一、盘前要闻
宏观：
当地时间7月13日下午，美国前总统特朗普在宾夕法尼亚州举行竞选集会发表演讲时遭遇袭击。而在最新的袭击事件发生后，部分博彩数据已显示，特朗普胜选的概率出现了进一步的飙升。例如，在政治博彩网站Polymarket上，特朗普赢得11月美国大选的概率，已从事发前的60%升至了接近70%。热
美国6月PPI同比上升2.6%，预估为上升2.3%，前值为上升2.2%；美国6月PPI环比上升0.2%，预估为上升0.1%，前值为下降0.2%。美国6月份扣除食品和能源的PPI环比上升0.4%，市场预估增长0.2%。
“美联储降息交易”愈发激进。华尔街债券交易员们正加大对美联储9月降息50个基点而非标准的25个基点押注。与此同时，华尔街机构纷纷上调美联储降息预测。其中，巴克莱上调美联储宽松预期，预计2024年降息两次。
7月12日，人民银行公布的最新金融数据显示，今年上半年，人民币贷款增加13.27万亿元，6月末人民币贷款余额同比增长8.8%；社会融资规模增量18.1万亿元，比上年同期少3.45万亿元，6月末的社融存量同比增长8.1%。此外，6月末，广义货币（M2）余额同比增长6.2%，狭义货币（M1）余额同比下降5%。
行业：
工信部发布开展工业和信息化领域北斗规模应用试点城市遴选的通知。通知要求，围绕大众消费、工业制造和融合创新三个领域，结合当地北斗产业基础、城市发展特点和建设情况，积极开展试点工作，加快提升北斗渗透率，促进北斗设备和应用向北斗三代有序升级换代。热
根据灯塔平台数据，截至14日13时31分，今年暑期档电影票房已突破40亿。
上交所：将于7月26日正式发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数。
公司：
中际旭创公告，预计上半年净利21.5亿元-25亿元，同比增长250.30%-307.33%。天风证券上调公司全年业绩至60亿元，此前wind一致预期24年净利润为50亿元。
据知情人士和媒体查阅的内部文件，ChatGPT开发商OpenAI正在一个代号为“草莓”的项目中开发一种新的人工智能模型。热
小米获得独立造车资质：小米汽车生产企业由北汽变更为小米。
二、重大事件前瞻
7.15-二十届三中全会召开、中国二季度GDP、中国6月社零等经济数据
7.16-美国6月零售销售月率
7.17-2024中国国际新型储能发展峰会
7.18-美国至7月13日当周初请失业金人数、美国7月费城联储制造业指数、第七届中国国际物联网博览会
三、舆情热点
科创板-上交所：将于7月26日正式发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数。
智能驾驶-萝卜快跑已于11个城市开放载人测试运营服务，并且在北京、武汉、重庆、深圳、上海开展全无人自动驾驶出行服务测试。
深化改革/国企改革-三Z全会预期，5年一次，将于7月15日至18日召开，会议预期相关的科技创新、央企改革、电改、财税、土改、人口改革、金改、教育改革等相关概念有望受益。
换电-据悉，百度最新第六代萝卜无人网约车全部改为换电，换电给萝卜快跑大幅降低成本。
旅游-各地文化和旅游深度融合场景不断推陈出新，以特色“文旅大餐”拉动消费新潮，夏日经济持续升温。
四、热点研报与纪要
1. 【国盛宏观熊园团队】6月社融大幅少增的背后
【事件】
6月新增人民币贷款2.13万亿，预期2.13万亿，去年同期3.05万亿；新增社融3.3万亿，预期3.22万亿，去年同期4.23万亿；存量社融增速8.1%，前值8.4%；M2同比6.2%，预期6.7%，前值7.0%；M1同比-5%，前值-4.2%。
【观点】
核心结论：上半年信贷社融整体表现偏弱、同比均大幅少增，M1增速也屡创新低，降准降息落地后也未有明显改善。背后除金融数据“挤水分”等技术因素扰动外，需求不足仍是核心矛盾，尤其是在经济转型过程中，基建、地产等传统动能下滑过快、对需求拖累明显。往后看，继续提示：当前经济下行压力不小，也指向稳增长、稳需求、稳地产亟待政策再加码。具体到货币端，宽松还是大方向，降准降息仍有空间。
上半年看，信贷社融同比均明显少增；结构上，信贷社融结构均欠佳，居民短贷和中长贷均连续5个月同比少增、企业中长贷连续12个月同比少增，社融、M1增速降至历史低位。
单月看，6月信贷、社融均明显低于季节性，结构也未有改善，M1、社融增速均创历史新低。
往后看，继续提示：稳增长、稳需求、稳地产亟待政策再加码,货币宽松还是大方向，降准降息仍有空间，但央行操作可能会更加审慎。
综合6月物价、PMI、中观等指标来看，均指向当前经济下行压力仍大，宏观与微观经济尚有温差，需求不足的问题仍突出，稳经济、稳信心、稳物价亟待政策再加码，尤其是稳地产尚需更多增量政策。
具体到货币端，宽松仍是大方向，但7月以来央行连发两条公开市场操作公告，也表明针对年初以来利率下行过快正从“喊话”引导预期转向“下场”实际操作，短期货币政策可能将稳汇率、防风险放在优先位置，后续央行的宽松操作也可能会更加审慎。
短期看，有4大关注点：
•7.15公布的二季度经济数据，将决定后续政策发力程度；
•7月底政治局会议对于货币、财政政策的定调；
•财政发力节奏（主要是政府债券发行），以及财政加码后宽信用推进情况和实物工作量形成情况；
•稳地产政策效果，紧盯地产销售和房价走势。
2. 【中信宏观】6月社融大幅少增的背后
回顾上一轮贸易摩擦，美国对华整体关税从3%上升至19%，拖累我国出口约1个百分点，并倒逼“美国加征关税+低附加值”行业出海外迁。审视本轮特朗普关税计划，特朗普的全球关税计划或难实施，但对华推出高关税具备一定可能性。
根据我们测算，特朗普提出的对中国商品征收60%关税的计划若落地，静态情形下简单测算对我国出口的直接拖累将达到约2.1-2.6个百分点，对外贸企业盈利空间冲击较大静态情形下简单测算对我国出口的直接拖累将达到约2.1-2.6个百分点（实际影响会小于该值），对外贸企业盈利空间冲击较大，倒逼企业出海进一步加速。从动态思维观察，特朗普若胜选可能使中国和非美地区经贸往来更加密切，中国和欧洲、“一带一路”国家经贸合作有望加强。
3. 【中泰科技】法规+技术+降本三维发力，Robotaxi商业元年已至
【观点】
•进展：萝卜快跑初探商业路径，特斯拉CyberCab即将揭晓
国内：萝卜快跑预计于24年内在武汉完成千台无人车的部署，武汉市订单量爆发，全无人单日单车峰值超20单，全国有11个城市开放载人测试运营服务，百度目标为24年底在武汉实现收支平衡，25年进入UE翻正。
海外：马斯克于24年4月6日宣布特斯拉自动驾驶出租车Robotaxi将于8月8日推出，命名为 CyberCab，允许车主随时将自有汽车变为出租车。
•法规+技术+降本三维发力
法规：加速完善，开放准入+推动路测+行业规范；
技术：Robotaxi 进入商业化 1.0 阶段，中美领跑全球；
降本：量产+无安全员带来显著成本优势，盈利可期。
【相关方向】
Robotaxi商业模式模式跑通倒计时，高阶智驾相关环节标的德赛西威、中科创达、经纬恒润等有望受益。
风险提示：汽车智能化渗透速度不及预期；供应链管理风险；乘用车价格战趋势超预期风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
4. 【国君电子】芯片公司发布业绩预增公告，看好存储和SoC等景气度向上
【观点】
•全球半导体复苏，中国市场高增延续，存储复苏力度明显强于逻辑产品。
美洲与中国复苏力度强于整体。根据SIA，2024年5月全球半导体行业销售额491亿美元，同比增长19.3%，环比增长3%。美洲（43.6%）、中国（24.2%）和亚太其他地区（13.8%）同比增长率上升，日本（-5.8%）和欧洲（-9.6%）下降。
分部门看，逻辑和存储芯片引领复苏。AI浪潮和存储复苏驱动行业持续增长，根据WSTS，2024 年由逻辑和存储推动全年增长，预计逻辑增长10.7%，存储增长 76.8%。2025年，存储和逻辑规模有望提升至2000亿美元以上，预计存储较2024年增长25%以上，逻辑增长10%。
•存储和AI下游复苏力度较强，传统消费电子复苏力度较慢，预计Q3消费电子旺季有望全方位拉动需求上行，包括手机、PC、通用服务器等。
（1）手机：根据Canalys，2024Q1全球智能手机出货量2.962亿部,同比增长10%，为 10个季度首次双位数增长。
（2）PC：根据Counterpoint ，2024Q1全球PC出货量5730万台，同比增长3%，受AI PC、新换机周期推动预计2024年接下来几个季度出货量将环比增长，全年有望增长3%。
（3）服务器方面：根据TrendForce，受AI牵引的存储服务器需求助力，Q2出货表现动能将延续至Q3，预估Q3增长4%-5%。
（4）存储：存储价格持续改善，AI推动相关细分需求。根据Trendforce，通用服务器需求复苏与DRAM供应商HBM生产比重进一步拉高延续存储涨价态势，Q3 DRAM均价将持续上扬，HBM价格涨幅8~13%，通用 DRAM涨幅5-10%，较第二季涨幅略有收缩。
•国内多家芯片设计公司发布业绩预增公告，业绩超预期公司主要为存储的兆易创新、服务器的澜起科技、数字SoC的晶晨和瑞芯微等。
截止7月12日晚，兆易创新、澜起科技等9家半导体芯片设计公司发布业绩预增公告。公司细分领域主要集中在存储、SoC、AIoT等。兆易创新2024上半年净利润增长约54.2%,，主要原因系上半年消费、网通市场需求回暖，带动公司存储产品销量。澜起科技2024 Q2营收 9.28 亿元，同比增长82.6%，其中互联芯片销售收入 8.33 亿元，创单季新高，主要原因系DDR5 渗透率提升与公司AI产品出货提升。
【相关方向】
考虑到Q3为消费电子旺季，关注苹果产业链下游公司、数字SoC公司、存储类下游公司、服务器类下游公司的业绩。
风险提示。下游需求复苏不及预期；产品进度不及预期。
五、北向资金流
六、沪深300股指期货(7.15)
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