本周2个交易日，A股市场反抽一天后，再次出现中阴杀跌！虽然从技术形态上看，今天的中阴下挫尚未改变整个市场的运行趋势，但要注意的是，今天的调整并非上周那种暴涨之后的单纯技术性回调。

　　在旌扬看来，今天的下跌，与消息面上刚刚发生的两件事有关系。而要弄清楚接下来整个市场会怎么走，是重新站上5日线返回上行趋势？还是跌穿10日线，继续向20日线支撑位回撤寻求支持？关键就要看这两条利空对整个市场造成的影响是否会延续下去？

　　旌扬先来跟大家聊聊第一个利空，也就是说昨天晚上央行发布的9月宏观金融数据。

　　根据央行昨天晚上披露，前三季度人民币贷款增加16.02万亿元。社融方面，央行数据显示，2024年前三季度社会融资规模增量累计为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元。另外，初步统计，2024年9月末社会融资规模存量为402.19万亿元，同比增长8%。另外，9月末，M2增速回升，同比增长6.8%，比上月末高0.5个百分点。

　　在今早的【A股猛料】中，旌扬和大家聊到过这组金融数据，从表面上看，是喜忧参半的。金融数据主要分成资金供给和需求两大块，在资金供给端，最重要的是M2，而9月末M2增速出现了回升，按照市场普遍分析，资金供给偏多，是因为有不少投资者将银行理财资金取出，转入活期证券账户，造成了M2数据明显上行。对于A股市场来说，M2上行也意味着场外增量资金的抄底兴趣浓厚，当然是好事。但是更关键的社融数据，却并未出现好转！

　　从资金需求端来看，9月末社融规模增量为3.7万亿左右，较去年同期少增了3722亿。在旌扬的印象中，过去几个月以来，社融数据一直保持疲软状态，没有出现过翘头止跌的迹象。而社融数据代表的是企业的融资需求，也是最能反映企业对实体经济冷暖感知的数据。当社融数据一直没有见到起色时，就说明9月份国内的经济运行状况仍然堪忧！

　　也正是因为M2向好，但社融依旧疲软，所以旌扬才会说，昨天晚上的9月金融数据是喜忧参半的。但如果更理性一点来看，其实利空是要大于利好，因为M2的异常波动是投资者转战股市的结果，但只要整个市场走势平淡，M2可以在下个月就快速被打回原形！而社融数据所反映的经济运行状况，则具有一定的连续性，起码过去几个月社融数据一直保持疲软状态没有好转。

　　另外，按照旌扬近期分析，A股市场近期之所以出现了连续井喷走势，除了有政策面上的系列利好加持外，更重要的是市场预期今年4季度宏观经济数据将出现翘头迹象！也就是说，经济基本面是本轮行情的根基之一，如果关键经济数据一直没有起色，那么就会动摇4季度行情的持续性！

　　看到这里，不少投资者又会悲观起来，因为9月的社融数据表现不佳，前几天统计局发布的9月通胀数据同样不乐观，CPI和PPI都表现疲软。那这是否意味着4季度宏观经济翘尾的预期，将成为泡影呢？

　　在旌扬看来，其实9月经济数据表现不佳，大家不应该感到奇怪。9月底统计局就发布了9月的第一组经济数据制造业PMI，当时数据显示，PMI从8月的49.1%，恢复到9月的49.8%附近，有止跌企稳，但并未站上荣枯线。这表明，9月的宏观经济运行仍然处于筑底状态，所以不同数据难免会出现分化，有部分数据向好，部分数据依然表现较弱。所以如果不出意外，未来几天统计局要发布的9月社会消费品零售总额，以及规上工业企业利润增加值等关键数据，同样会出现分化！

　　对于A股市场来说，9月的宏观经济数据已经是过去式了，数据表现不佳对市场的影响偏短线。整个市场后期到底会怎么走，更重要的是其实是10月经济是否能如期翘尾！

　　我们普通投资者，是很难在统计局发布具体数据前去预判经济走向的，但这并不代表没有其他线索可以帮助我们提前感知经济运行的趋势！

　　不知道大家注意到没有，昨天官媒再次发文，要努力完成全年经济社会发展目标任务！官媒借用了国庆黄金周的各项消费数据，传递出了对4季度国内经济出现翘尾走势的信心！

　　而旌扬注意到，这已经是最近半个月以来，官媒第二次以“努力完成年初经济目标”为题发文了。官媒是最严谨的权威媒体，也是高层的喉舌，能在半个月内两次就同一问题发文，很明显是对4季度宏观经济运行状况充满了信心！既然高层已经认定了4季度经济翘尾，我们普通散户又有什么理由怀疑呢？

　　从这点上看，旌扬还是维持近期的观点，虽然短期市场震荡加剧，但对整个四季度的行情，依旧保持乐观！

　　再说说造成今天A股大跌的第二个原因，人民币汇率出现掉头贬值迹象。今年7月之后，人民币汇率一度转入单边升值通道，离岸人民币兑美元一度回到7元整数关之下，在短短2个月的时间内，升值了3万个基点。但是9月30日开始，人民币汇率的升值步伐就被打乱了。过去一周多，离岸人民币一直稳定在7.08附近上下波动，但是今天突然再次大幅贬值，来到了7.12之上，单日贬值幅度超过400个基点。

　　从近期离岸汇率的技术走势上看，在今天之前虽然也有贬值，但并未改变之前的中期升值趋势。但是今天中阳上行则突破了9月初的平台压力位，同时也突破了60日线压力位。所以今天人民币汇率的走势，相当于是动摇了前面的单边贬值趋势。

　　人民币汇率转弱，对于A股市场来说肯定是短期利空，这两者之间的关系之前旌扬曾有过多次分析，这里就不赘述了。我们要弄清楚的是，人民币汇率为何会突然异动？

　　旌扬注意到，造成人民币汇率贬值的原因主要来自于两个方面：一是美联储11月的降息预期降低；二是最近几天朝鲜半岛的局势并不稳定。由于美联储11月降息预期降低是国庆节之间的事情，所以今天人民币汇率大幅贬值，更多和朝鲜半岛局势变化有关。虽然旌扬并不擅长研究地缘政治问题，但也不太相信冲突会进一步扩大。如果未来几天半岛局势恢复平静，那么人民币汇率走势也将逐渐恢复正常。

　　最后再回到A股市场的运行趋势上来。在昨天下午的文章中，旌扬和大家聊到过10日线对于整个市场短期走势的支撑作用。当大盘从脱离了单边暴涨行情恢复到正常状态后，那么各条均线就会对大盘走势产生支撑或压力作用。上周五大盘跌穿5日线后，最重要的一道防守位就是10日线。只要10日线不被有效击穿，那么大盘的中短期反弹趋势就不会动摇。

　　不过今天在汇率转弱冲击下，大盘收出了光脚阴线，表明今天的做空动能尚未释放完毕，若明天整个市场继续下行，那么10日线大概率就会被击穿，甚至会回补9月27日的缺口。这样一来，市场运行趋势就会动摇！

　　这种情况一旦出现，我们散户又该如何应对呢？首先，要观察10日线被击穿后大盘怎么走？这对于我们散户制定短线策略有重要影响！

　　如果10日线只是被单日击穿，明天拉出下影线，后面几天一直稳定在10日线附近，不继续下跌。这种走势就更像是破位洗盘，大资金通过将大盘砸到关键支撑位之下，营造恐慌情绪，让大家交出筹码。一旦整个市场是这样走，那么总体仓位就可以保持不变，等待大盘横盘一段时间重新站上10日线再加仓。

　　反过来，如果明天跌穿10日线后，周四、周五仍然收不住，继续向20日线下滑。考虑到20日线支撑位离当前位置距离较远，那么我们散户就应该先降低仓位到半仓附近，等20日线附近再去低吸加仓。

　　至于说这两种走势哪一种出现的概率更大？旌扬认为第一种走势出现的概率要更大一些！一方面，上面提到的经济数据，4季度翘尾的问题应该不大；另一方面，朝鲜半岛局势，恐怕也不会进一步恶化！