周四，美股市场大幅下跌，道琼斯工业指数大幅下跌近500点，跌幅达1.1%，引发了投资者对美国经济状况的担忧。标准普尔500指数下跌0.8%，纳斯达克综合指数下跌1.0%。这一系列下跌主要受到多方面因素的影响，包括初请失业金人数的上升、制造业指数的下降，以及美联储未来降息预期的讨论。

数据来源：Wind

当前，市场面临的最大挑战之一是高度的不确定性。一方面，经济数据的疲软表现让人们对经济衰退的风险感到担忧；另一方面，美联储的政策走向仍存在较大的不确定性。这种不确定性使得市场情绪变得更加复杂和波动。

// 美国经济数据引发市场震荡 //

7月27日当周初请失业金人数升至24.9万人，超过了市场预估的23.5万人。这一数据的上升被视为经济放缓的迹象之一，同时，ISM制造业指数也表现不佳，仅为46.8，进一步显示出经济活动的减弱。这些数据的发布无疑加剧了市场的紧张情绪，促使投资者对美国经济前景的信心下降。

此前，美联储决定维持利率不变。然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上暗示，9月份降息的可能性正在讨论之中。这一表态引发了市场的广泛关注和讨论。投资者对美联储未来政策走向的不确定性使得市场情绪变得更加复杂和谨慎。

FWDBONDS首席经济学家克里斯·拉普基指出：“今天公布的经济数据即使不是衰退，也继续显示出经济下滑的趋势。”他补充说：“美股不知道该笑还是该哭，因为尽管美联储今年可能会三次降息，10年期债券收益率现在跌破4.00%，但经济衰退的风正在猛烈袭来。”这一评论反映了市场参与者对未来经济前景的复杂情绪。

// 美债收益率突破关键 //

周四，美国国债收益率跌破了4%的重要心理关口，原因是制造业进一步陷入萎缩，市场对美联储开始降息的预期上升。在早盘交易中，基准10年期美国国债的收益率跌至3.975%，下跌近13个基点。这是自2月初以来，该债券的收益率首次低于4%。

与此同时，美国供应管理协会报告称，衡量美国7月份工厂活动的指数跌至46.8%，较6月份下降1.7个百分点，低于市场预测的48.9%。该报告的出炉进一步强化了市场对经济放缓的担忧，促使交易员加大对美联储今年将降息的押注。

// 市场预期与美联储政策 //

根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的美联储观察工具（FedWatch Tool），联邦基金期货交易显示，美联储在9月份会议上降息25个基点的可能性为86%。此外，交易员还提高了联邦公开市场委员会今年剩余三次会议降息的几率，并将降息整整一个百分点的可能性推高至20%左右。

这一预期反映了市场对美联储未来政策走向的高度关注和敏感性。尽管美联储在当前阶段尚未明确表示会采取降息措施，但市场的反应已经显示出投资者对未来经济前景的担忧和对政策宽松的期待。

DoubleLine创始人冈拉克表示，市场参与者预计美联储明年将降息150个基点。作为参考，如果按照他建议的幅度减少这一总额，那么关键利率将维持在3.75%至4%之间。在周三宣布借款成本保持不变后，目前的利率为5.25% - 5.5%。

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