叫买断式逆回购。 银行已经失去了这个大衣的所有权。银行如果不去赎回这个大衣，那么这就叫“死当”。 如果银行有钱了，到期后去买回大衣，然后央行当铺掌柜会找一件同价值的大衣再卖给银行，然后喊一嗓子：出~~金丝缎面，貂皮狐领，上好大衣一件~~~。 所以现在的所谓金融学都是以前咱们老祖宗的小把戏。我们发行第一种纸币交子的时候，欧美西方人还在树上舔毛捉虱子呢。要不是满清鞑子闭关锁国，我们领先了几千年的科技才在近代落后了。所以现在复苏叫伟大复兴，是恢复我们科技碾压世界几千年的本来面貌。 这次买断式逆回购可以抵押的不光是国债，还有地方债，企业债等等等等。这相当于金融机构不光只能抵押国债这种貂皮大衣了，以后连背心裤衩，内裤袜子手套破凉鞋都能拿去卖给央行了。央行大兜底，大水来了，这债不就化干净了么，经济复苏在即。