全指股债利差：1.38%（-2%-1.5%），定投倍数1.2倍（0.6-1.5），仓位8成

最近我关注的一位大佬-许成钢教授，在接受采访时，谈到了对国内这一轮财政刺激的看法。

感觉挺直白，也给大家分享一下~

首先介绍下，许成钢教授是哈佛大学经济学博士，同时也是斯坦福大学“中国经济与制度资深研究员”，曾担任世界银行和国际货币基金组织的顾问。

荣誉方面，曾在2013年获得孙冶方经济科学奖、2016年获得首届中国经济学奖，关于中国经济话题，算是权威度极高的。

一、许成钢的观点

许教授认为，这一轮大规模的财政刺激，只能暂时缓解当下中国经济的短期问题，

就好比病人生病，打一针止疼药，可以缓解症状，

但如果病人身体不恢复，而是一味地输入止疼药，那么就会造成更严重的后果。

比如说大规模财政刺激下，如果没有找到足够的经济增长点，那么就会造成恶性的通货膨胀；

所以治本在于如何解决当前国民内需不足，找到长期增长点；

许教授认为，显然上层也已经意识到了，当下金融和财政危机的严重，

但在这种情况下，上层选择放松货币供给，将大量的流动性引导到了股市，硬生生给推起来了一次闪电牛。

可急涨急跌的市场下，将会加剧经济的不稳定性，比如2015年人为推动的牛市，亦没有基本面支持，

同样是一场大牛市，结果是85%的普通家庭财富，转移到了顶部0.5%的富裕家庭手里，让贫富分化更加严重。

牛市无法拉动基本面改善的第二点，在于股市并没有提供大量就业，

而更有创新能力的中小企业，大多数是依靠创投来获得发展所需要的资金，而不是通过股市。

参考老美，过去美国科技之所以能高速发展，借助的也是风投融资体系的迅猛发展，

而现在的融资模式，民营风投却大面积退出，转成了以国企风投为主导的模式，

但国企风投不是完全市场化的投资，难以真正推动创新进步，想推动风投和融资，还是需要引进外资和民营资本。

那近些年，中国的风投企业是个什么情况呢，IT桔子的数据显示，

初创风投公司从2018年的51302家，下降到了2023年的1202家，暴跌98%。

比如最早涉足中国业务的国际硅谷风投DCM，近期抛售快手，新募集基金里面也没有兔子业务，而大家更熟悉的红杉资本，更是剥离了兔子部门。

显然，只能重新吸引回这些风投资金，才能重新让民营经济带头，重回发展的快车道。

因此决策者就务必要格外重视保护产权，坚决保护居民财产私有制不受侵犯，并减少对市场经济的干预。

二、应对措施

其次许教授认为要坚定的推进国企私有化改革，

他认为市场就像森林，企业就像树木，在没有风险投资的土壤下，

那些中小民营企业小树苗，遇到经济下行压力只能是一批批的枯萎死亡，

而那些有政策资金扶持输血的国企大树，确实不会死，

但因为无法提供大量的工作岗位，无法给出新的商业模式与技术创新，最终GDP增速放缓，国进民退，经济变成一滩死水。

其实类似的情景可以参考上世纪90年代末期，当时也是经济增长陷入停滞，金融机构有大量不良贷款，

后来在朱老带头下，通过推动国企改革，将那些低效率的国企，进行大量的裁员重组私有化，转为更有活力的私有企业，民营企业。

咬牙经历一段时间的阵痛，让一些竞争力不强的国企破产倒闭出清，给更优质的企业提供流动性资金。

这样才带动了中国经济的高速增长，让整个经济效率得到了很大的提升，反过来也让政府获得了大量的收入。

反过来看现在，大量国有企业资不抵债，包括金融机构，包括银行，一些房地产公司，甚至很多地方政府城投公司，

但就因为是国有的，不能破产，就能源源不断的获得化债资金输血续命，获得大量的财政补贴和救助。

长此以往的话，只能是民营企业日落西山，国有企业越来越好，经济活力和社会创新越来越少，工作越来越难找。

三、其他预案

最后对于内需不足的现象，许教授也提出了观点，需要实现真正意义上的财富再分配。

必须重视到，居民贫富差距过大，尤其是2亿农民的收入严重不足，才是导致内需不足的根本原因。

所以应该加大财政转移支付的力度，平衡体制内的高退休金，提高农民的退休金收入，进行分配制度的改革。

如果只是单纯的进行地方政府化债，对于居民的消费能力的带动和经济回暖，其实是帮助有限的。

反而使得国企经营更为肆无忌惮，贫富分化进一步加剧。

OK，以上是许教授近期对于当下中国面临经济困境的一些观点，

内容可能会引起一部分人的不适，但也客观点出了不少问题，截图备删吧，剩下随缘

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