看供给、看生态、看需求。

牛市能不能来归根结底还是看供给和需求。国九条后，能不能走出牛市，最令人关注的就是国九条的配套实行细则，关系到能不能改变A股生态的重要问题，也直接决定了场外资金能否有兴趣大规模入场。

政策驱动看政策执行力度

牛市的驱动因素有很多，有估值驱动（经济向好或超跌）、资本驱动（货币政策宽松）、政策驱动，而这轮行情，除了经济复苏的预期，更重要是对2024新国九条重塑A股生态预期。

新国九条三大核心在于严把上市关、严格持续监管、加大退市监管力度三方面，严把上市关、加大退市力度都是控制A股供给端的重大举措。严把上市关只是把新股发行速度降了下来，把新股上市速度控制到相对正常的水平而已；更重要的在于解决过去十多年的扩容大跃进造成的历史遗留问题。

供给过剩需清除

过去10年的扩容大跃进，是导致A股十几年停留在3000点罪魁祸首。

例如：2020年发了399家新股、2021年发了520家、2022年发了428家、2023年发了313家，2020-2023年发行的1660家新股。不同于现在对拟上市企业随机抽查现场检查比例要三分之一以上，以前对拟上市企业随机抽查5%，95%的上市公司没有现场检查的，参照2021年抽查撤否率55%计算，仅2020-2023年发行的1660家，就有913家公司涉及蒙混上市。这种已经混进来的应该要清除，清除后才是A股正常的体量。这就要涉及退市常态化的问题了。

力度太小待加强

周末的消息，24家公司锁定退市。

力度太小了，相对五千四百多家上市公司退这二十多家垃圾股有如九牛一毛。连千分之一都没到，那些混进来的何时才能出清？每年至少应该退5%（270家）左右才算正常吧？

同时新股发行用逆周期，实行上市和退市的动态平衡，退市一家才能上市一家！这样才能勉强保持市场供给量的平衡吧！三十多年了，也该把A股从融资市场转变成投资市场了不是？

五投资者利益保护制度缺失待填补

要把A股从融资市场转变成投资市场。垃圾股必须退市，A股必须大力瘦身，出清垃圾。但退市应建立退市赔偿制度，这是对投资者的基本保障，上市公司退市应该有配套的二级市场理赔措施。

退市必追责，至少应该有规定因违规退市的，必须赔偿股民；仅因经营不善退市，股民自负。

发行-申购-上市-违规（下跌至一元以下）-退市-归零，在这个过程中，股民的钱都去了哪里去了？谁是受益者呢？上市也是成绩，退市也是成绩，错都归咎于散户？

事实不论何种退市情况，都应先赔偿中小投资者。说白了：就是投资者借钱给你做生意，经营好坏是你自己的事，借的钱必须要还！造假欺诈退市必须赔偿投资者损失。

1元退市、重大违法退市，这些都是强制退市，这些多了都是市场不健康的表现。只有主动退市占主流、且退市市股票完成私有化回购了，如果A股有这样的生态，牛市会不来吗？

应建立券商等第三方违规退市和处罚细则，这对上市新股质量有保䧐！对系统造假和第三方配合造假，对造假的策划者协助者都要严肃追责，坚决清除造假的生态圈。立法加强打击力度，这种罚罪应该写进刑法，罚要罚它个倾家荡产个，判要判他个牢底坐穿。

需求端潜力巨大，生态是关键因素

如果A股不能在以上这几方面加大力度，重塑A股生态，切实保障投资者利益，牛市期望不宜太高。但若后期能出台罗说相关方面的政策，场外一百多万亿的居民存款也会进来，外资会大踏步的跑步进来，这样供给大幅减少，需求大幅增加，何愁牛市不来啊？！

投资有风险，入市需谨慎。以上只是个人投资日记，不构成任何投资建议！

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