2024年3月28日下午重庆农商行发布了2023年年度财报，下面将从经营收入利润、资产、不良和核充率等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：

1、资产分析

1.1 总览分析

分析：如上图所示，资产同比增长6.60%；负债总额同比增长6.53%；存款总额同比增长了8.64%；贷款总额同比增长6.96%。

由上可以看出，总负债同比增速基本匹配总资产同比增速，是可以支持总资产扩张的；存款同比增速高于负债增速，说明负债主要是由存款增长拉动的；存款同比增速高于贷款增速，说明存款可以支持贷款扩张的；贷款同比增速高于总资产增速，说明资产主要是由贷款增长拉动的。关于资产负债结构具体变化情况，接下来做详细分析。

1.2 资产结构分析

分析：如上图所示，以生息资产为例分析资产结构。生息资产同比增长5.17%；其中贷款同比增长8.80%,占比49.09%，同比提升1.64%；投资同比增长3.18%，占比36.86%，同比下降0.71%；存放央行同比下降3%，占比3.85%，同比下降0.32%；同业资产同比下降0.68%，占比10.21%，同比下降0.60%。

由上可以看出，生息资产同比增长主要是由贷款增长拉动的，压降了其他资产的增速和规模。

接下来进一步分析贷款明细，参考如下：

分析：如上图所示，贷款总额同比增长6.96%；其中对公贷款同比增长9.74%，占比提升1.23%；零售贷款同比增长2.88%，占比下降1.70%；贴现贷款同比增长13.25%，占比上升0.48%。

由上可以看出，贷款主要是由公司贷款和票据贴现增长拉动的，压降了零售贷款增速和规模。从明细来看，对公贷款主要是加大了中长期贷款配置力度；零售贷款中，压降了按揭贷款，加大了个人经营贷款配置力度。

1.3 负债结构分析

分析：如上图所示，以计息负债为例分析负债结构。计息负债同比增长7.24%；其中存款同比增长10.00%，占比67.90%，同比提升1.70%；应付债券同比下降15.22%，占比11.46%，同比下降3.04%；同业负债及其他同比增长19.42%，占比13.57%，同比提升1.38%；其他负债占比太低，忽略不计。

由上可以看出，负债同比增长主要是由存款和同业负债增长拉动的，压降了高成本的应付债券等，有利优化负债结构，降低负债成本。

接下来进一步分析存款明细，参考如下：

分析：如上图所示，从客户类型来看，存款主要是零售客户存款增长拉动的；从存款类型来看，存款主要是定期存款增长拉动的。

由上可以看出，对公存款增长略有增长，结合前面分析，加大了对公贷款配置力度，且是中长期贷款，但并没有派生大量的存款，主要是定期存款增长了。这说明贷款很有可能被及时用掉了。其次，零售存款主要是由定期存款增长拉动的，存款定期化趋势还在继续。另外，也看到活期存款同比是下降的，说明客户粘性并不高。

2、经营分析

全年同比分析：营业收入279.56亿元，同比下降3.57%，其中净利息收入234.93亿元，同比下降7.52%，占比84.04%，同比下降3.59%。非净利息收入44.63亿元，同比增长24.42%。业务和管理费同比增长2.78%；信用减值损失同比下降24.23%；税前利润121.96亿元，同比增长5.05%；最终实现归母净利润109.02亿元，同比增长了6.09%。

由上可以看出，营收同比下降主要受净利息收入同比下降影响，而非净利息收入同比实现了增长，但占比偏低，无法拉动营收增长；二是归母净利润同比增长主要是通过减少信用减值损失计提力度来实现的。后续将详细展开分析。

1.1 净利息收入分析

分析：如上图所示，资产收益率同比下降30个基点，主要是受贷款收益率下降45个基点以及投资收益率下降28个基点共同影响的；负债同比下降10个基点，主要受存款、应付债券、同业负债等成本率下降导致的；最终导致净息差同比下降24个基点。

由上可以看出，净息差同比下降，主要受资产收益率同比下降影响的。净利息收入同比下降7.52%，生息资产同比增长5.17%，但受净息差下降幅度过大，导致未能通过以量补价方式实现增长。

因贷款和存款分别占资产和负债大头，接下来重点分析贷款和存款情况。

首先分析贷款利率，详细见下图：

分析：如上图所示，企业贷款利率同比下降23个基点；个人贷款利率同比下降65个基点；票据贴现同比下降25个基点；最终导致贷款利率下降45个基点。

由上可以看出，主要是票据贴现和个人贷款利率同比下降太多导致贷款利率同比下降的。

其次再分析存款利率，主要是人民币存款，详细见下图：

分析：如上图所示，先看公司存款利率，活期存款同比略有上升，定期存款同比下降了；再看个人存款利率，无论是活期还是定期同比都是下降的。

由上可以看出，受益于个人存款利率同比大幅下降，且占比远高于公司存款，最终影响存款成本也下降了。

1.2 非净利息收入

分析：如上图所示，手续费及佣金净收入同比下降主要是受理财及代理业务收入同比下降导致的；其他非利息收入同比增长主要是投资收益和公允价值变动净损益同比增长拉动的。

3、不良贷款分析

分析：相比去年同期，不良率同比下降了0.03个百分点；相比去年同期，不良贷款余额同比增加了3.43亿元；相比去年同期，不良新生成率同比下降了；相比去年同期，拨备覆盖率同比提升了8.96个百分点；相比去年同期，拨贷比同比提升了0.01个百分点。

由上可以看出，相比去年同期，无论是不良率还是新生成不良率同比都下降了，说明资产质量是有改善的；其次，拨备覆盖率和拨贷比同比都提升了，说明风险抵补能力保持良好水平。因此，整体贷款质量风险是可控的。

下面从五级分类看贷款分布情况。

3.1 五级分类贷款分布分析

分析：如上图所示，相比去年同期，关注类贷款同比是下降的，这说明未来资产质量风险也是下降的。因此，整体资产质量是可控的。

4、资本充足率分析

分析：由上可以看出，核心一级资本充足率同比提高了0.25个百分点，说明了资本实现了内生性增长。

5、分红分析

分析：如上图所示，归属普通股股东净利润同比增长5.42%；分红金额同比增长6.29%；分红率占比30.72%，相比去年同期，同比提升了0.25%；每股分红金额同比增长了6.30%。以2024年4月16日收盘价4.59元为基准，推算出来股息率是6.29%，明显好于一般理财产品收益。

由上可以看出，每股分红增长是不错的，无论是分红率占比提升还是每股分红都增长不错，好于预期。

综上所述，通过以上的相关指标分析来看，重庆农商行2023年整体业绩表现还不错。在2023年持续让利，经济复苏不理想等大环境下，受资产收益率大幅下降，导致净利息收入同比未实现增长。因拨备较高，通过释放拨备调节利润，这是大部分银行操作方法。其次，资产并没有盲目扩张，并没有过度消耗资本金，通过利润补充实现了资本内生性增长。另外比较诟病的就是贷款收益率下降太多，尤其是个人贷款，这可能就是之前高风险高收益模式带来的苦果。这也要看到积极一面，通过调整资产结构，降低收益率有利提升资产质量。这可能也是和-平安银行采取类似的策略。未来需重点持续跟踪和关注资产质量。

回归主题，针对以上分析内容进行总结，先谈表现好的方面。主要有以下几点：一是核充率同比有提升，实现了资本内生性增长；二是资产质量有改善；三是分红增长不错；四是存款增长不错，有利优化负债结构；五是负债成本同比下降了。

但是也需要看到不足之处，主要体现在以下几点：一是营业收入表现不佳，主要是受净利息收入同比下降导致的；二是净息差同比下降幅度较大，主要受资产收益率大幅下降导致的；三是手续费及佣金收入同比下降，表现不佳。

以上只是个人看法和见解，切莫作为投资建议！特别提醒：任何投资活动都需要你独立思考和决策！