从榆林直线北上鄂尔多斯仅160公里，但对榆煤基金来说，却是一次从地方挺进全国的“历史试金石”。

近日，随着鄂尔多斯市化工新材料基金与农牧业基金管理机构遴选结果公示期相继结束，榆煤基金分别以第1身位以及确定候选人（共3家）的角色，成功担纲这两支基金GP。在金融棒棒糖观察中，这是全省国资GP首次实现了管理能力的对外输出。

事件源起于今年3月《鄂尔多斯市促进产业基金高质量发展五年行动方案（2024—2028年）》的印发，提出五年内实现五个“100”的产业基金发展目标。

紧接着，由鄂尔多斯国资委旗下5家机构牵头设立，随即在全国范围内为10支基金遴选GP。在地方产业基金百花齐放与“募资难”时期，公告一经发出，便引来全国性的高度关注与激烈竞争。

金融棒棒糖注意到，鄂尔多斯国投微信订阅号于6月发布的3支遴选公告，每篇阅读量达到了3000，是次日同等版面位置推文的15倍。

火热景象背后，是全国头部GP争相竞赴鄂尔多斯“激烈抢食”。据了解，申报机构甚至超过百家。除一举揽获汽车产业生态基金、风光氢储车基金和低碳经济外贸基金等基金管理人的中金资本外，与榆煤基金在化工新材料基金、农牧业基金同台竞技的，还有其他国内一线机构。

面对诸多重量级选手，起身于地市的榆煤基金，历经申报到终审多轮环节，是如何杀出重围，并入选化工新材料基金与农牧业基金2支基金的基金管理人？

“从榆林到鄂尔多斯直线北上160公里，这是我们近两年最常往返的路线”。榆煤基金副总经理杨建会提到。交流期间，金融棒棒糖随手翻开500多页的申报材料，在储备项目章节看到多达30多个“拟投项目”，除了隐去公司名称以外，其他诸如地址、行业、产品和产能等细节信息一览无余，产业端与鄂尔多斯“支持和引进化工及新材料补链延链强链项目”诉求高度匹配。

“这些项目都是为化工新材料基金储备的”。这与鄂尔多斯化工新材料基金GP招募公告中要求的“丰富的项目储备”紧密呼应。

态度只是加分项，丰富的管理经验才是重中之重。

在金融棒棒糖的记录中，榆煤基金成长很快，已从3年前《榆林“新型信号弹”：1.5亿换20亿！》崛起为目前在管规模超60亿元的中型机构，但是核心系其长期在“细分赛道”的投资坚守，比如风光股份、泰和新材、三精科技、欣晟绿能、吉翔化工等精细化工投资案例，使得比较优势持续放大。此外，在手的“乡村振兴基金”做得有声有色，大批榆林当地的农副业“新字号”获得榆煤基金重磅加持。

实力推动格局上升。

在答辩中，专家提问“投资如何平衡榆林与鄂尔多斯”？

榆煤基金总经理秦笙答道：“鄂榆分属蒙陕经济强市，过去竞争大于合作。但是，两地GDP合计超万亿、煤炭产量合计超全国1/3、煤化工产业合计稳居全国第一，通过基金链接两地，携手打造鄂榆产业带进而形成鄂榆城市圈，合作价值远远大于竞争，这是我们真正应该做的。”

内蒙古人豪爽大气的特性，在此次鄂尔多斯市“统筹基金布局”中充分体现。

五年方案提出五个“100”的目标是，出资100亿元以上设立产业引导基金、发起设立不低于100亿元规模的产业支持基金、出资参股不低于100亿元规模的产业发展基金、落地不少于100个基金投资企业和项目、落户鄂尔多斯的基金管理公司管理规模超100亿元。

核心指向是“以大基金带动大产业，以大投资促进大发展”。

显然，作为首批国家产业转型升级示范区之一的鄂尔多斯，正积极探索“投行思维”，前提是明晰了产业方向和尊重产业规律，然后借道基金手段用财政撬动社会资本，推进招商带动产业转型升级。

众所周知，目前能源城市在招商中列出的优势往往同质化明显，需要有差异化的“新工具”抢占突破，比如金融工具，敏锐的鄂尔多斯在刚出台“公平竞争条例”这样招商新形势下，就直接“高举高打”抛出“千亿级基金集群”的构想并转化成真实行动，意在快速突围。

而“鄂榆”两城在几乎“孪生”的基础上，多年来受规划推动与自主往来，互相协作并彼此推动。

2023年GDP表现是，榆林7091.44亿元，鄂尔多斯5849.86亿元，分别拿下西北非省会城市前2名，加总过万亿元；2023年资源禀赋表现是，鄂尔多斯8.1亿吨，榆煤6.06亿吨，分别拿下全国前2名，加总超全国30%；土地面积上，鄂尔多斯市8.7万km²，榆林4.35万km²，加总比福建省还大。

有趣的是，金融棒棒糖曾在《5：0 鄂尔多斯官员曾为此“调侃”榆林？》一文中提到，两座城市车牌字母都是K。

正因如此，从2011年《全国主体功能区规划》中18个国家重点开发区域，到2018年《呼包鄂榆城市群发展规划》，再到2021年“十四五”规划中九大清洁能源基地之一的黄河“几”字弯清洁能源基地，“鄂榆”两城经常会在国家大手笔规划中“形影相随”，多年来在经济端产业端文化端等互相推动中共进。

这次榆煤基金北上鄂尔多斯，不仅是公司“历史性”一步，更意味着其用基金手段打开了“鄂榆”金融端的新纪元，贯通了两城金融血脉，可以说真正的“鳄鱼”缓缓浮出水面。

“诞生于地市的榆煤基金，使命是“振兴地方经济 赋能产业升级”，在我们成立之初就瞄准的是全国性基金公司，但这并不代表我们忽略繁杂细致的地方工作，反而更加督促我们用全国性视野审视每笔投资，以及用心塑造“榆煤基金”的城市名片”，秦笙说道。

事实上，许多地市基金的市场化程度低，更有甚者，只需机械完成大股东的投资指令即可，而榆煤基金能够冲出当地进军全国实属罕见。

究其原因，除了“鄂榆”两地资源禀赋、产业结构以及转型升级诉求相同之外，最核心的是鄂尔多斯看到了榆煤基金被投企业真实落地后的释放效能。

比如2021年上市的风光股份（301100），IPO募投项目艾科莱特已经成为榆林当地的明星企业；

比如在《榆林：雷军来了！》一文中记录的被投企业速豹动力，一期项目已经建成投产，并且在榆完成首批整车交付；

比如2023年底5000万元战投的兴化股份（002109），近日已正式明确“北迁”榆林。公开数据显示，2021年兴化集团地方纳税4亿多元。

再如上市主体落地榆林的欣晟绿能、半导体封装材料三精科技、多孔介质碳化硅材料卓异环境，均已全面启动项目建设，预计2025年正式投产......

“汇总性”数据显示，榆煤基金资本招商项目带动投资超50亿元，增加利税超10亿元，创造就业超1000人；本地投资项目带动投资超15亿元，增加利税超3亿元，新增就业超300人。

从2021年的《榆林“新型信号弹”：1.5亿换20亿！》到去年《LP扩容！首破60亿！榆煤基金能否“熨平周期”？》，再到这次北上鄂尔多斯，金融棒棒糖见证着榆煤基金在一个又一个落地闭环案例中对“Pre-招商”打法逻辑的强化。

在“知行合一”中，榆煤基金的差异化打法渐次清晰。

一是紧密绑定地方产业。“比如我们在某地设立基金，首先考虑相关城市的产业诉求，与其紧密绑定，这就要求与地方政府和产业园区保持高度协同”，谈话间隙，秦笙展示了一本《数据手册》，上面详细记载了榆林17个产业园区与19家化工新材料核心企业的主副产品、生产要素、可供规模、销售价格等，这是榆林市外事外经局联合榆煤基金逐次调研产业园区和相关化工新材料核心企业之后编制的，也是资本招商的重要基础。“有些时候，在这件事情上花费的人力、物力和时间等成本，甚至超过了基金管理费的收入”。

二是最大程度发挥主动。看似非常朴素的一句哲学表达，却是榆煤基金多年的真实写照。“我们不会坐等成为一个简单的配资工具，而是主动出击寻找项目、招引项目、投资项目、服务项目，深入产业寻找需求，配合政府提供服务，积极构建的产业生态圈，最大程度发挥基金公司的主动性”。

三是“数字化”投资管理。作为同时管理多个被投项目的重要工具，榆煤基金自主开发公司专属的DAMS系统（数字资产管理平台），不仅实现投前、投中、投后阶段等数字资产的长期留存与业务协同，还可随时查询被投企业落地项目的最新进展与推进问题。“榆煤基金的投后管理不能仅仅停留在数据收集，而是必须通过“数字化”更加主动、高效、全面、深入的帮助被投企业真正解决落地问题”。

此番国资GP跨省首例输出背后，是榆煤基金对“致力成为资源城市产业投资的首选伙伴”这一企业愿景的真实践行，尤其在榆林大量落地闭环的投资案例，为推动“鳄鱼”基金联动，打造鄂榆产业带形成鄂榆城市圈多次生动“打样”。

而在打开全国布局之后，强烈的“示范效应”让我们有理由期待榆煤基金这支步履不停的投资新军的“下一城”。