5月8日，港股的南方锰业（01091.HK）继续暴涨32.58%，目前公司报收0.59港元/股，市值达20.23亿港元。自4月上旬至今的一个月内，公司股价累计涨幅约120%，市值悄然翻倍。

资料显示，南方锰业是一家集采、选、冶于一体的锰系产品生产与研发大型企业集团，锰矿开采能力位居亚洲前列，产业布局辐射广西、贵州、加蓬等地。

公司的股价飙升和近期锰期货市场的走强不无关系，数据显示，近期锰硅主力期货品种犹如“旱地拔葱”，近一个月累计涨幅约为35%。

背后的原因或是由于供给端的收缩，澳大利亚矿业公司South32此前透露，由于基础设施损毁，预计公司码头运营和出口销售将暂停至2025年一季度。这一事件预计将对全球锰矿供应量减少约241.5万吨，约占全球锰矿产量超11%。此外，有媒体报道，南非全国矿工工会正抗议大规模裁员计划，否则将进行罢工。

海外供给的不确定性，叠加通胀居高不下、大宗商品强势的背景下，显然有利于锰价格走强，同时，南方锰业是全球锰系产品的重要供应商，公司市场份额或借此提升。

业绩方面，2023年年报显示，南方锰业实现营收171.34亿港元，同比增长约6.9%，实现归母净利润0.64亿港元，同比下降约81.0%。公司主要产品电解金属锰及合金产品的平均售价下降导致业绩承压。随着近期锰价格的回暖，公司业绩或迎来复苏。

目前锰的主要下游为钢铁产业，可以提高钢的强度、硬度、韧性和抗腐蚀性，整体需求较为平稳。

值得关注的是，当前新能源汽车产业如火如荼，对于动力电池续航里程的性能要求也在不断提升，业内人士认为，铁锂正极能量密度已接近理论极值，而锰铁锂由于安全性、低成本以及相对较高的能量密度等优点，有望受到业界的追捧，成为下一个产业风口。

目前包括比亚迪（002594.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）在内的巨头已着手布局磷酸锰铁锂电池的技术路线。中信证券研报认为，新型锰基正极材料的渗透率提升有望使得锂电池行业用锰量在2021至2035年间增长超过10倍。

如果未来新能源对锰的需求快速增长，相关锰上游企业有望开拓第二增长曲线，南方锰业或直接受益于此。

作者：飞鱼