拼多多盘前发布了中期业绩，2024财年中报营业收入1838.72亿，同比增长104.49%，净利润600.07亿，同比增长182.93%。

公司第二季度实现营收970.6亿元，上年同期为522.81亿元，增长86%，市场预期为999.85亿元；归属于拼多多普通股股东的净利润为320.094亿元，同比增长144%。

其中，来自在线营销服务及其他服务的营收为491.159亿元，同比增长29%。

来自交易服务的营收为479.437亿元，同比增长234%。

销售与营销开支为260.491亿元，同比增长48%。

单季度营收+86%，盈利+144%，EPS3.2美元，现金及等价物400亿美元，TTM PE只有不到14倍，这要是美股公司，至少要+10%。

但现实是拼多多开盘跌-25%，盘中最多跌超过30%。

不是我不明白，是世界变化太快？

不少私募大佬都在社交媒体上表达了对这个业绩和股价走势的疑惑。

“我投资生涯不算特别长但也不短了；这么便宜的公司其实也见过；这么便宜的公认好的公司，见过那么寥寥一两次；这么便宜、流动性这么好、本身主业成长性还很高，还另外附赠一个超级大期权业务的顶级优秀公司，真的没见过……”

一些投资者甚至觉得有点搞笑了…大金链子表示这个有点无厘头了。

近两年大家对电商行业竞争加剧以及消费降级的担忧，使得不少投资者将宝押在了前些年行业里一路高歌猛进的拼多多身上，拼多多也以低价和大幅折扣吸引了从日用品到耳机等各类商品的精打细算的消费者，并在过去几年取得了长足进步。

上述两类投资者对业绩认可，对股票走势感到疑惑。不过也有很多投资者对管理层的做法表达了不满。

一、管理层一贯低调压低预期，使得很多投资机构，尤其是外资机构不明白拼多多的竞争力在哪里？并且管理层多次强调未来将面临激烈竞争和外部挑战，可能会影响未来的盈利能力。

并强调，管理层已经达成共识，愿意为长期的健康付出巨大的当下代价。未来几个季度的利润也许会有波动、反弹，但长期利润降低的趋势是不可避免的。

二、公司强调未来几年都不会分红和回购。

账上2000多亿人民币现金，每年经营现金流大于净利润，历史累计股东回报却是0，我不理解这是何意，你们理解吗？账上的现金继续在美债里面睡大觉还是有更合理的资本调度？

对于一个从不回购和分红的公司，你能从他身上赚钱的唯一方式就是把他卖给愿意为他出更高价格的人。

当年阿里说客户第一员工第二股东第三，市场还不满意，这下对比，这家的股东能排第几？

三、究竟本分在哪里？

创始人号称是段总的徒弟，段总做事谈本分，这对中小股东本分吗？

既没有回报中小股东的意愿，连个沟通都没有。

专门强调未来几年都不会分红和回购，记住，这是通知，不是商量。

去留随意，不送！