央行降息10个基点，追求持续正收益的投资者都在买什么？

今日央行公布了新一期的LPR利率，降息10个基点，然而市场却不买账。全天A股下跌，上证指数最多的时候跌超1个百分点，领跌的是前期护盘的电力、银行股票。

早先市场预期LPR利率会下调20个基点，此次央行下调的幅度显然低于市场预期，投资者当然是用脚投票撤离市场。股市的流动性和汇市的流动性很强，所以首先体现了出来央行很难受。当前国际国内经济环境下促进经济增长和保持货币币值稳定成为了不可能同时完成的任务。

降息，资金外流压力增大，人民币汇率承压。不降息，各种市场主体债务利息支付压力山大，市场主体承压，银行也难受。降息意味着利息收入的减少。有人会问降息虽然会减少已放贷款的利息收入，但是会增加贷款意愿，从而增加未来发放的贷款量，这不是一般的经济规律吗？

作为资金价格的利率下降会增加贷款需求，而实际情况下在利率下行预期下大家会认为利率还会下行，并不急于贷款。比如有一款心仪的商品正在降价促销，而且大家预期会进一步降价，还会出价买吗？答案是否定的。因此降息意味着银行利息收入减少，购房者难受。

LPR作为住房贷款市场的定价基准，成为房地产市场的一个重要风向标。LPR利率的下跌对购房者是一个利好，这意味着住房贷款的利息支付要降。然而根据住房贷款重定价的规则，已发放的住房贷款一般要到第二年初才会调整。因此已经购买住房背负贷款的购房者现在是享受不了利率下降的好处的。看着干着急，难受，待购房者也难受。

而对于待购房者本来可以直接享受利率下降的好处，但是心情也是复杂的。利率下降可能会激发购房人群需求，会带来房价的上涨，这一跌一涨说明不定还得不偿失。当然在目前房地产大趋势下房价大涨甚至涨都是一种奢望，因此不用过于担心房价会上涨。但是这种焦急的等待也是让人难受。这就像投资股市空仓观望的投资者比深度套牢的投资者更焦虑。