近日，A股以半导体为代表的“科特估”持续活跃。6月11日，同花顺半导体及元器件板块指数大涨4.85%。 方正证券在题为《科特估：新质生产力，突围》的报告中给出了“科特估”的概念，“科特估聚焦“新质生产力”转型升级：优势制造+中国自造+先进智造”，外部环境的不友好导致中国科技制造行业的估值出现明显低估，亟待“科特估”突围。 “科特估”对应的是市场对战略稀缺性行业和新质生产力优质公司的低估。“科特估”企业应该满足战略稀缺性、创新程度高、质地好但估值偏低、有国际竞争力等条件，尤其是重点领域的高端装备、精密制造与新材料等。 被市场一度低估的片式电感产品龙头顺络电子正受到“国家队”资金持续加码。 当前，公司PE仅28.97倍，远低于半导体及元器件板块平均市盈率75.35倍。2024年一季报显示，“国家队”香港中央结算有限公司已经连续三个季度加仓。当前，香港中央结算有限公司已经成为顺络电子第一大股东，持股比例从2023年三季度末的6.04%增加到2024年一季度末的9.59%。 顺络电子有何魅力？据悉，公司主要从事新型电子元器件的研发、设计、生产、销售，并提供技术方案设计和技术转让、咨询服务，销售自产产品。公司是全球领先的电感企业，其中片式电感产品目前的产销量市场份额位于国内第一、全球综合排名前三。公司已战略性布局了光伏、储能、汽车电子、数据中心、模块模组、物联网等新兴产业，并获得了各行业全球头部企业的广泛认可。 何为片式电感器？ 电感器是三大被动电子元器件之一，是电子线路中必不可少的基础电子元器件，主要功能是筛选信号、过滤噪声、稳定电流及抑制电磁波干扰（EMI）等作用。电感器可分为插装电感器、片式电感器两大类，式电感器由于体积小、重量轻、可靠性高、适应于 SMT 安装等优点，已取代插装电感器成为电感器中的主流产品。 据德邦证券，随着汽车智能化和电动化的快速发展，汽车有望成为电感产值占比最大的应用领域。 顺络电子作为大陆第一的电感厂商，产品性能处于第一梯队，2005年就开始进入汽车电子领域，在车规电感领域已步入收货期，将充分受益汽车行业的电子化。 据长城证券，2023年，顺络电子车规产品通过了国内外汽车电子客户的严格审核、认证及测试，公司现已成为全球顶级汽车电子厂商及众多新能源汽车企业的正式供应商；公司汽车电子产品广泛应用于智能驾驶、智能座舱、新能源汽车中的电池、电机、电控等细分领域，多品类产品实现了批量化供应。同时，公司可供产品的单车价值量约几百元至三千元，随着新产品新技术的不断导入和突破，未来可供产品的单车价值量有望持续提升。2024年4月，公司表示其车载业务保持着持续增长态势，相关产品线产能利用率处于健康状态。 顺络电子亦布局光伏赛道。公司已经在光伏、储能产业尤其是微逆变领域耕耘多年，目前已经取得了国内外行业标杆企业认可，光伏与储能市场仍属于增量市场，公司成功开发专用新型大功率元器件，不断创新产品与技术、优化经营模式，整合资源，为行业突破后的快速发展做好准备。 此外，迎接AI浪潮，顺络电子产品亦在算力领域应用。据顺络电子，公司产品有大量应用于AI数据中心、服务器的各种类型的电感，包括用于数据中心芯片电源部分的各种类型”功率电感"，比如组装式电感、一体成型电感、磁铜共烧电感等。以磁铜共烧电感为例，该产品由公司在六年前配合客户需求，独创开发设计，采用全新工艺制作。 业绩方面，公司去年以来持续高增。 2023年，顺络电子实现营收达50.4亿元，同比增长18.9%，净利润6.4亿元，同比大增47.9%。 2024年第一季度，公司实现营业收入12.59亿元，同比增长22.86%，归母净利润1.70亿元，同比增长111.26%。 据悉，2024年第一季度，顺络电子销售额创同期历史新高，比上一个同期高点2021年1季度的销售收入超出近20%。毛利率亦创近6年历史同期最高水平。 （本文数据来源：同花顺iFinD等）