不是随便一个国家都有降息的实业基础
在美国Quora论坛上,有一位经常来中国出差的新加坡人,分享了他对2023年全球造船业的观察和思考。
他指出,美国的加息政策和中国的降息政策,给韩国造船业带来了毁灭性的打击,而中国造船业则借此实现了历史性的突破。
他认为,这一现象反映了中国造船业的实力和韧性,以及韩国造船业的脆弱和危机。
造船业是一个高度依赖资金的行业。一艘大型的货船,需要大量的钢材、设备和人工,从订购到交付,可能需要几个月甚至几年的时间。
造船公司往往无法自筹这么多的资金,而是需要向银行借贷。因此,银行的利率水平,直接影响了造船公司的融资成本,进而影响了造船公司的报价和利润。
在过去十年里,中国和韩国一直是全球造船业的两大巨头,它们之间的竞争非常激烈。中国造船业的优势在于规模和成本,而韩国造船业的优势在于技术和品质。
在大多数情况下,它们的报价相差不大,而客户的选择往往取决于交货期和信誉。因此,中国和韩国的市场份额也相对稳定,没有出现明显的领先或落后。
但在2023年,这一平衡被打破了。这一年,美联储开启了加息,以应对通货膨胀的压力。
美国的加息,引发了全球的利率上升,韩国央行为了维持韩元的汇率稳定,也不得不跟随美国加息,到了2023年第三季度,韩国的利率已经达到了两年前的三倍,达到了6.3%。
与此同时,中国却走了一条不同的道路。中国央行没有跟随美国加息,而是选择了降息。中国央行认为,中国的通货膨胀水平并不高,而且中国的经济增长需要更多的刺激。
因此,中国央行在过去两年里,多次降低了存款准备金率和基准利率,到了2023年第三季度,中国的利率已经降到了两年前的一半,只有2.7%。
这样的利率差异,对于造船业来说,是一个巨大的冲击。
假设一艘液化天然气船(LNG船)的售价是2.5亿美元,建造期是两年,造船公司需要借款2亿美元来完成制造。在2020年,韩国造船公司的利息支出是600万美元,而中国造船公司的利息支出是800万美元。
但是,在2023年,韩国造船公司的利息支出升到了1200万美元,而中国造船公司的利息支出降到了400万美元。这就意味着,韩国造船公司的融资成本比中国造船公司高出了800万美元,相当于一艘船的3%。
如果考虑到利润率的影响,韩国造船公司的报价至少要比中国造船公司高出1500万至2000万美元,相当于一艘船的6%至8%。
这样的价格差距,直接让韩国造船公司完全失去了市场竞争力。在2023年第一季度,韩国造船业几乎没有接到任何新的订单,而中国造船业则接到了创纪录的订单。
在这些订单中,中国造船厂首次超过了韩国造船厂,在LNG船这一高端领域,也占据了主导地位。
在2023年第二季度,韩国造船业的情况略有好转,但仍然远远落后于中国造船业。在2023年第三季度,由于中国造船厂的生产能力已经饱和,部分订单开始向韩国造船厂转移,但韩国造船业的市场份额仍然只有中国造船业的一半。
这一变革的根源并不在于技术或成本的差异,而在于利率的差异。由于美国的加息政策,韩国和其他国家不得不跟随提高利率,而中国却选择了降息。这导致了韩国造船业的融资成本大幅上升,而中国造船业的融资成本大幅下降。
在这样的背景下,中国造船厂的报价远低于韩国造船厂的报价,从而吸引了大量的订单。韩国造船业在短短一年内失去了市场竞争力,而中国造船业则实现了快速扩张。
这一现象说明,降息并非易事,需有实业支撑,中国之所以能够降息,是因为中国有强大的产业链和市场需求,能够吸收和利用低成本的资金,从而提高经济效率和竞争力。
韩国之所以不能降息,是因为韩国的产业链和市场需求较弱,无法抵御外部的利率冲击,只能被动地跟随美国的步伐,从而损害经济效率和竞争力。
因此,不是随便一个国家都有降息的实业基础,而是要有足够的内生动力和创新能力,要有强大的产业链和市场需求,才能抵御外部的利率冲击。
对此你怎么看?
#微头条激励计划#