A股的消费电子行业，已经成为外资争抢的“香饽饽”。 至7月17日收盘，20个交易日内，北向资金净流入前十的个股中，消费电子占据两席，分别是立讯精密（002475.SZ）净流入8.24亿元，歌尔股份（002241.SZ）净流入7.94亿元。 2024年2月1日，沪深港通持有立讯精密流通股股本比例仅5.4%，此后不断攀升，至7月16日已经升至7.53%。 可以看出，外资正在爆买消费电子龙头。 当前消费电子行业肉眼可见的景气上行应是外资加仓的主要原因。 事实上，当前消费电子龙头刚走出周期谷底，估值依然处于历史低位，或对外资具有较大吸引力。 以立讯精密为例，至7月17日收盘，其今年累计涨幅为26.4%，动态市盈率达到了27.3倍，不过，仍低于其近五年市盈率平均值36.11倍。 歌尔股份至7月17日收盘，年内累计涨幅12.7%，动态市盈率59.1倍，低于其近五年市盈率平均值71.27倍。 1、苹果进入新一轮创新周期？ 美股市场上，苹果股价节节攀升。美东时间7月15日，苹果收盘价再创历史新高，致总市值达到3.59万亿美元。 事实上， 自苹果6月11日在“全球开发者大会”（WWDC）推出“苹果智能”以来，苹果股价一路突飞猛进，连创纪录。 分析认为，苹果进入新一轮创新周期，叠加换机潮，业绩有望催化。 苹果在今年举行的全球开发者大会上公布了酝酿许久的苹果智能（Apple Intelligence）模型及套件。海通证券科技行业资深分析师李轩认为，苹果此次推出的AI模型及套件，标志着苹果AI的一次‘全面进化’，AI能力有望逐步在苹果生态全家桶中被打通、应用，从而带来全新的系统级苹果AI生态。 另外，数据公司IDC发布的数据显示，2023年苹果全球保有量达8.4亿台、换机周期在3.6年。国金证券发布研报称，苹果软件及硬件创新有望带动新一轮换机潮。 苹果的估值和业绩迎来新一轮增长，显然利好A股的果链龙头。 东北证券认为，立讯精密作为果链龙头与苹果深度绑定，实现大客户的手机、平板、笔电、耳机、手表以及MR等终端产品的全覆盖，有望持续受益于大客户各产品线的迭代放量。 歌尔股份这边，华创证券表示，作为消费电子声学零组件全球龙头，歌尔股份或有望受益端侧AI落地带来的行业创新趋势。另外据彭博社记者MarkGurman透露，苹果首款搭载AppleIntelligence功能的智能家居设备将是一款全新的桌面机器人。这一产品创新或有望进一步拉动AI终端出货量，带动声学零组件需求进一步提升。 2、立讯精密新目标：全球汽车零部件Tier 1领导厂商 事实上，高度绑定苹果，既会获得机遇，也面临风险。 从商业角度上讲，过度依赖单一大客户，意味着稳定中有暗含“不稳定”的变量。 近年，立讯精密发力汽车赛道。 2022年2月，立讯精密发布公告，以11.04亿港元的收购总对价收购汇聚科技74.67%的股权；同一时间，立讯精密发布公告，控股股东立讯有限以100.54亿元收购青岛五道口持有的奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权，并与奇瑞集团签署《战略合作框架协议》，与奇瑞新能源共同组件合资公司。 用公司自己的话，即“公司不造车，而是协同奇瑞开拓另一个新产业——为别人造好车，即整车ODM模式，本次合作也将开创全球整车ODM业务的先河。” 简而言之，立讯精密希望在汽车市场，准确来说是新能源车市场，扮演在消费电子领域相同的角色，为客户提供零组件服务。 立讯精密的新目标是全球汽车零部件Tier 1（车厂一级供应商）领导厂商。 光大证券认为，立讯精密在汽车方面已形成丰富产品线，包含汽车线束、连接器、智能新能源、智能网联、智能驾舱控制等。公司与传统车企及新势力深度合作，一方面吸收车企汽车制造经验，另一方面则持续输出自身长期以来在消费电子领域所培养的精密制造能力。华为等传统消费电子厂商的入场也或将把与各消费电子零部件/代工厂商的长期合作关系延续至汽车业务，汽车的快速迭代需求亦为具备快速响应能力的消费电子供应链提供切入汽车行业的绝佳契机，公司作为消费电子龙头有望深度受益。 公司近年汽车业务成长迅速。2021年，立讯精密汽车互联产品及精密组件业务收入41.43亿元，至2023年已经达到92.52亿元。 （本文数据来源：同花顺iFinD等）