本文聊一只"偏债"的基金：东方红策略精选混合C(001406.OF)。

这只的净值走势非常的稳健，基本就是一直45°斜向上。

它的收益率并不高，成立至今的差不多9年时间，总收益率是52.7%，年化收益率4.9%。

不难猜到，这是一只偏债基金，虽然它是"混合-灵活配置"型，但是它的股票仓位长期维持在20%左右，剩下80%都是债券。

东方红策略精选的历史最大回撤仅4.96%，收益回撤比0.98，平均回撤1.01%，"收益/平均回撤"高达4.83。

虽然收益不高，但是这种才是真正对基民友好的基金，因为基本上持有它的人都赚到钱了，即使买在了短线高位，也不会亏多少，也亏不了多久，持有体验非常好。

能给基民持续赚钱的就是好基金，也不要嫌它收益低，毕竟风险也很低，根据收益回撤比和"收益/平均回撤这两个指标算下来，投资性价比还是很高的。

这只基金的股票风格和行业配置都比较均衡，风格以大盘价值为主，辅以成长、中小盘价值轮动，行业配置没有特别的重点，金融地产、周期、制造、消费都有，而且很平均。

80%的债券仓位，且股票投资风格也是均衡稳健性，这可能是这只基金净值走势长期稳健的核心原因。

东方红策略精选的基金经理是孔令超，目前在管的主动权益型基金共计7只，这7只基金的操作策略相似，基本都是"股债二八"。

下图是孔令超的基金经理指数，即根据所有管理过的主动权益型基金计算出来的资产加权净值曲线：

基金经理指数的长期年化收益率在6%左右，和东方红策略基本一致，指数走势和东方红策略也高度相关。

这说明孔令超的整体投资风格比较一致，不同基金差别不大。

这样有个好处，就是可以避免基金经理多点下注博收益、哪只业绩就吹哪只的情况。

东方红策略还有一只A份额基金：东方红策略精选混合A(001405.OF)，成立以来的年化收益是5.91%，比C份额更高。

A份额和C份额基金是放在一起共同运作的，两者都要收管理费(最新值0.6%)和托管费(最新值0.1%)。

A份额与C份额的区别在于，A份额申购赎回时收费，申购费一般是0.1%，赎回费根据持有期阶梯收费，具体如下：

C份额不收申购赎回费，但要按日收取年化0.5%的销售服务费。

从基金净值看，A份额基金的净值走势会好于C份额，因为没有从基金资产中按日扣除销售服务费，而申购赎回费是从基民那里额外收取的。

对基民来说，差不多持有半年是临界点。

持有期在半年以内，C份额更划算，持有期在半年以上，A份额更划算，且持有得越久，A份额优势越大。