据最新二季度美股持仓显示，李录创办的喜马拉雅资本首次买入巴菲特爱股——西方石油，持仓占比3.61%。

喜马拉雅最新规模达25.62亿美元，共计持有6只股票，谷歌（A、C类合并）是第一大重仓股，其次是美国银行、伯克希尔、华美银行、苹果、西方石油，其中谷歌和美国银行合计占了快7成。

数据来源：WHALEWISDOM，截至2024年6月30日

此次买入西方石油，也是李录自2023年二季度加仓华美银行并清仓美光科技以来，近一年内唯一调仓动作。

当时清仓的美光科技在2019年底曾是喜马拉雅组合中唯一一只股票（2016年底也单吊过新浪这一只股票），在此后一段时间仍是组合的第一大重仓。

数据来源：Gurufocus

不过李录显然是卖早了，今年二季度末，美光科技股价超150美元/股，较2023年二季度末足足翻了一倍多。

而对于今年二季度巴菲特砍仓的苹果，李录并没有任何操作，也可能是因为苹果仓位本身就不太高。

另外持仓中还有一个“次生面孔”，就是仓位比苹果还高的华美银行。

华美银行是一家总部位于美国南加州的商业银行，专注于美国和大中华市场，位列美国前30大银行。

李录首次买入是在2023年一季度。

2023年3月，受硅谷银行倒闭事件和签名银行被关闭事件影响，包括华美在内的银行业都出现大幅下跌。

李录可能就是在此时抄的底。

随后华美银行二季度初又进一步探底，李录加仓了20.91%。截至目前华美股价已翻倍，算是一笔很成功的投资。

你在看伯克希尔股东信的时候，巴菲特在看西方石油的财报会议记录二季度，段永平和李录这两位大家非常关心的华人投资者，都跟着巴菲特或多或少地买了些西方石油。

我们都知道西方石油是巴菲特的“爱股”之一。

他与西方石油的渊源最早可以追溯到2019年，彼时西方石油在巴菲特100亿美元资金的支持下，以380亿美元收购了阿纳达科。

这一雪中送炭，使得雪佛龙很快就退出了竞争。

作为交换，巴菲特获得了西方石油年收益率为8%的优先股，以及以每股59.62美元的普通股认股权证。

在2022年2月的最后一个周末，当投资界其他人都在仔细阅读巴菲特的年度股东信时，巴菲特自己却在看其他内容——西方石油前一天的电话财报会议记录。

“我读了每一个字，首席执行官维基·霍卢布（Vicki Hollub）正在以正确的方式经营公司。”巴菲特在接下来的一周告诉CNBC。

“我们周一开始购买，我们买了所有能买的东西。”

于是我们看到从2022年3月开始，巴菲特陆续增持西方石油，从之后每份季报披露的数据来看，仓位要么不变，要么增持，无一次减持。

目前西方石油位列伯克希尔第6大持仓。

巴菲特不止一次在公开场合夸赞西方石油。

比如在今年股东大会上，巴菲特再次强调，“对伯克希尔来说，增持西方石油是一个正确的决定，是一笔有价值的投资，我们会一直投资下去。”

不过近日，西方石油与哥伦比亚国家石油公司（Ecopetrol）之间的交易破裂引发市场热议。

西方石油准备以36亿美元的价格收购Ecopetrol旗下CrownRock油气区块30%的股份，但这一交易在最后一秒因遭到哥伦比亚总统佩特罗反对而破裂。

“Ecopetrol是我们的重要合作伙伴，我们与Ecopetrol达成了一项协议，他们有权购买我们在特定地区购买的任何东西的49%，反之亦然。我们认为30%的股份对双方来说都是公平和有益的。”

西方石油首席执行官霍卢布在电话财报会议上说道，“即使没有Ecopetrol的投资，西方石油公司在以120亿美元收购CrownRock后仍有望降低债务。”

事实上，西方石油预计在三季度就能偿还约30亿美元的债务。

由于收购了CrownRock，西方石油已暂停股票回购（普通股和优先股），直到其总债务降至150亿美元以下。

霍卢布还表示，“当债务降至150亿美元时，我们将恢复股票回购，预计在2026年底或2027年上半年实现。”

近两年，西方石油股价一直在2020年以来的高位横盘震荡，今年一季度涨幅喜人（涨超20%），不过从4月上旬开始，股价又进入下跌通道，目前已经把一季度的涨幅跌了回去。

也正是在股价回调的二季度，一年未动的李录开始买入西方石油。

在合适的时机，以合适的价格，李录买入西方石油

芒格曾说过：“我最主要的三个投资，分别是伯克希尔、李录和Costco。”

哥伦比亚求学期间偶然的一次讲座，让李录开始接触巴菲特及其价值投资理念。

1996年毕业后，他先是接受了证券公司Donaldson Lufkin & Jenrette的工作，紧接着1997年，创办了喜马拉雅资本，虽然受巴芒的影响很大，但早期的李录还算不上一位价值投资者。

2003年，在一次感恩节聚会上，李录与芒格相识，并在芒格的帮助下彻底改组了公司，在结构上建立和巴菲特早期完全一样的合伙企业。

2004年开始，李录几乎每周二都会与芒格共进晚餐，后来芒格甚至把自己的家庭财富投给了李录。

“我这一辈子只把芒格家族的钱交给了一个外人管理，他就是李录。”芒格说。

李录最成功的一次投资算是比亚迪了，很早就发现这家默默无闻的车企并推荐给了巴菲特，随后2008年伯克希尔也大笔买入，虽然近几年有所减持，但依旧持有了16年之久。

除了比亚迪，李录还在邮储银行港股，新浪、百度、微博等中概股上斩获颇丰。

2020年底2021年初，李录斥资约50亿累计购入12.74亿股的邮储银行H股，成本价约为4.2元港币，重仓一年收益即超60%。

2018年三季度前，除了在阿里巴巴上没赚到钱，李录在新浪、百度、微博这几只中概股上都获得不错的收益。

2010年，李录牵头组织将关于芒格的经典书籍《穷查理宝典》翻译出版为中文，让中文世界多了成千上万的价值投资追随者。

李录非常认可“在合适的时机，以合适的价格，买入一家伟大公司的股票，然后坐等就行”这一投资理念，他曾强调，“希望通过长期研究能在90%的置信水平上判断一家公司未来10年的发展情况。”

对于风险和机会，他认为“最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。股价下跌不仅不是风险，而且是一个机会。”

李录在公开场合从来不谈个股，也避谈他对一家公司未来发展的具体判断依据和内在逻辑， 他只是不断强调：希望通过长期研究能在90%的置信水平上判断一家公司未来10年的发展情况。

为了达到这个目标，他对于一家公司的研究往往会持续数年，直到对一家公司的了解甚至超过了这家公司的管理层时。

所以虽然二季度具体出于什么原因买入西方石油我们不得而知，但我们大致可以确定：

（1）李录看好能源股，同时理解并认可西方石油这家公司；（2）觉得当前股价是便宜的或者合适的（尽管没有2020-21年那会有性价比）。

如果再去复盘李录的其他几只持仓——2020年一季度买的美国银行、二季度买的谷歌、四季度买的苹果，2021年三季度买的伯克希尔，2023年一季度买的华美银行。

大都吃到了1倍以上的收益。—— / Cong Ming Tou Zi Zhe / ——在公众号对话框发送“李录”排版：伊娜责编：艾暄