中国央行再推新工具！
28日，中国央行发布最新公开市场业务公告，决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。
操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。
操作结果将通过人民银行官网相关栏目对外披露。
一、什么是公开市场买断逆回购操作？“逆回购”，是从央行的角度来讲的。具体操作流程是“公开市场业务一级交易商”（比如某大银行，在这个交易中为“正回购方”）拿着高等级债券（比如国债、地方债）到央行质押或者被买断，获得现金、并约定利率。到期之后，大银行支付“现金+利息”给央行、拿回质押或被买断的债券。
目前，央行公开市场业务一级交易商有51家，主要以银行为主，他们主要在银行间市场（拆借市场、债券市场等）交易，手里有大量债券——国债、地方债、金融债、公司债。缺钱的时候，可以通过逆回购把债券交给央行，换取现金。
具体名单如下：
“逆回购”事实上是央行投放基础货币（印钞）、为市场提供流动性的渠道。
只不过，这种印钞是有期限的。之前，常见的逆回购有7天、14天等品种。
中期借贷便利（MLF，俗称“麻辣粉”）的机制类似逆回购，期限一般是1年。MLF已经成为央行印钞的主要渠道，截至今年9月末中期借贷便利余额为68780亿元。也就是说，央行通过MLF的方式，投放了68780亿元的基础货币。但逆回购的余额不算多。
在短期逆回购和中期借贷便利（一般为1年期）之间，缺少类似3个月、半年、9个月的融资工具。
此次，央行在现有工具基础上推出买断式逆回购，预计将覆盖3个月、6个月等期限，增强1年以内的流动性跨期调节能力，进一步提升流动性管理的精细化水平。包括但不限于，给一级市场交易商提供更丰富的融资渠道，显著提高银行间市场的流动性等。
二、为什么这个时候启用新工具？此次创立的“公开市场买断式逆回购”，一个重要的目的，是填补低于1年、高于1个月的市场融资需求的。
Wind数据显示，11月、12月各有1.45万亿元1年期的中期借贷便利（MLF）到期量，达到目前MLF余额的40%。再叠加政府债券发行、年末现金投放等，届时银行体系流动性可能面临较大补缺压力。
此前，中国央行行长潘功胜在金融街论坛上表示，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步降准0.25至0.5个百分点。
业内专家认为，央行在此节点上推出买断式逆回购操作，有利于更好对冲四季度MLF集中到期，更有能力维护年末流动性合理充裕，为经济稳定增长提供良好的货币金融环境。
值得注意的是，买断式逆回购采用利率招标、多重价位中标，工具定位为流动性投放工具。此次推出的买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，机构根据自身情况可以选择不同利率投标，按照从高到低的顺序依次中标，机构的中标利率就是自己的投标利率。
这既能减少机构在利率招标时的“搭便车”行为，更真实反映机构对资金的需求程度；也由于没有增加新的货币政策工具中标利率，而突显该工具仅作为流动性投放工具的定位。
总之，“买断式逆回购”从一诞生就是固定数量、固定利率，也是要让政策工具更精准。央行推出买断式逆回购，既是自身操作工具的丰富，也可对市场发展买断式回购业务形成示范作用，缓解质押品冻结对金融机构整体流动性监管指标的压力，持续提升银行间市场的流动性、安全性和国际化水平。
