把回购当良心,是股市的悲哀

灰鸽观看 2024-06-29 11:13:47

按照Wind数据的统计,A股2024年以来实施了回购的上市公司有1603家,耗资近960亿,已相当于去年全年,专家的结论是:一切都在向好。

不过,关于上市公司回购股份,网上比较流行的一句话是:不以注销为目的的回购都是“耍榴芒”,如果以此标准来度量,不知有多少是不“耍榴芒”的。

虽然流行的不一定都对,但至少在某种程度上代表了一部分的民意,于是,某些实打实砸钱回购注销的上市公司也就被股民视作了“业界良心”。

2024年5月10日,星期五,上市公司*ST贤丰在连续7跌停后股价来到0.78元,毫无疑问,这是要开始进入死亡倒计时了。

庆幸的是,周五之后就是周末连续两天休市,有充分的时间筹划急救方案。

5月11日周六,*ST贤丰的董事们加班开会,全票通过了一个颇为让股民满意的急救计划,拟拿出5000万-1亿元回购股份用于注销。

刺激效果很明显,周日晚间公告发布之后,周一股价应声逆转,一连走出9个涨停板,把股价直接拉到了1.2元上方。

股价回升得挺快,但*ST贤丰回购股份的步子则要相对慢了一些,到5月30日只回购了1000多万股,回购比例刚超过1%。

回购动作迟缓影响了市场情绪,于是*ST贤丰又再次跌破1元线,而在之后的10多个交易日里,股价就一直在0.9元上下徘徊。

股价徘徊了,*ST贤丰的回购动作才开始明显加快,尤其6月20日以后的几天,累计回购比例超过5%,比之前1个月回购的总数还多1倍。

到6月27日,*ST贤丰发布公告,本次回购计划已实施完毕,买了1亿多股,累计回购比例近9%,原计划的1个亿已经砸完了。

钱虽然砸完了,但股价还差了那么一点,收盘于0.98元,于是又打了一剂强心针,抛出了第二批回购计划。

公告显示,拟再投入3000-6000万用于回购股份注销,同时还向股民表传递了一个足以让人振奋的信号:

“别慌,我还有5亿”。

账面数据显示,*ST贤丰确实还有5个多亿的货币资金可用,虽然实际上不可能全用来回购,但此前的表现已经取得了股民的信任:*ST贤丰是真回购而不是假忽悠。

有了这层信任,股民就不慌了,股民不慌了,*ST贤丰的股价也就不慌了,6月28日,一波涨停站上了1.03元,成功打断了面值退市的倒计时。

不管这次能站多久,至少5万股民悬着的心是暂时放下了,而对于*ST贤丰兑现回购承诺的举动,就有股民不吝赞美之词:

“像这样有良心的上市公司,不多了”。

“2024年最有良心的上市公司”。

看看,中国的股民多么淳朴、宽容,上市公司只要简单地说到做到,就能把股民感动得热泪盈眶,这要求还不够低吗。

当然,这种淳朴和宽容的背面是悲哀,原本就该上市公司恪守的诚信,竟然变成了难能可贵,咱们的市场风气早该整整了。

对于*ST贤丰的良心,灰鸽不完全否认,至少比很多忽悠式回购的上市公司强多了,也比某些为了股权激励、兑现可转债而回购的实在。

不过,这样的良心但愿越少越好,说到底,*ST贤丰今天的果是昨天的因造成的,回购救了5万股民,但同时也是为了实控人自己“续命”。

公开资料显示,*ST贤丰原名蓉胜超微,主营漆包线,2014年谢氏兄弟花了3.2亿获得了实控人的位置,然后又认购了6亿的定增,入场成本达9.2亿。

谢氏兄弟虽然是开矿的,但谁的钱都不是天上掉下来的,以当前*ST贤丰不到12亿的市值,谢氏兄弟持股还浮亏4.5亿,怎么可能就此认栽。

但回购就像止痛药,治标不治本,*ST贤丰的病根还要靠业绩来除。

*ST贤丰去年已经把原来的漆包线业务卖掉了,但收购的猪疫苗业务又不足以独当一面, 2023年只录得了8800多万的营收,也没盈利,所以才被*ST。

猪疫苗的整体市场容量本身就不大,有数据显示,2022年,猪用疫苗总销售额才76.42亿元,要想独立撑起*ST贤丰的场子,需要做的还有很多。

值得一提的是,前面用来“炫耀”的5亿资金,就是卖漆包线业务所得,这些钱肯定是要用来再引入新业务的,*ST贤丰实际上花得也很心疼。

再抛开*ST贤丰说下回购,灰鸽的看法还要极端一些,有些公司即使回购的目的是为了注销,也可能是耍“榴芒”。

上市公司的价值是什么,是要为实体经济服务,你生产了,卖出去了,赚钱了,养活员工了,交税了,就叫为经济服务了。

反之,你到股市里融了资,却在市场上一毛钱都没赚到,那么税就是股民帮你交的,员工是股民帮你养活的,这种情况下谈股价和市值管理还有什么意义呢。

当然,我们不反对股市投机,股价的利差就是投机的基础,但得有度,一个只有投机没有投资价值的股市是注定走不长远的,这也是A股机制一直在升级完善的原因。

说起回购,美国的巴菲特是这一机制的坚定支持者,他的公司从不分红,只回购,一直被奉为圭臬。

但灰鸽有一点不太明白,巴菲特自己不分红,却最喜欢投资有大额分红的公司,难道是把不好的留给自己,然后把好东西都留给股民吗。

其实说到底,巴菲特是玩金融的,有人说,回购的真实目的可能是为了制造自身股票的稀缺属性,以此影响供求关系,从而促使股价上涨,听起来有一定道理。

至于说巴菲特所作的经济贡献,美国人民心中的伟大公司肯定不是伯克希尔,微软、谷歌、亚马逊、苹果、IBM等要伟大得多,而巴菲特最多只是华尔街的“神”。

但华尔街,经常是给世界经济制造麻烦的地方。

当然,这扯远了,但灰鸽想说的是,任何国家发展金融都是为了促进经济,股市里面的公司如果不谈利润和分红,而一味地投机股价,那就真的是耍“榴芒”。

吴晓求说,分红不达标的上市公司大股东没资格减持,说得太对了,分红才是上市公司真正良心的体现。

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