首先回答一个粉丝的问题会让我们的分析更有指向性：中证A500场内外基金，发售了这么多，会不会把A500指数带飞起来？

首先，拿场内ETF的资金流入和流出来看，虽然中证A500系ETF流入很多，但沪深300系却也跑了不少，应该是有不少沪深300ETF的持有者，调仓中证A500了，还有中证500、中证100、科创系在跑，孤掌难鸣。

其次，中证A500总市值比沪深300还多2万多亿，就算你总募集了2000亿，也就是1%的换手率，而且建仓还是慢慢撒出去的。

第三，指数基金入场的过程，都是避免短时冲击指数的价格。就算沪深300ETF被汇金买了几千亿，也主要是护盘作用，偶尔分时发发力带带人气。

因此，中证A500系指数基金，不每周来个千亿，很难说在A股能砸起多大的水花。毕竟被动投资指数，主要是搭车，体现长期格局。

但是，就这么简单么？

中证A500和沪深300在行业成分上有差异，特别是传统行业比例更低，新兴产业由于ESG分数高比例更高。

这么一来，如果沪深300的资金不断流入中证A500，日积月累下来，有产生长远影响，那么接下来看看差异了！

据中证网站披露，我们对沪深300和中证A500的成分股进行了对比。沪深300的300只成分股中，有234被中证A500收录，还有66只被排除在外，是上面的！

这个名单可能会让你大吃一惊，因为里面有众多明星上市公司，各种龙头证券、二线牛掰的上个月银行，更有山西汾酒这样的外资宠儿，还有寒武纪这种内涵不靠谱的。总体来看，金融（除保险外）、主要消费两大类会在沪深300与中证A500的此消彼长中损失流量。

因此，我们在9月指出“ESG加成效果超预期”，虽然现在也看不到具体的ESG分数，但毫无疑问影响很大，也迫使市场投资风格向更高质量的发展模式倾斜。

但，这引出一个新问题。

那就是：如果我们有一个传统牛市，那么可能沪深300更强，这是因为沪深300里证券太多了，可中证A500里寥寥无几！

但10月的“变态牛”，似乎让我们看不到不传统的牛。

我们曾经分析过：“散户人起来了，证券和科技自动起飞”。注意这里证券是在前面的，但这次的行情中，两大人气主线中科技是在前面的！

不管是产业政策支持，还是散户人气，甚至中证A500的大行其道，似乎都在对我们说：科技行情可能会比预期的要强要长。而中证A500与沪深300的此消彼长，也在默默添砖加瓦了！

木鱼ETF原创分享，周末愉快！