回答读者的问题。
我一直是不看好美股的，因为它已经成为一个畸形的市场。
美股的投资价值，仅仅集中在以前的华丽七姐妹身上（现在苹果和特斯拉已经出局），而标普500的其他公司，都被弃若敝履。
现在是美股财报季。之前已经分享了一组让人会非常“惊讶”的数据：数据来自TKL
预计标普500最大的净收入贡献者是 Nvidia、亚马逊、Meta、谷歌和微软。这5家公司2024年第一季度，预计盈利增长（+64.3%）。除去前5大盈利贡献者，剩余的495家公司预计盈利下降（-6%）。在集中度这么高的情况下，当科技股被抛售，市场理所应当的崩塌。
昨晚美股普涨，所以今天就有读者问我，这是否说明美国股市调整完毕，重归牛市？
我的答案也很明确，详见标题——回购是上涨的唯一动力。
道理很简单，在集中度如此之高的市场，当科技股被抛售，市场就会崩塌；而当科技股重新被购买，市场就会上涨。
现在的问题明确了，为什么科技股被“重新购买”？
答案就是：本周五（美东时间），是回购禁令的到期日。
1、什么是回购禁令？
美国市场的回购禁令，是因为财报公布期间的静默期（也有其他监管限制）。一旦禁令解除，那些已经得到授权进行股票回购的公司可以开始回购自己公司的股票。
2、什么是“授权”？
授权就是董事会授权，回购股票通常需要董事会授权。
3、再往下深入，回购对股市上涨的支撑动力有多大？
分享一些来自高盛的资料。
“在授权方面，2024年迄今为止的授权金额为3174亿美元，相比之下2023年同期为3770亿美元。我们预计今年的授权金额将会有所增加，预计2024年的授权总额将达到1.15万亿美元，增长约16%。”
这张图表非常能说明问题，图表出自高盛（来自于彭博的数据），我来解析一下这份图表中所列示的信息：
图表展示了高盛公司交易部的流动性追踪与标普500公司股票回购禁令期的分布。
左侧图表：“GS公司交易部流动性追踪”（GS就是指高盛）列出了不同时间段的2024年日均交易量（ADTV）与名义金额倍数的比较。
时间周期从2024年4月15日至4月19日，显示为：
2024年迄今为止（YTD年至今）0.9倍2023年同期1.4倍2022年同期的0.7倍2021年同期的1.1倍右侧图表：“标普500股票回购禁令期的分布”展示了进入股票回购禁令期的标普500公司的数量，随时间增长的趋势。
大约从2月23日起，进入禁令期的公司数量开始增加。
到4月初，大约97%的标普500指数成分公司已经进入他们的禁令期（假设公司通常在财报发布前4至6周进入禁令期）。
因此得出的结论就是，美股本轮回购的公司数量增加，回购的金额大涨。
股票回购额直接结果就是拉高股价，在回购禁令截至前，资金在突击入股，而这就是美股昨天突然上涨的“唯一原因”。
